筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | — | 0.78 → 1.26（1.6x） | 11.3 |
| FY+32028-12 | — | 0.78 → 1.52（2.0x） | 9.3 |
毛利率 0% · TTM 收入 $0M · 基数 EPS 0.78（调整后）
研究结论
L2 2026-06-15全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›FY26 收入落入指引高端 $22.3 亿，H2 地缘延迟订单全面回流，CompoSecure 国际收入 Q3 起反弹 +20%+。
- ›Husky ROS 降本 FY26 H2 加速兑现，OpMargin 从 FY25 低谷回升至 22%+，全年 Adj. EBITDA 达 $6.5 亿上限。
- ›CompoSecure 毛利率持续扩张，FY27 突破 58%，Arculus 加密卡贡献新增量，分部 EBITDA Margin 接近 40%。
- ›FY27 净债务/EBITDA 提前降至 2.5x 以下，杠杆去化释放估值重评，市场给予平台溢价。
- ›FY27 Adj. EBITDA 达 $8.0 亿，FCF 超 $4.5 亿，内部人增持信号持续强化市场信心。
›备考稀释股本约 2.91 亿股，FY27 Adj. EPS 约 $1.80，超越 consensus $1.28。
(b) 财务轨迹表（乐观） *EPS 口径脚注见本情景末。 (c) 估值方法（乐观）
›主方法 — EV/EBITDA（18 个月目标价）
以 FY27E Adj. EBITDA $8.06 亿为基数，施以 8.0x EV/EBITDA（对应 Husky 工业平台 6–7x + CompoSecure 高增长溢价；历史 EV/EBITDA TTM 中位参考区间，当前 -9.26x 因 GAAP 失真不可用）。EV = $8.06 亿 × 8.0 = $64.5 亿；扣除净债务约 $16 亿（FY25 末总债务 $19 亿，FY27 去化后估 $16 亿），权益价值 $48.5 亿；除以备考稀释股本 2.91 亿股 → 目标价约 $26.00。
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $4.6 亿，以 5% FCF Yield（工业平台合理区间 4–6%）隐含市值 $92 亿，对应每股 $31.6；以 6% Yield 对应 $26.5。区间 [$26–$32]，主方法 $26.00 落于区间下沿，合理。 --- (a) 叙事
- ›FY26 收入落入指引中点 $22.05 亿，地缘延迟部分消化，H2 收入占比 60% 如期兑现。
- ›Husky 利润率修复节奏温和，FY26 Adj. EBITDA 达指引中点 $6.35 亿，ROS 降本效果 FY27 逐步显现。
- ›CompoSecure 保持 +10% 增速，国际业务波动但不恶化，FY27 分部 EBITDA Margin 维持 37%。
- ›FY27 净债务/EBITDA 降至约 2.8x，杠杆目标基本达成，无重大再融资压力。
- ›FY27 Adj. EBITDA 约 $7.1 亿，FCF 约 $3.8 亿，与 consensus 收入预期 $22.63 亿基本吻合。
›备考稀释股本 2.91 亿股，FY27 Adj. EPS 约 $1.30，与 consensus $1.28 接近。
(b) 财务轨迹表（中性） (c) 估值方法（中性）
›主方法 — EV/EBITDA（18 个月目标价）
以 FY27E Adj. EBITDA $7.06 亿为基数，施以 6.0x EV/EBITDA（工业并购平台合理中枢；Hillenbrand 粗略对标 ~6–7x，GPGI 整合风险折价 1x）。EV = $7.06 亿 × 6.0 = $42.4 亿；扣除净债务约 $17 亿（FY27 去化后估），权益价值 $25.4 亿；除以 2.91 亿股 → 目标价约 $15.00。
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $3.8 亿，以 6% FCF Yield 隐含市值 $63 亿（每股 $21.6）；以 8% Yield 对应 $16.3。区间 [$16–$22]，主方法 $15.00 略低于区间下沿，反映整合期流动性折价与 GAAP 失真不确定性，属合理保守。 --- (a) 叙事
- ›伊朗/地缘冲突延续，FY26 收入落入指引低端 $21.8 亿甚至低于低端，H2 经营杠杆无法释放。
- ›Husky 利润率修复停滞，ROS 实施进度落后，FY26 Adj. EBITDA 低于 $6.0 亿，管理层下调指引。
- ›CompoSecure 国际业务持续负增长，国内增速放缓至 +5%，金属卡渗透率提升不及预期。
- ›净债务/EBITDA 维持 3.5x+，再融资成本上升，Resolute 管理费侵蚀可分配利润。
- ›FY27 Adj. EBITDA 仅约 $5.5 亿，FCF 约 $2.0 亿，市场对整合平台失去耐心，估值倍数压缩。
›流通盘低、GAAP 数据失真，缺乏历史锚点，股价快速坍塌至资产支撑底部。
(b) 财务轨迹表（悲观） (c) 估值方法（悲观）
›主方法 — EV/EBITDA（18 个月目标价）
以 FY27E Adj. EBITDA $5.46 亿为基数，施以 4.5x EV/EBITDA（整合失败 + 高杠杆 + 流动性折价；工业困境资产底部倍数）。EV = $5.46 亿 × 4.5 = $24.6 亿；扣除净债务约 $19 亿（去化停滞），权益价值 $5.6 亿；除以 2.91 亿股 → 目标价约 $7.00（较现价 $14.57 折让约 52%，与 §6 风险地图"估值快速坍塌"呼应）。
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $2.0 亿，以 10% FCF Yield（困境溢价）隐含市值 $20 亿（每股 $6.9）；以 8% Yield 对应 $8.6。区间 [$7–$9]，主方法 $7.00 落于区间下沿，合理。 --- EPS 口径统一脚注（三情景共用）： 前瞻年 FY26E / FY27E 采用 Non-GAAP 调整后稀释口径（Adj. diluted EPS），基于管理层 Adj. EBITDA 指引推演，扣除利息、税项及少数股东权益后除以备考稀释股本 2.91 亿股。FY-1 Actual（FY25 备考）adj_eps_history = n/a（输入材料未提供完整财年调整后稀释 EPS 序列），故 FY-1 Actual EPS 格以 n/a 填列，不与 GAAP 数字混用。§3 年度表 FY25 GAAP Diluted EPS = -$1.08（稀释股本 126M），与备考口径不可比，差异主要来自并购会计处理（收购日前收入不并入）、并购相关费用、SBC 及股本剧烈稀释（44M→126M→291M 备考）。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
同行业市值相近 · Manufacturing - Metal Fabrication| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GPGIGPGI, Inc. | $4.12B | +4.3% | +336.8% | 0% | – | – | 78.5x | |
| CRSCarpenter Technology Corporation | $13.79B | -0.2% | +9.9% | 32.1% | 26.2x | 17.3x | 43.4x | |
| MLIMueller Industries, Inc. | $11.54B | +1.0% | +24.3% | 25.5% | 13.8x | 8.7x | 30.1x | GARP |
| ESABESAB Corporation | $5.15B | +4.7% | +13.2% | 39.3% | 34.4x | 15.4x | 28.5x | GARP |
| DPCDPC Holdings Ltd. | $4.06B | +5.9% | +67.1% | 24.6% | – | – | – | 高增长 |
| AZZAZZ Inc. | $3.76B | +2.9% | +6.3% | 23.9% | 11.5x | 7.5x | 8.8x | Cheap |
| WORWorthington Industries, Inc. | $2.98B | -1.2% | +6.4% | 27.7% | 22.8x | 13.5x | 18.4x | |
| PRLBProto Labs, Inc. | $1.57B | +4.2% | +12.4% | 46.4% | 77.7x | 29.4x | 37.9x | GARP |
| FOILLondian Wason New Energy Tech, Inc. Unsponsored ADR | $1.09B | +11.8% | – | – | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +12.4% | 27.7% | 24.5x | 14.5x | 29.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $0 | $0 | $0 | $0 | $0 | $0 | $59.8M | $100.9M |
| Gross Margin | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% | 48.1% | 52.1% |
| Operating Margin | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% | 10.1% | 15.5% |
| Net Income | $76M | $50.3M | $-235M | $43.3M | $-174.7M | $-26.1M | $21.5M | $-48.4M |
| Diluted EPS | 0.26 | 0.17 | -0.87 | 0.31 | -1.58 | -0.26 | 0.07 | -0.53 |
| Operating Cash Flow | $-1.5M | $120.2M | $-52.6M | $-14M | $-11.9M | $48,000 | $3M | $35.2M |