ANI Pharmaceuticals, Inc.
ANIPNASDAQ · Healthcare · Drug Manufacturers - Specialty & GenericCheapGARP筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | 9.29 → 10.13（1.1x） | 6.7 |
| FY+32028-12 | 1.3x | 9.29 → 11.58（1.2x） | 5.8 |
毛利率 68% · TTM 收入 $1041M · 基数 EPS 9.29（调整后）
电话会信号
辅助标签“Cortrophin demand strong; conversion to therapy is a question of when, not if.”
原文引用（4）
- 扩产：we have expanded our specialty pharmacy network to service regional areas of especially high demand
- 需求加速：the number of new cases initiated in 5 months since the gout expansion in May is approximately 85% higher than the 5 preceding months
- 供不应求：The significant volume of new gout cases put pressure on our specialty pharmacy network capacity
- 融资需求：we do expect it to be diluted to adjusted non GAAP EPS in year 1
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-10 · L3 2026-11-06全文 ↓概率加权看法：Bull 30% / Base 45% / Bear 25%。概率加权目标价 = 0.30 × $258 + 0.45 × $142 + 0.25 × $60 = $77.4 + $63.9 + $15.0 = $156.3，较现价 $69.62 有约 +125% 的上行空间。
›管理层叙事可信度较高
Cortrophin Gel 的增长有连续 8 个季度的收入数据支撑（从 Q3 2024 的 $52.6M 到 Q2 2026 的 $117.1M），且管理层每次电话会都提供新的领先指标（新病例、处方者数量、痛风团队进展），叙事与数据一致性较好 (Q2 2026 call; 10-Q 2026-08-07)。
›2026 年指引有支撑但需关注 H2 加速的假设
公司指引 $1,080-1,140M 隐含 H2 营收约 $577-617M（月均 $96-103M），较 H1 月均 $83.8M 需增长 15-23%。Cortrophin 指引 $520-540M 隐含 H2 需完成 $337.8M，较 H1 月均需增长 44%。管理层称 7 月新病例创纪录，但这一加速假设尚未在收入端完全验证。
›最大不确定性是 Cortrophin 的 H2 加速和痛风扩张的兑现速度
管理层明确表示痛风团队"greater impact in 2027"，意味着 2026 年 H2 的增长主要依赖现有专科。如果现有专科增速因基数效应放缓，Cortrophin 指引存在下行风险。此外，ILUVIEN 专利 2027 年 8 月到期，长期增长需依赖 Cortrophin 单一产品，集中度风险较高。
›分析师共识与公司指引基本一致，未见明显高估或低估
2026 年 EPS 共识 $9.45 与公司指引中点 $9.44 几乎一致，营收共识处于指引上半区间。2027-2029 年的共识增速（EPS +9-14%）与痛风扩张和经营杠杆的时间表基本吻合，但缺乏 2028 年后的明确产品催化剂。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 15.69、EV/EBITDA 6.62、PEG 0.01，估值倍数处于低位，而 Cortrophin 增长证据（连续 8 个季度加速、痛风扩张落地、7 月新病例创纪录）和管理层指引（2026 年营收 +26%、EBITDA +27%）提供了基本面支撑。低倍数 + 增长证据匹配，值得进入 Layer 3 估值以判断当前价格是否充分反映 Cortrophin 的增长潜力和 ILUVIEN 专利到期的风险。
接下来盯什么（6 项）
- Cortrophin Gel 月度新病例启动数：管理层称 7 月创历史新高，需跟踪 Q3 是否延续这一趋势。可观察指标：Q3 2026 电话会披露的 7-9 月新病例数据、Cortrophin 季度收入是否环比继续增长（Q2 已环比 +56%）。
- 痛风销售团队的生产力爬坡：管理层称超 95% 新代表已产生多个新病例，超 1/3 处方者启动 2 个以上病例。可观察指标：Q3/Q4 电话会披露的痛风相关新病例占比、每代表病例数、重复处方率，以及痛风占 Cortrophin 使用量的比例（Q1 为 18%）。
- Cortrophin 全年指引的完成进度：H1 2026 Cortrophin 收入 $192.2M（Q1 $75.1M + Q2 $117.1M），全年指引中点 $530M，意味着 H2 需完成 $337.8M（月均 $56.3M，较 Q2 月均 $39.0M 需增长 44%）。可观察指标：Q3 2026 Cortrophin 收入是否达到 $150M 以上（对应 H2 节奏）。
- ILUVIEN 是否确认拐点：Q2 收入下滑被归因于国际发货时点，全年指引 $78-83M 意味着 H2 需完成约 $43-48M（月均 $7.2-8.0M，较 Q2 月均 $6.2M 需增长 16-29%）。可观察指标：Q3 2026 ILUVIEN 收入、SYNCHRONICITY 详细数据在 Q4 会议的披露及对处方的影响。
- Generics 新品上市节奏与增速：管理层称 2026 年至今已上市 12 个，全年目标至少 15 个。可观察指标：Q3/Q4 新品上市数量、Generics 季度收入同比增速是否维持在 7-10% 区间。
- 有效税率与 GAAP/Non-GAAP 差距：Q2 有效税率 33.4%，显著高于上年同期 18.8%。可观察指标：后续季度有效税率是否维持高位、是否影响 GAAP EPS 与调整后 EPS 的差距扩大。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $290.8M | $266M | $237.5M | $247.1M | $227.8M | $211.4M | $197.1M | $190.6M |
| Gross Margin | 61.6% | 62.4% | 51.8% | 96.2% | 49.1% | 64.7% | 62.9% | 57.9% |
| Operating Margin | 18% | 15.2% | 16.3% | 19.5% | 10% | 6.6% | 13.3% | -2.3% |
| Net Income | $35.1M | $24.7M | $29.5M | $27.5M | $24.1M | $8.5M | $15.7M | $-10.3M |
| Diluted EPS | 1.51 | 1.05 | 1.28 | 1.17 | 1.13 | 0.36 | 0.69 | -0.55 |
| Operating Cash Flow | $83.8M | $56.7M | $58.4M | $30.4M | $44.1M | $75.8M | $35M | $15.9M |