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券商一致预期
近 120 天 16 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 7强烈推荐 2增持 2跑赢行业 1优于大市 1推荐 1无 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥854.35亿 | ¥344.60亿 | +23.9% | 1.97(1.50–2.08) | 8.4 | 16 |
| 2027E | ¥870.40亿 | ¥368.25亿 | +6.9% | 2.08(1.67–2.32) | 7.9 | 16 |
| 2028E | ¥939.90亿 | ¥388.26亿 | +5.4% | 2.18(1.81–2.68) | 7.6 | 14 |
最近 10 份预测
2026-10-28 · 兴业证券· 增持2026E 净利 ¥356.80亿 · EPS 2.02
2026-10-20 · 中金公司2026E 净利 ¥344.19亿 · EPS —
2026-10-08 · 中金公司2026E 净利 ¥344.19亿 · EPS —
2026-09-14 · 中金公司2026E 净利 ¥344.19亿 · EPS 1.96
2026-09-02 · 中金公司2026E 净利 ¥344.19亿 · EPS —
2026-08-28 · 华创证券· 推荐2026E 净利 ¥347.71亿 · EPS 1.98
2026-08-24 · 天风证券· 买入2026E 净利 ¥294.84亿 · EPS 1.70
2026-08-24 · 长江证券2026E 净利 ¥413.26亿 · EPS —
2026-08-19 · 东方财富证券· 增持2026E 净利 ¥345.00亿 · EPS 1.96
2026-08-19 · 中金公司· 跑赢行业2026E 净利 ¥344.19亿 · EPS 1.96
估值历史
当前 PE(TTM) 9.45，位于近3年4%分位，处于历史偏低估区间中位数 13.9 · P25–P75 12.0–14.9
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-09 起
行业与同行
申万 非银金融 › 证券Ⅱ › 证券Ⅲ非银金融 20日 -1.2% · 60日 -5.8% · PE 9.2证券Ⅱ 20日 -2.4% · 60日 -8.4% · PE 12.2证券Ⅲ 20日 -2.4% · 60日 -8.4% · PE 12.2
| 同行（三级「证券Ⅲ」48 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 国泰海通（本公司） | ¥2893.84亿 | 9.5 | 8.4 | 0.88 | 3.93% | +26.4% | +19.7% | 11.1% | — |
| 中信证券 | ¥4018.56亿 | 10.6 | 10.5 | 1.26 | 2.72% | +16.6% | +35.2% | 9.8% | — |
| 东方财富 | ¥2971.41亿 | 19.9 | 19.5 | 2.90 | 0.53% | +29.1% | +17.6% | 14.0% | 85.9% |
| 中金公司 | ¥2220.79亿 | 13.5 | 9.6 | 2.07 | 0.55% | +34.2% | +75.1% | 8.3% | — |
| 中信建投 | ¥1728.97亿 | 13.7 | 14.2 | 1.92 | 1.53% | +21.6% | +25.9% | 8.4% | — |
| 华泰证券 | ¥1610.39亿 | 8.6 | 8.0 | 0.89 | 3.25% | +8.8% | +20.1% | 8.2% | — |
| 广发证券 | ¥1494.55亿 | 8.0 | 7.8 | 1.06 | 3.93% | +35.5% | +36.1% | 9.0% | — |
| 招商证券 | ¥1409.71亿 | 6.8 | 6.9 | 1.07 | 3.80% | +64.3% | +71.5% | 9.2% | — |
| 中国银河 | ¥1291.35亿 | 10.3 | 9.6 | 1.03 | 2.96% | -9.7% | -10.4% | 8.7% | — |
| 行业中位数 | — | 14.7 | 10.5 | 1.04 | 2.24% | -0.9% | +2.0% | 6.6% | 7.0% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥118.13亿 | ¥309.31亿 | ¥162.32亿 | ¥172.16亿 | ¥220.19亿 | ¥120.99亿 | ¥117.73亿 | ¥143.96亿 |
| 毛利率 | – | – | – | – | – | – | – | – |
| 营业利润率 | 45.7% | 59.7% | 51.6% | 41.7% | 53.6% | 48.9% | 40.8% | 31.7% |
| 归母净利润 | ¥46.25亿 | ¥138.71亿 | ¥63.88亿 | ¥57.35亿 | ¥63.37亿 | ¥34.95亿 | ¥122.42亿 | ¥35.01亿 |
| 稀释 EPS | 0.25 | 0.78 | 0.36 | 0.3 | 0.33 | -0.05 | 1.16 | 0.38 |
| 经营现金流 | ¥415.19亿 | ¥136.03亿 | ¥543.18亿 | ¥486.70亿 | ¥191.49亿 | ¥631.13亿 | ¥-497.93亿 | ¥202.87亿 |
| 资本开支 | ¥3.97亿 | ¥4.70亿 | ¥4.24亿 | ¥7.52亿 | ¥2.72亿 | ¥2.17亿 | ¥4.04亿 | ¥4.89亿 |
| 自由现金流 | ¥411.22亿 | ¥131.33亿 | ¥538.94亿 | ¥479.18亿 | ¥188.77亿 | ¥628.95亿 | ¥-501.97亿 | ¥197.97亿 |