筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 3.01 → 3.33（1.1x） | 11.7 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 3.01 → 3.66（1.2x） | 10.6 |
毛利率 28% · TTM 收入 $474M · 基数 EPS 3.01（调整后）
电话会信号
辅助标签“Reaffirming 2028 adjusted EPS of $3.55-$3.65 and ROE of at least 17%, with 2026 EPS in line with 10% growth target.”
原文引用（1）
- 盈利拐点：the company is now EBITDA positive
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-08全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事可信度较高
2028 年 Adjusted EPS 指引 $3.55–$3.65 有明确的业务支撑——交易量连续加速（2025 年 +87%、Q2 2026 单季 $1.1B）、新资产收益率连续八季度 >10.5%、Adjusted ROE 创历史新高（15.7%）、CCH1 工具持续扩张。管理层历史上指引达成记录良好（Q4 2025 call Q&A）。
›增长有证据支撑，但 GAAP 盈利质量需警惕
核心 Adjusted Earnings 增长趋势明确（连续多季 +25%–30%），但 GAAP 盈利连续受权益法投资减值/亏损扰动（Q1 2026 亏损 $73.7M、Q2 2026 减值 $70M），且权益法投资余额 $4.3B 占总资产近半，其波动性对报表盈利影响显著。
›最大不确定性在于权益法投资组合质量
连续两个季度出现大额减值/亏损（合计约 $167M），管理层解释为时间差和一次性项目，但涉及多个项目，需跟踪是否还有后续减值。此外，2026 年无具体指引，短期业绩可见性较低。
›分析师预测与管理层指引高度一致
2028 年 EPS 均值 $3.60 与指引区间 $3.55–$3.65 吻合，未见 consensus 明显偏离。但 GAAP 净利预测（2026 年 $410M）与 Adjusted 口径差异大，需注意口径混淆风险。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 61.64x、EV/EBITDA 169.71x 估值倍数极高，但公司处于高增长阶段（Adjusted EPS 增速 25%+、交易量加速、ROE 创新高），且管理层给出了明确的 2028 年盈利指引。若以 Adjusted EPS 口径衡量，当前估值对应 2028 年指引 $3.55–$3.65 的远期倍数约 14–15x，并不极端。但 GAAP 盈利波动大、权益法减值风险未完全消除，建议进入 Layer 3 估值时以 Adjusted 口径为主、GAAP 口径为辅，并重点测试权益法投资减值情景下的估值敏感性。
接下来盯什么（6 项）
- 权益法投资减值是否继续：Q2 2026 计提 $70M 减值涉及两个项目，Q1 2026 有 $97M 时间差损失。下季度关注 10-Q 中权益法投资收入/亏损明细及是否有新增减值计提。
- 交易量能否维持加速趋势：Q2 2026 单季 $1.1B 交易同比大增，管理层预期 2026 年 $2–3B。跟踪季度新交易额、Managed Assets 增速（当前 +20% YoY）及管道规模（>$6.5B）变化。
- 销售利得下降幅度：管理层明确提示 Q1 2026 的 $23M 销售利得为全年较高水平，后续季度将下降。跟踪 Gain on sale of assets 季度数据是否如指引回落。
- CCH1 扩张与 fee 收入：CCH1 资产规模 $23.4B、fee-generating assets $1.1B（+130% YoY）。跟踪 CCH1 新增投资、剩余可投资本及管理费收入增速。
- 债务再融资成本：新发次级债票息 7.125% 较高，但整体债务成本因赎回高息债而改善。跟踪加权平均债务成本、杠杆率（当前 1.7x，目标 1.5x–2.0x）及固定利率债务占比。
- 信贷质量指标：Portfolio 中 Category 2 资产占比（当前 1%–2%）、Provision for loss 趋势（2025 年从 $1.1M 增至 $12.1M）及年化实际损失率（当前 <10bps）是否保持稳定。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HASIHA Sustainable Infrastructure Capital, Inc. | $5B | -2.0% | +20.1% | 27.6% | 63.8x | – | 25.8x | |
| CNOCNO Financial Group, Inc. 5.125 | $5.09B | -1.7% | +3.5% | 40.2% | 17.8x | 9.3x | 7.7x | |
| ASBAssociated Banc-Corp | $5.04B | -0.6% | +18.9% | 61.3% | 10.0x | 14.5x | 8.1x | |
| FULTFulton Financial Corporation | $4.54B | -0.1% | +8.8% | 70.7% | 11.7x | 11.6x | 12.0x | |
| INDBIndependent Bank Corp. | $3.98B | -0.4% | +22.5% | 67.9% | 18.1x | 14.1x | 16.0x | |
| GBDCGolub Capital BDC, Inc. | $3.31B | -1.4% | -3.1% | 77.6% | 17.2x | 18.6x | 11.0x | |
| GNWGenworth Financial, Inc. | $3.29B | -2.4% | -4.2% | 18.5% | 60.0x | 1.9x | 7.4x | Cheap |
| HTGCHercules Capital, Inc. | $3.06B | -1.3% | +8.6% | 98% | 8.0x | 12.4x | 370.1x | |
| TBBKThe Bancorp, Inc. | $1.97B | +1.1% | -2.6% | 67% | 9.2x | 9.5x | 12.3x | |
| 同行中位数 | – | – | +6.1% | 67.5% | 14.4x | 12.0x | 11.5x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $120.8M | $124.2M | $114.8M | $103.1M | $85.7M | $96.9M | $187.2M | $58.6M |
| Gross Margin | 27.6% | 20.1% | 33.4% | 30.6% | 6.9% | 33.3% | 67.1% | -1.4% |
| Operating Margin | 8.1% | -20.3% | 3.1% | -5% | -23% | -6.1% | 49.2% | -44.9% |
| Net Income | $128.6M | $-72M | $-53.8M | $83.3M | $98.4M | $56.6M | $70.1M | $-19.6M |
| Diluted EPS | 0.92 | -0.57 | -0.43 | 0.61 | 0.74 | 0.44 | 0.51 | -0.17 |
| Operating Cash Flow | $68M | $15.6M | $246.7M | $-121.8M | $79.6M | $-37.1M | $-12.2M | $21.9M |