Boyd Group Services Inc., together with its subsidiaries, operates non-franchised collision repair centers in North America.
$88.72-1.62%
报价 2026-11-06
市值
$2.47B
EV
$4.47B
PE (TTM)
190.4x
预期 PE (FY2026)
27.1x
52 周区间距高点 -51.3%
$76.81$182.26
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, EV/EBITDA <= 12, P/FCF <= 20, MC/GP <= 11
研究结论
L2 2026-08-24全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事总体可信
成本节约（Project 360 $50M 指引）和协同效应（$35M-$45M）有明确的执行团队（RDO/IMO）和历史兑现记录（2025 年已实现约 $40M 节约），且多次在电话会中确认时间表，证据支持度较高。
›增长证据存在但依赖单一收购
2026 年收入增长几乎完全由 Joe Hudson's 并表驱动，有机增长（同店销售）虽连续 4 个季度为正，但管理层承认超额增长已从 500+ 基点收窄至 250-350 基点，且 ACR 贡献仍低于历史水平。
›最大不确定性是盈利兑现节奏
2026 年上半年净利合计为负，全年共识 $75M 隐含下半年极强盈利表现；虽然 Q2 营业利润率 13.4% 显示经营杠杆已启动，但净利受收购成本、利息费用和整合支出的拖累程度仍需观察。
›当前估值倍数（PE 186.79、PEG 6.91）已隐含较高的盈利增长预期
，而基本面证据显示增长主要来自并购而非有机驱动，盈利兑现存在时间差；但 EV/EBITDA 10.61 和 PS 0.68 相对温和，若整合协同按指引兑现，当前估值并非极端。
›是否进入 Layer 3 估值？
建议进入——基本面存在可验证的催化剂（Joe Hudson's 整合、成本节约落地、理赔量降幅收窄），且当前 EV/EBITDA 和 PS 倍数未过度透支增长预期；但需在估值中明确区分并购驱动增长与有机增长的可持续性差异。
接下来盯什么（6 项）
- Joe Hudson's 整合进度：跟踪 IT 平台转换完成率（目前约 44%）、门店保留率、以及整合协同效应是否按"略超 50% 在第一年实现"的节奏落地（40-F 2026、Q3 2025 call）。
- 同店销售增长持续性：管理层称已连续 4 个季度正增长，但拒绝披露月度节奏；关注下季度同店销售是否维持在 3%-5% 长期目标区间，以及 ACR 贡献是否从当前低位回升（Q2 2026 call）。
- 毛利率可持续性：Q2 2026 毛利率 47.4% 为历史最高之一，驱动因素为扫描标定内部化率（80%-85%）和零件利润率提升；关注内部化率是否维持在该区间、以及零件直接采购比例变化（Q2 2026 call、40-F 2026）。
- 保险理赔量趋势与保费环境：管理层给出的观察信号是免赔额下降、险种增加；跟踪行业理赔量降幅是否继续收窄（2025 年 Q4 为 -2% 至 -4%），以及保费涨幅是否维持在低个位数或 CPI 水平（Q2 2026 call、40-F 2026）。
- 客户集中度风险变化：前五大保险公司占销售额约 54%，单一客户占 19%；关注与 Progressive 等主要保险商合作关系是否出现变化（40-F 2026、Q2 2026 call）。
- 自由现金流转化率：2025 年 FCF $126M，FCF/净利比 6.8x，受收购及转型成本拖累；关注整合完成后 FCF 转化率是否恢复正常水平（40-F 2026）。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
同行业市值相近 · Auto - Dealerships| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BGSIBoyd Group Services Inc. | $2.47B | -1.6% | +28.9% | 47.4% | 190.4x | 10.7x | 7.9x | GARP |
| ANAutoNation, Inc. | $5.88B | -2.2% | -1.4% | 17.2% | 8.7x | 11.2x | 257.0x | |
| RUSHARush Enterprises, Inc. | $5.16B | -2.5% | +4.5% | 19.4% | 19.2x | 11.5x | 24.4x | |
| OPLNOPENLANE, Inc. | $4.22B | -3.6% | +11.1% | 41.9% | 21.5x | 14.2x | 11.6x | GARP |
| ABGAsbury Automotive Group, Inc. | $3.64B | -2.1% | -3.7% | 16.6% | 8.2x | 9.0x | 5.5x | Cheap |
| GPIGroup 1 Automotive, Inc. | $3.12B | -1.9% | -3.4% | 15.3% | 8.5x | 9.3x | 13.3x | |
| CARGCarGurus, Inc. | $3.01B | -6.7% | +8.3% | 91.8% | 16.9x | 11.0x | 9.2x | |
| DRVNDriven Brands Holdings Inc. | $1.96B | -1.6% | +6.7% | 52.1% | – | 297.1x | 47.3x | |
| SAHSonic Automotive, Inc. | $1.95B | -1.7% | +2.9% | 15.7% | 13.8x | 11.4x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +3.7% | 18.3% | 13.8x | 11.3x | 13.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.01B | $982.9M | $793.9M | $790.2M | $780.4M | $778.3M | $752.3M | $752.3M |
| Gross Margin | 47.4% | 38.4% | 46.3% | 46.3% | 46.8% | 46.2% | 45.8% | 45.7% |
| Operating Margin | 13.4% | 4.1% | 5.1% | 4.7% | 4.3% | 2.7% | 3.2% | 3% |
| Net Income | $1.3M | $-7.8M | $4.8M | $10.8M | $5.4M | $-2.6M | $2.4M | $2.9M |
| Diluted EPS | 0.05 | -0.28 | 0.2 | 0.5 | 0.25 | -0.12 | 0.11 | 0.13 |
| Operating Cash Flow | $99.8M | $109.1M | $75.7M | $102.5M | $100.4M | $70.2M | $81.1M | $70.3M |
研究材料
Filing 摘要