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¥70.04-1.35%
收盘 2026-11-06 · 换手 1.11%
研究结论
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事件时间线
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券商一致预期
近 120 天 8 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 4跑赢行业 2增持 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥219.59亿 | ¥16.74亿 | +140.4% | 1.50(1.30–1.66) | 46.5 | 8 |
| 2027E | ¥346.71亿 | ¥31.28亿 | +86.9% | 2.74(2.24–3.35) | 25.6 | 8 |
| 2028E | ¥470.53亿 | ¥43.60亿 | +39.4% | 3.81(3.39–6.08) | 18.4 | 6 |
最近 10 份预测
2026-11-02 · 国泰海通证券2026E 净利 — · EPS 1.47
2026-10-26 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥14.47亿 · EPS 1.30
2026-10-21 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥17.80亿 · EPS 1.60
2026-10-19 · 开源证券· 买入2026E 净利 ¥16.18亿 · EPS 1.45
2026-09-02 · 国金证券2026E 净利 — · EPS 1.54
2026-08-21 · 申万宏源研究· 买入2026E 净利 ¥17.21亿 · EPS 1.55
2026-08-20 · 国泰海通证券· 增持2026E 净利 ¥18.16亿 · EPS 1.63
2026-08-19 · 华泰证券· 买入2026E 净利 ¥17.80亿 · EPS 1.60
2026-08-17 · 中金· 跑赢行业2026E 净利 ¥16.27亿 · EPS 1.46
2026-08-17 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥16.27亿 · EPS 1.46
估值历史
当前 PE(TTM) 71.1，位于近3年46%分位，处于历史中枢附近中位数 72.0 · P25–P75 62.6–83.2
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2022-11-21 起
行业与同行
申万 通信 › 通信设备 › 通信网络设备及器件通信 20日 -31.5% · 60日 -37.6% · PE 28.0通信设备 20日 -36.6% · 60日 -42.6% · PE 27.1通信网络设备及器件 20日 -41.4% · 60日 -48.5% · PE 26.2
| 同行（三级「通信网络设备及器件」35 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 锐捷网络（本公司） | ¥779.99亿 | 71.1 | 46.5 | 13.50 | 0.54% | +30.2% | +30.2% | 14.6% | 33.6% |
| 中际旭创 | ¥5277.04亿 | 20.4 | 15.3 | 5.59 | 0.49% | +162.3% | +202.9% | 44.2% | 46.1% |
| 新易盛 | ¥2400.34亿 | 16.5 | 11.6 | 8.59 | 0.41% | +100.7% | +93.9% | 72.6% | 47.9% |
| 中兴通讯 | ¥1348.96亿 | 31.0 | 24.2 | 1.77 | 1.45% | +14.0% | -25.4% | 7.6% | 26.1% |
| 天孚通信 | ¥1330.81亿 | 50.5 | 38.8 | 20.23 | 0.82% | +25.6% | +43.8% | 42.5% | 62.2% |
| 光迅科技 | ¥755.71亿 | 50.0 | 41.2 | 4.95 | — | +32.0% | +65.0% | 9.9% | 25.2% |
| 光库科技 | ¥434.52亿 | 123.4 | 104.4 | 18.09 | 0.11% | +85.7% | +178.3% | 8.6% | 38.4% |
| 仕佳光子 | ¥381.52亿 | 58.0 | 48.5 | 18.76 | 0.36% | +72.7% | +100.4% | 27.1% | 36.5% |
| 信科移动 | ¥376.75亿 | — | — | 6.51 | — | -2.2% | — | -4.4% | 25.1% |
| 行业中位数 | — | 63.8 | 38.8 | 5.52 | 0.54% | +19.8% | +12.0% | 5.5% | 27.5% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥57.64亿 | ¥58.33亿 | ¥29.99亿 | ¥36.36亿 | ¥40.31亿 | ¥41.13亿 | ¥25.36亿 | ¥33.22亿 |
| 毛利率 | 32.9% | 29.5% | 35.7% | 39.6% | 35.6% | 30.5% | 37.5% | 46.5% |
| 营业利润率 | 6.6% | 10.3% | 4.1% | 1.8% | 6.7% | 9.8% | 3% | 2% |
| 归母净利润 | ¥3.87亿 | ¥5.71亿 | ¥1.23亿 | ¥1591万 | ¥2.28亿 | ¥3.45亿 | ¥1.07亿 | ¥1.62亿 |
| 稀释 EPS | 0.35 | 0.47 | 0.15 | 0.02 | 0.29 | 0.38 | 0.19 | 0.29 |
| 经营现金流 | ¥-3.25亿 | ¥-15.50亿 | ¥-14.68亿 | ¥15.51亿 | ¥5.91亿 | ¥5.69亿 | ¥-8.83亿 | ¥4.65亿 |
| 资本开支 | ¥8252万 | ¥9542万 | ¥4430万 | ¥6635万 | ¥4752万 | ¥6147万 | ¥7356万 | ¥1.50亿 |
| 自由现金流 | ¥-4.07亿 | ¥-16.45亿 | ¥-15.12亿 | ¥14.84亿 | ¥5.44亿 | ¥5.08亿 | ¥-9.56亿 | ¥3.15亿 |