筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-10 | 1.1x | 1.43 → 1.66（1.2x） | 13.3 |
毛利率 16% · TTM 收入 $12147M · 基数 EPS 1.43（调整后）
研究结论
L2 2026-05-28全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›商品成本（猪肉/火鸡）FY27 同比回落 5-8%，毛利率修复至 18.5%，超越 FY22 峰值水平。
- ›T&M 项目 FY26-27 累计节省超 $150M，SG&A/Sales 降至 7.8%，经营杠杆充分释放。
- ›Foodservice 有机增速维持 5%+，Jennie-O 增值产品线 FY27 贡献收入增量 $200M+。
- ›新 CEO 于 FY26 Q4 到位，战略清晰度提升，市场给予估值溢价，PE 倍数扩张至 20x+。
- ›国际分部（中国/SPAM）FY27 收入增速 6%+，减值风险消退，Int'l 利润率回正。
›回购重启可能性上升，FY27 EPS 因股本压缩获额外 1-2% 增益。
(b) 财务轨迹表 > 脚注：FY25 Adj diluted EPS $1.37 来自 FY25 10-K Earnings Release（adj_eps_history）；§3 年度表 GAAP diluted EPS 为 $0.87，差异主要来自 $235M 资产减值及整火鸡剥离相关重组费用的税后调整。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $1.85 × 17x forward P/E（对应 5y PE 区间高端 27.6x 的折让，反映 Adj vs GAAP 口径差异及防御型消费品合理溢价）→ 目标价 $31。倍数参考：HRL 5y PE 中位 25.1x，但 Adj EPS 基础下取保守 17x 以避免高估。
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E EBITDA ≈ $1,560M（收入 $13.0B × EBITDA margin ~12%），取 12x EV/EBITDA → EV ≈ $18.7B，减净债务 ~$2.0B → 权益价值 ~$16.7B ÷ 550M 股 ≈ $30–$32，与主方法一致。 --- (a) 叙事
- ›FY26 全年 Adj EPS 落于指引中值 $1.47，有机增长 +2-3%，符合长期算法目标下沿。
- ›毛利率 FY26 回升至 17%，FY27 维持在 17-17.5%，T&M 节省抵消 Q3 成本压力。
- ›Foodservice 有机增速放缓至 3-4%，Retail 持平，整体收入 FY27 达 $12.6B。
- ›CEO 继任有序推进，管理层稳定性不构成折价，但亦无催化剂触发倍数扩张。
- ›债务再融资（$500M 票据 2027 年 3 月到期）顺利完成，利息成本小幅上升但可控。
›股息维持增长，FCF 覆盖率恢复至 1.5x+，资产负债表压力缓解。
(b) 财务轨迹表 > 脚注：FY25 Adj diluted EPS $1.37 来自 FY25 10-K Earnings Release；§3 年度表 GAAP diluted EPS 为 $0.87，差异主要来自 $235M 资产减值及整火鸡剥离相关重组费用的税后调整。FY27E Adj EPS $1.35 低于 FY26E，反映 $500M 票据再融资利息成本上升及 T&M 节省边际递减的保守假设。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $1.35 × 18x forward P/E（对应 3y PE 中位 22.5x 的折让，反映 Adj 口径溢价有限、增长能见度中等）→ 目标价 $24。倍数参考：HRL 3y PE 中位 22.5x，Adj 口径下取 18x 为合理锚点。
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $720M ÷ 目标市值（$24 × 550M = $13.2B）≈ 5.5% FCF yield，对应防御型消费品合理区间 4.5-6.0%，验证 $24 处于合理范围 [$22–$27]。 --- (a) 叙事
- ›Q3-Q4 FY26 大宗商品成本反弹超预期，FY26 Adj EPS 跌破指引下限至 $1.35，修复叙事证伪。
- ›Walmart 压价或削减货架，Retail 有机增速转负，FY27 收入萎缩至 $11.8B。
- ›International 分部再次触发减值（Planters/Skippy 或 Int'l 商誉），GAAP EPS 进一步失真。
- ›CEO 继任拖延至 FY27，战略真空期管理层保守，T&M 节省低于承诺，SG&A 刚性不降。
- ›消费者加速转向私标，品牌溢价侵蚀，毛利率 FY27 回落至 15.5%，低于 FY25 水平。
›股息覆盖率再度承压，市场重新定价股息可持续性风险，PE 倍数压缩至历史低端。
(b) 财务轨迹表 > 脚注：FY25 Adj diluted EPS $1.37 来自 FY25 10-K Earnings Release；§3 年度表 GAAP diluted EPS 为 $0.87，差异主要来自 $235M 资产减值及整火鸡剥离相关重组费用的税后调整。悲观情景下 FY27E Adj EPS $1.10 假设商品成本反弹 + 减值风险重现，Adj 与 GAAP 差距可能进一步扩大。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $1.10 × 15x forward P/E（对应 3y/5y PE 历史低端 21.2x 的进一步折让，反映增长停滞、减值风险及股息可持续性疑虑）→ 目标价 $17。$17 约为现价 $23.59 的 72%，符合 ≤85% 现价要求，与 §6 风险地图中 Walmart 压价 + 商品成本双重冲击呼应。
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $380M ÷ 目标市值（$17 × 550M = $9.35B）≈ 4.1% FCF yield；若市场要求 6% yield 以反映股息风险溢价，则隐含价格 $380M ÷ 6% ÷ 550M ≈ $11.5；取两者均值约 $14–$18，$17 落于区间内，主方法成立。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HRLHormel Foods Corporation | $12.08B | -2.9% | +3.0% | 15.9% | 36.1x | 16.7x | 16.0x | |
| BF-BBrown-Forman Corporation | $14.17B | -1.2% | +1.2% | 59.5% | 13.4x | 11.0x | 19.5x | |
| SJMThe J. M. Smucker Company | $13.95B | -2.0% | -1.0% | 44.1% | – | 33.9x | 12.1x | |
| COKECoca-Cola Consolidated, Inc. | $13.84B | -2.2% | – | 38.8% | 24.3x | 17.4x | 19.6x | |
| BJBJ's Wholesale Club Holdings, Inc. | $13.82B | -1.7% | +6.5% | 17.8% | 21.6x | 13.5x | 40.8x | |
| CLXThe Clorox Company | $12.09B | +0.3% | +14.3% | 40.4% | 17.9x | 13.3x | 26.6x | GARP |
| LWLamb Weston Holdings, Inc. | $7.61B | +1.0% | -2.8% | 16% | 28.8x | 12.1x | 14.4x | |
| CAGConagra Brands, Inc. | $7.28B | -1.7% | -1.5% | 23.8% | – | – | 7.3x | |
| CPBCampbell Soup Company | $6.9B | -1.3% | -3.1% | 27.3% | 15.2x | 10.1x | 8.9x | |
| 同行中位数 | – | – | -1.0% | 33% | 19.8x | 13.3x | 17.0x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-07-26 Q3 2026 | 2026-04-26 Q2 2026 | 2026-01-25 Q1 2026 | 2025-10-26 Q4 2025 | 2025-07-27 Q3 2025 | 2025-04-27 Q2 2025 | 2025-01-26 Q1 2025 | 2024-10-27 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $2.96B | $2.97B | $3.03B | $3.19B | $3.03B | $2.9B | $2.99B | $3.14B |
| Gross Margin | 15.9% | 17.4% | 15.5% | 14% | 16.1% | 16.7% | 15.9% | 16.6% |
| Operating Margin | 3.7% | 7.3% | 8% | 0.1% | 7.9% | 8.6% | 7.6% | 9.4% |
| Net Income | $59.6M | $157.5M | $181.7M | $-56.1M | $183.7M | $180M | $170.6M | $220.2M |
| Diluted EPS | 0.11 | 0.29 | 0.33 | -0.1 | 0.33 | 0.33 | 0.31 | 0.4 |
| Operating Cash Flow | $240.6M | $178.9M | $349.2M | $322.9M | $156.7M | $56.4M | $309.2M | – |