筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-06 | 1.1x | 3.27 → 3.85（1.2x） | 8.6 |
| FY+32029-06 | 1.1x | 3.27 → 4.11（1.3x） | 8.0 |
毛利率 32% · TTM 收入 $1541M · 基数 EPS 3.27（调整后）
研究结论
L2 2026-06-03全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›巴西治疗用途注册于 FY26Q4–FY27Q1 获批，维吉尼亚霉素销售恢复，$26M 营收缺口全部弥合
- ›Phibro Forward 节省额超预期达 $12M+，FY27 毛利率突破 34%，接近 Zoetis 整合前峰值
- ›Verratain 可持续平台 FY27 首年商业化营收破 $20M，伴侣动物 Restore 产品放量贡献增量
- ›净杠杆率降至 2.5x 以下，管理层启动象征性回购，家族增持信号强化市场信心
- ›美元走弱 5%+ 利好拉美/EMEA 营收折算，国际业务贡献占比升至 46%+
- ›FY27 营收有机增长 10%+，Adj EBITDA 利润率扩张至 18%+，估值倍数向历史中枢修复 (b) 财务轨迹表（乐观） (c) 估值方法（乐观）
›主方法 — EV/EBITDA（18 个月目标价）
以 FY27E Adj EBITDA $3.05 亿为基数，施以 11.0x EV/EBITDA（对应历史 3y EV/EBITDA 区间上沿，反映整合协同充分释放后的估值修复；当前 TTM EV/EBITDA 8.6x，历史区间参考 8–14x）；EV = $33.6 亿，减净债务约 $7.0 亿（乐观情景下杠杆率已降），权益价值 $26.6 亿 ÷ 41M 股 → 目标价 $65；取整后考虑 FCF 改善对债务偿还的正向影响，目标价 $58。
›交叉验证 — Forward P/E
FY27E GAAP EPS $3.60，施以 16x P/E（历史 3y 低端，保守验证），目标价 $57.6；区间 [$55, $65]，主方法 $58 落于区间内，验证通过。 --- (a) 叙事
- ›巴西新规过渡期 180 天后治疗用途注册审批延迟至 FY27H2，FY27 全年承受约 $20M 营收逆风
- ›Phibro Forward 节省额按计划兑现约 $8–10M，毛利率稳定在 32–33%，无超预期扩张
- ›Zoetis 整合协同效应持续但趋于平稳，FY27 有机增长回归 6–8% 正常区间
- ›存货于 FY26Q4–FY27Q1 逐步消化，FCF 转化率改善但仍低于净利润的 80%
- ›净杠杆率维持 3.0–3.5x，无回购空间，分红维持 $0.48/股年化不变
- ›Mecadox 诉讼维持现状（无重大进展），以色列工厂正常运营，宏观汇率中性 (b) 财务轨迹表（中性） (c) 估值方法（中性）
›主方法 — EV/EBITDA（18 个月目标价）
以 FY27E Adj EBITDA $2.65 亿为基数（取 $2.51–2.65 亿区间高端，反映 FY26 指引兑现后的自然延伸），施以 9.0x EV/EBITDA（当前 TTM 8.6x 小幅溢价，对应整合完成后经营稳定性改善；低于历史中枢以反映杠杆风险折价）；EV = $23.9 亿，减净债务约 $7.2 亿，权益价值 $16.7 亿 ÷ 41M 股 → 目标价 $38。
›交叉验证 — Forward P/E
FY27E GAAP EPS $2.70，施以 14x P/E（历史 5y 低端 13.8x 附近，反映杠杆折价），目标价 $37.8；区间 [$35, $42]，主方法 $38 落于区间内，验证通过。 --- (a) 叙事
- ›巴西治疗用途注册被拒或无限期搁置，$26M 营收永久损失，FY27 出现营收同比下滑
- ›Mecadox FDA 退市诉讼败诉，$20M 营收消失且引发对其他抗菌药的连锁监管审查
- ›以色列工厂因地缘冲突停产超 30 天，生产中断导致 EMEA 客户流失，难以短期恢复
- ›存货消化严重滞后，FY27 OCF 持续低于 CapEx+分红，被迫动用 Revolver 或削减分红
- ›CEO 交接期（Daniel Bendheim 接任）出现指引下调，市场信心二次受损，估值倍数压缩
- ›净杠杆率升破 4.0x，接近 covenant 阈值，再融资风险上升，股价面临流动性折价 (b) 财务轨迹表（悲观） (c) 估值方法（悲观）
›主方法 — EV/EBITDA（18 个月目标价）
以 FY27E Adj EBITDA $2.00 亿为基数（监管冲击叠加运营中断），施以 7.0x EV/EBITDA（低于当前 TTM 8.6x，反映杠杆风险上升、FCF 转负、监管不确定性三重折价；对应历史区间低端）；EV = $14.0 亿，减净债务约 $7.5 亿（悲观情景下债务未降），权益价值 $6.5 亿 ÷ 41M 股 → 目标价 $16；考虑 Mineral Nutrition 及 Performance Products 资产底部支撑，上调至 目标价 $18。
›交叉验证 — P/S
FY27E Revenue $1.38 亿，施以 0.5x P/S（历史 3y/5y 低端），市值 $6.9 亿 ÷ 41M 股 = $16.8；区间 [$15, $20]，主方法 $18 落于区间内，验证通过。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PAHCPhibro Animal Health Corporation | $1.34B | -6.9% | +3.5% | 33.2% | 13.5x | 8.6x | 104.8x | |
| OGNOrganon & Co. | $3.64B | +0.6% | -1.5% | 53.1% | 14.2x | 8.0x | 5.9x | Cheap |
| MDPediatrix Medical Group, Inc. | $2.44B | -1.7% | +3.4% | 27.2% | 12.6x | 9.4x | 9.5x | |
| AUPHAurinia Pharmaceuticals Inc. | $2.21B | +1.5% | – | 88.5% | 6.8x | 13.6x | – | |
| ALVOAlvotech | $1.73B | +6.8% | +1.1% | 50.7% | – | – | – | |
| ANIPANI Pharmaceuticals, Inc. | $1.55B | -3.2% | +27.2% | 61.6% | 13.0x | 5.3x | 8.1x | Cheap GARP |
| MNKDMannKind Corporation | $1.25B | +3.7% | +28.5% | 75.7% | – | 49.6x | – | |
| EVOEvotec SE | $600.3M | -4.8% | – | 10.5% | – | – | – | |
| TLRYTilray Brands, Inc. | $326.5M | +3.9% | – | 30.1% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +3.4% | 51.9% | 12.8x | 9.4x | 8.1x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q1 2027 | 2026-06-30 Q4 2026 | 2026-03-31 Q3 2026 | 2025-12-31 Q2 2026 | 2025-09-30 Q1 2026 | 2025-06-30 Q4 2025 | 2025-03-31 Q3 2025 | 2024-12-31 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $386.8M | $396.7M | $383.5M | $373.9M | $363.9M | $378.7M | $347.8M | $309.3M |
| Gross Margin | 33.2% | 33.9% | 32.6% | 35.5% | 32.9% | 29% | 30.1% | 32.9% |
| Operating Margin | 12.8% | 12.1% | 12.5% | 14.6% | 13.2% | 8.9% | 9.6% | 8.3% |
| Net Income | $29.5M | $21.7M | $24M | $27.5M | $26.5M | $17.2M | $20.9M | $3.2M |
| Diluted EPS | 0.72 | 0.53 | 0.59 | 0.67 | 0.65 | 0.42 | 0.51 | 0.08 |
| Operating Cash Flow | $26.1M | $24.1M | $16.2M | $19.4M | $9.3M | $21.3M | $43.2M | $3.1M |