高密度印制线路板的研发、生产和销售
¥124.31-7.92%
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研究结论
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- 26-11-04值得研究 · 大市值自动入选Large-cap auto-keep: market_cap=136.65B ≥ 20B
- 26-10-12涨跌异动loser crossed below 50% of 52w high (-51% from high)
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券商一致预期
近 120 天 6 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级增持 1推荐 1Buy 1买入 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥279.93亿 | ¥74.97亿 | +73.9% | 7.74(7.18–10.11) | 16.1 | 6 |
| 2027E | ¥491.58亿 | ¥141.01亿 | +88.1% | 14.38(10.42–15.85) | 8.6 | 6 |
| 2028E | ¥709.41亿 | ¥207.13亿 | +46.9% | 21.08(14.70–21.30) | 5.9 | 4 |
最近 8 份预测
2026-09-18 · 申万宏源研究2026E 净利 — · EPS 10.11
2026-09-07 · 银河证券· 推荐2026E 净利 ¥70.55亿 · EPS 7.18
2026-09-03 · 华安证券· 买入2026E 净利 ¥80.17亿 · EPS 8.16
2026-08-31 · 华西证券2026E 净利 ¥77.12亿 · EPS 7.85
2026-07-14 · 野村东方国际证券· 增持2026E 净利 ¥74.97亿 · EPS 7.63
2026-07-13 · NOMURA· Buy2026E 净利 ¥74.97亿 · EPS 7.63
2026-07-08 · 高盛集团（GoldmanSachs）· Buy2026E 净利 — · EPS 11.41
2026-06-17 · 广发证券· 买入2026E 净利 ¥86.15亿 · EPS 8.77
估值历史
当前 PE(TTM) 27.4，位于近3年11%分位，处于历史偏低估区间中位数 48.0 · P25–P75 35.3–66.3
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-09 起
行业与同行
申万 电子 › 元件 › 印制电路板电子 20日 -18.6% · 60日 -27.1% · PE 37.4元件 20日 -34.7% · 60日 -38.6% · PE 29.7印制电路板 20日 -36.3% · 60日 -38.8% · PE 29.2
| 同行（三级「印制电路板」46 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 胜宏科技（本公司） | ¥1221.70亿 | 27.4 | 16.1 | 3.19 | 1.60% | +37.8% | +22.5% | 33.8% | 33.6% |
| 生益科技 | ¥1712.20亿 | 22.5 | 24.0 | 7.12 | 1.14% | +56.2% | +171.2% | 21.1% | 33.5% |
| 东山精密 | ¥1560.01亿 | 28.6 | 19.4 | 5.92 | — | +56.4% | +339.1% | 6.9% | 19.8% |
| 沪电股份 | ¥1411.90亿 | 21.0 | 21.5 | 6.88 | 0.68% | +60.6% | +94.6% | 28.4% | 39.9% |
| 深南电路 | ¥1361.72亿 | 26.8 | 23.0 | 6.79 | 1.20% | +51.1% | +87.1% | 20.6% | 31.7% |
| 鹏鼎控股 | ¥1081.83亿 | 28.6 | 20.2 | 3.09 | 2.14% | +7.7% | -6.8% | 11.3% | 24.5% |
| 嘉立创 | ¥860.34亿 | 38.5 | 39.4 | 6.49 | 0.32% | — | — | 20.1% | 29.4% |
| 景旺电子 | ¥578.03亿 | 30.4 | 20.3 | 3.10 | 1.01% | +32.7% | +56.6% | 10.1% | 25.1% |
| 生益电子 | ¥530.01亿 | 23.3 | 19.6 | 5.39 | 0.93% | +46.5% | +80.2% | 29.4% | 33.9% |
| 行业中位数 | — | 37.7 | 23.5 | 4.74 | 0.66% | +37.4% | +94.6% | 6.8% | 23.8% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥68.31亿 | ¥61.10亿 | ¥55.19亿 | ¥51.75亿 | ¥50.86亿 | ¥47.19亿 | ¥43.12亿 | ¥30.34亿 |
| 毛利率 | 34.2% | 32.1% | 34.5% | 33.5% | 35.2% | 38.8% | 33.4% | 25.7% |
| 营业利润率 | 12.2% | 30.2% | 27.2% | 25.1% | 25.4% | 29.1% | 25.3% | 14.5% |
| 归母净利润 | ¥5.27亿 | ¥15.68亿 | ¥12.88亿 | ¥10.67亿 | ¥11.02亿 | ¥12.22亿 | ¥9.21亿 | ¥3.90亿 |
| 稀释 EPS | 0.49 | 1.66 | 1.48 | 1.25 | 1.25 | 1.43 | 1.07 | 0.45 |
| 经营现金流 | ¥6.09亿 | ¥7.95亿 | ¥21.17亿 | ¥22.19亿 | ¥11.93亿 | ¥7.66亿 | ¥4.24亿 | ¥1.32亿 |
| 资本开支 | ¥46.48亿 | ¥35.02亿 | ¥35.74亿 | ¥29.63亿 | ¥14.95亿 | ¥14.29亿 | ¥7.30亿 | ¥7247万 |
| 自由现金流 | ¥-40.38亿 | ¥-27.08亿 | ¥-14.57亿 | ¥-7.44亿 | ¥-3.01亿 | ¥-6.63亿 | ¥-3.06亿 | ¥5905万 |