筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-08 | 1.1x | 18.02 → 21.72（1.2x） | 15.1 |
| FY+32029-08 | 1.2x | 18.02 → 24.18（1.3x） | 13.6 |
毛利率 51% · TTM 收入 $2476M · 基数 EPS 18.02（调整后）
研究结论
L2 2026-06-01全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›AI 产品（MCP Server / Pitch Creator）在 Top 50 客户全面铺开，FY27 有机 ASV 增速升至 9%+，AI 溢价定价落地。
- ›财富管理渗透加速，Wealth ASV 占比由当前 ~18% 升至 22%，抵消被动投资侵蚀。
- ›企业长约续签延长 30%+ 趋势延续，客户留存率升至 93%，ASV 可见度提升。
- ›内部 AI 编码助手产能释放扩大至 35%，FY27 Adj OpMargin 回升至 37%+，运营杠杆提前兑现。
- ›H1 FY26 已回购 $302.9M，$697M 剩余授权若加速执行，FY27 稀释股本降至 ~35M，EPS 增厚显著。
›宏观环境稳定，机构客户预算无收缩，EMEA/APAC 双位数增长。
(b) 财务轨迹表 *FY25 Adj OpMargin 参考 Q2 FY26 call 正常化口径 ~35%；GAAP OpMargin FY25 为 32.2%。* > EPS 桥接：FY25 Adj diluted EPS $16.98（Q4 FY25 call CFO）vs §3 GAAP diluted EPS $15.55，差异约 $1.43，主要来自 SBC、并购摊销及一次性项（CEO make-whole $3.9M、印度劳工改革 $2.9M、资产减值 $10.2M 等）。 (c) 估值方法
›主方法（18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $23.50 为基数，施以 17× forward P/E（对应历史 3y 区间 17.6×–36.6× 中偏低分位，反映 AI 变现加速但仍保守于历史中枢 32.8×）→ 目标价 $400。
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA 约 $1,050M，施以 14× EV/EBITDA（历史 TTM 11.9×，给予成长溢价），EV ~$14.7B，扣除净债务 ~$1.0B，市值 ~$13.7B，除以 ~35M 股 → 合理区间 [$370, $420]；$400 落于区间内，验证通过。 --- (a) 叙事
- ›FY26 有机 ASV 增量落于指引中值 $145M，FY27 有机增速维持 7%–8%，AI 产品贡献渐进而非爆发。
- ›毛利率受云摊销与薪酬压力维持 52%–53%，H2 FY26 投资高峰后 FY27 Adj OpMargin 小幅回升至 35.5%。
- ›股份回购按现有节奏推进，FY27 稀释股本约 36.5M，EPS 增速约 10%–12%。
- ›IT 内控缺陷按计划整改，无财报重述，机构客户信任维持。
›被动投资侵蚀 Buy-side 席位，但财富管理增量部分对冲，净 ASV 增速不超预期。
(b) 财务轨迹表 *FY25 Adj OpMargin 参考 Q2 FY26 call 正常化口径 ~35%；GAAP OpMargin FY25 为 32.2%。* > EPS 桥接：FY25 Adj diluted EPS $16.98（Q4 FY25 call CFO）vs §3 GAAP diluted EPS $15.55，差异约 $1.43，主要来自 SBC、并购摊销及一次性项（CEO make-whole $3.9M、印度劳工改革 $2.9M、资产减值 $10.2M 等）。 (c) 估值方法
›主方法（18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $20.50 为基数，施以 15× forward P/E（略高于当前 TTM PE 17x 对应的隐含 forward 水平，低于历史 3y 中枢 32.8×，反映增速温和回升但估值修复有限）→ 目标价 $310。
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $700M，以 3.0% FCF yield（对应 ~33× FCF，略低于历史均值）隐含市值 $23.3B——过高，调整至 4.5% FCF yield 隐含市值 $15.6B，除以 ~36.5M 股 → 合理区间 [$290, $340]；$310 落于区间内，验证通过。 --- (a) 叙事
- ›IT 内控重大缺陷整改延期或触发监管审查，机构客户暂缓续签，ASV 增速回落至 4%–5%。
- ›AI 投入 ROI 不及预期，AI 产品 ASV 贡献率停滞，"AI 驱动增长"叙事证伪，估值承压。
- ›薪酬通胀超预期叠加第三方数据商提价，FY27 Adj OpMargin 压缩至 32%–33%，利润率底未确认。
- ›宏观衰退或市场波动导致 Buy-side 客户削减预算，客户留存率跌破 90%。
›$500M 2027 票据再融资利率上升，利息支出增加，FCF 受压；
回购节奏被迫放缓。 (b) 财务轨迹表 *FY25 Adj OpMargin 参考 Q2 FY26 call 正常化口径 ~35%；GAAP OpMargin FY25 为 32.2%。* > EPS 桥接：FY25 Adj diluted EPS $16.98（Q4 FY25 call CFO）vs §3 GAAP diluted EPS $15.55，差异约 $1.43，主要来自 SBC、并购摊销及一次性项（CEO make-whole $3.9M、印度劳工改革 $2.9M、资产减值 $10.2M 等）。 (c) 估值方法
›主方法（18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $17.00 为基数，施以 12.5× forward P/E（接近历史 3y/5y PE 低点 17.6× 的进一步压缩，反映叙事证伪后戴维斯双杀风险，对应增速停滞的金融数据商合理底部倍数）→ 目标价 $215。
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $580M，以 6.0% FCF yield（困境/低增速情景下的合理要求回报率）隐含市值 $9.7B，除以 ~37M 股（回购放缓）→ 合理区间 [$200, $240]；$215 落于区间内，验证通过。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FDSFactSet Research Systems Inc. | $11.56B | -3.7% | +6.0% | 48.6% | 21.2x | 13.5x | 15.6x | |
| AIZAssurant, Inc. | $15.14B | +0.0% | +8.8% | 77.1% | 12.5x | 7.8x | 9.5x | Cheap |
| AFGAmerican Financial Group, Inc. | $12.82B | -1.2% | +4.3% | 24.2% | 12.7x | 8.8x | 8.9x | |
| SEICSEI Investments Company | $12.49B | +0.1% | +11.7% | 59.2% | 13.4x | 10.3x | 21.4x | GARP |
| IVZInvesco Ltd. | $11.9B | -8.0% | +15.4% | 65.6% | – | – | 7.3x | GARP |
| ORIOld Republic International Corporation | $9.5B | -1.9% | +7.8% | 50.3% | 10.0x | 8.8x | 8.1x | Cheap |
| MORNMorningstar, Inc. | $9.06B | -1.2% | +10.1% | 64.2% | 21.2x | 12.1x | 18.4x | GARP |
| JEFJefferies Financial Group Inc. | $8.96B | -2.5% | +17.3% | 94% | 13.2x | 21.1x | 2.3x | GARP |
| XPXP Inc. | $7.83B | +2.4% | +4.1% | 66.4% | 7.4x | 18.9x | 1.8x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | +9.4% | 64.9% | 12.7x | 10.3x | 8.5x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-08-31 Q4 2026 | 2026-05-31 Q3 2026 | 2026-02-28 Q2 2026 | 2025-11-30 Q1 2026 | 2025-08-31 Q4 2025 | 2025-05-31 Q3 2025 | 2025-02-28 Q2 2025 | 2024-11-30 Q1 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $634.7M | $622.9M | $611M | $607.6M | $596.9M | $585.5M | $570.7M | $568.7M |
| Gross Margin | 48.6% | 49.9% | 51.4% | 52.6% | 51.6% | 52.1% | 52.8% | 54.5% |
| Operating Margin | 24.7% | 26.7% | 30.3% | 31.6% | 29.7% | 33.2% | 32.5% | 33.6% |
| Net Income | $121.1M | $126.7M | $133.1M | $152.6M | $153.6M | $148.5M | $144.9M | $150M |
| Diluted EPS | 3.41 | 3.51 | 3.59 | 4.06 | 4.03 | 3.88 | 3.76 | 3.89 |
| Operating Cash Flow | $204.7M | $284.5M | $211.7M | $121.3M | $212.1M | $253.8M | $174M | $86.4M |