筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | -1.07 → 2.01（扭亏） | 16.2 |
| FY+32028-12 | 1.1x | -1.07 → 2.67（扭亏） | 12.2 |
毛利率 21% · TTM 收入 $3855M · 基数 EPS -1.07（调整后）
电话会信号
辅助标签“We remain on track to deliver $150 million in fixed cost savings and remain committed to $350 million in HDMC EBITDA in 2027.”
原文引用（2）
- 需求加速：In North America, Q3 retail sales were up 9%, accelerating from 3% in the previous quarter.
- 上调指引：we now expect full year 2026 gross tariff costs of approximately $105 million to $120 million
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-06-01全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›Sportster 2027年复产首年出货>30,000辆，Sprint 2026H2上市带动入门用户增量拉新，HDMC零售CAGR达中个位数
- ›北美零售+15%势头延续至FY26全年，国际市场FY27随新兴市场（印度/东南亚）布局开始贡献增量
- ›$150M年化成本节约提前至FY27 H1落地，HDMC OpEx/Rev降至<20%目标线，经营杠杆显著释放
- ›关税环境改善：FY27豁免或退税机制落地，全年关税负担降至$30M以下，毛利率修复至28%+
- ›HDFS服务费模式稳定，FY27运营利润达$70M上限，LiveWire亏损收窄至$50M以内，集团合并利润池扩大
›股本继续压缩至~108M（FY27），回购叠加盈利改善推动EPS加速 (b) 财务轨迹表 *FY2025 Diluted EPS (GAAP) $2.78 取自年度表，与前瞻年同口径（GAAP稀释）；
adj_eps_history = n/a，全行统一使用GAAP口径，无需桥接。* (c) 估值方法
›主方法（forward P/E，18个月目标价）
以FY2027 GAAP稀释EPS $3.50为盈利基数，施以11.5倍forward P/E（对应历史3年/5年PE高位，反映战略执行兑现后估值修复至区间上沿）→ 目标价 $40
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY2027E EBITDA约$470M（管理层>$350M目标上限+），施以8.5倍（消费品牌周期高位），EV≈$4.0B，减净债$0.3B，除以108M股 → 合理区间 [$33, $43]；$40落于区间内，验证通过
›交叉验证 — P/S
FY2027E收入$4.7B × 0.75倍PS（历史5年高位0.8倍打九折，反映HDFS出表后收入质量提升）→ 市值$3.5B ÷ 108M股 ≈ $32；与主方法$40存在差距，提示倍数扩张假设偏积极，构成上行风险提示 --- (a) 叙事
- ›Sportster复产按计划推进但首年出货15,000-20,000辆，以存量用户置换为主，增量拉新效果有限
- ›FY26 HDMC运营利润落于指引区间中值（约-$15M），FY27随$150M成本节约落地转正，但幅度温和
- ›关税FY26维持$75-90M指引区间，FY27略有缓解至$50-60M，毛利率缓慢修复但难回FY23高峰
- ›HDFS新模式稳定运营，FY27利润$50-60M，LiveWire亏损维持$70-80M，对集团利润拖累可控
- ›北美零售FY26全年持平至低个位数增长，国际市场持续承压，合并收入FY27回升至$4.3-4.5B区间
›股本FY27降至约113M，回购节奏受制于FCF改善速度 (b) 财务轨迹表 *FY2025 Diluted EPS (GAAP) $2.78 取自年度表，与前瞻年同口径（GAAP稀释）；
adj_eps_history = n/a，全行统一使用GAAP口径，无需桥接。* (c) 估值方法
›主方法（forward P/E，18个月目标价）
以FY2027 GAAP稀释EPS $2.20为盈利基数，施以10倍forward P/E（对应历史3年PE中值8.3倍上浮约20%，反映战略初步兑现但执行风险犹存，给予轻微溢价）→ 目标价 $22
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY2027E EBITDA约$310M（管理层>$350M目标下沿附近），施以7.0倍（历史EV/EBITDA 6.46倍+小幅修复），EV≈$2.17B，加净现金约$0，除以113M股 → 合理区间 [$18, $25]；$22落于区间内，验证通过
›交叉验证 — P/S
FY2027E收入$4.4B × 0.60倍PS（历史中值）→ 市值$2.64B ÷ 113M股 ≈ $23；与主方法$22高度吻合，交叉验证一致 > 注：Base情景目标价$22低于当前股价$24.35，反映当前估值已部分price-in战略乐观预期，而FY26盈利谷底（EPS约$0.80）将在未来12个月内压制股价，18个月后FY27盈利改善才能支撑重估。 --- (a) 叙事
- ›关税升至31%以上（EU报复性关税复征）或刹车软管召回触发，FY26一次性损失$200M+，吞噬全部HDMC利润
- ›Sportster/Sprint推迟至2027年底或市场反应冷淡，北美零售Q2-Q4转负，经销商重新积压库存
- ›宏观衰退触发可选消费收缩，重机行业零售量下滑10%+，HOG高价位产品首当其冲，促销力度被迫加大
- ›HDFS信用损失率升至4%+，二手车残值下跌压缩新车溢价，HDFS运营利润低于$45M指引下限
- ›$150M成本节约因执行阻力（工会谈判、产线改造延期）推迟至FY28，FY27利润率改善幅度不及预期
›LiveWire亏损超$100M，管理层被迫追加注资或启动出售流程，引发战略信任危机 (b) 财务轨迹表 *FY2025 Diluted EPS (GAAP) $2.78 取自年度表，与前瞻年同口径（GAAP稀释）；
adj_eps_history = n/a，全行统一使用GAAP口径，无需桥接。* (c) 估值方法
›主方法（forward P/E，18个月目标价）
FY2026E EPS为负，以FY2027 GAAP稀释EPS $0.60为盈利基数，施以8.0倍forward P/E（历史3年/5年PE低位6.7倍上浮至8倍，反映市场对战略失败的悲观定价，但品牌资产提供底部支撑）→ 目标价 $5；然而交叉验证显示资产底部明显高于此，见下
›交叉验证 — EV/EBITDA（底部支撑）
FY2027E EBITDA约$80M（运营利润$76M+折旧约$130M），施以6.0倍，EV≈$480M，加净现金$0（悲观情景下现金消耗至接近净债平衡），除以118M股（回购暂停）→ 合理区间 [$4, $10]
›交叉验证 — P/S（资产底）
FY2027E收入$3.8B × 0.40倍PS（历史5年低位0.5倍下调，反映收入持续萎缩折价）→ 市值$1.52B ÷ 118M股 ≈ $13；品牌+经销商网络资产价值提供$12-15的硬底支撑 > 主方法输出$5落于交叉验证区间[$4, $10]内，但P/S资产底显示$12-15的品牌价值支撑；综合考量，悲观情景目标价取$14（P/S资产底下沿），反映即便盈利崩塌，品牌与经销商网络的清算价值构成底部，同时较现价$24.35下跌约43%，与§6风险地图中"致命单点风险"量级相符。主方法$5为极端情景参考，$14为更合理的悲观定价锚点。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HOGHarley-Davidson, Inc. | $3.4B | +0.2% | +4.0% | 26% | – | – | 10.9x | |
| ANFAbercrombie & Fitch Co. | $6.35B | -5.1% | +5.0% | 71.1% | 13.9x | 8.3x | 12.3x | |
| RUSHARush Enterprises, Inc. | $5.16B | -2.5% | +4.5% | 19.4% | 19.2x | 11.5x | 24.4x | |
| ASOAcademy Sports and Outdoors, Inc. | $4.14B | -0.8% | +3.7% | 40.4% | 11.0x | 8.0x | 12.5x | |
| GTXGarrett Motion Inc. | $3.72B | +4.0% | +6.6% | 6.4% | 16.3x | 13.7x | 15.6x | |
| PIIPolaris Inc. | $3.59B | -1.9% | +7.3% | 18.5% | – | – | 6.5x | |
| MHOM/I Homes, Inc. | $3.33B | -2.0% | -5.4% | 23% | 8.0x | 5.8x | 26.2x | |
| CARGCarGurus, Inc. | $3.01B | -6.7% | +8.3% | 91.8% | 16.9x | 11.0x | 9.2x | |
| RRRRed Rock Resorts, Inc. | $2.85B | +0.5% | +1.1% | 61.8% | 12.8x | 8.2x | 5.5x | |
| 同行中位数 | – | – | +4.7% | 31.7% | 13.9x | 8.3x | 12.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.08B | $1.1B | $1.17B | $496.2M | $1.34B | $1.31B | $1.33B | $687.6M |
| Gross Margin | 26% | 25.1% | 29.5% | -22.8% | 35.2% | 28.2% | 35.3% | 22.3% |
| Operating Margin | 3.4% | 4.1% | 3.9% | -72.8% | 35.7% | 8.6% | 12.1% | -28.1% |
| Net Income | $42.8M | $79M | $24.8M | $-279.3M | $377.4M | $107.6M | $133.1M | $-116.9M |
| Diluted EPS | 0.4 | 0.75 | 0.22 | -2.44 | 3.1 | 0.88 | 1.07 | -0.93 |
| Operating Cash Flow | $335.6M | $168.3M | $-228M | $152M | $-92.6M | $368M | $141.5M | $133.2M |