筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07不在筛选范围：industry: Airlines, Airports & Air Services
研究结论
L2 2026-06-11全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›PSS 零故障、协同效应超预期达 $1.2B+，FY27 运营利润率突破 9%，管理层 $10 EPS 目标提前兑现
- ›BoA 联名卡签量翻倍，FY27 忠诚度收入贡献超预期 1pct 利润率，高端舱占比提前达 50%
- ›燃油价格降至 $2.20/gal 以下，西海岸裂解价差收窄，CASM 增速压至 2% 以内
- ›Q2 2026 RASM +10% 验证后，企业合同渗透率持续提升，商务需求 V 型反弹
- ›回购加速：FY26–FY27 累计回购 15M+ 股，稀释股本降至约 100M，EPS 弹性显著放大
›波音交付正常化，CapEx 峰值已过，FY27 FCF 转正超 $800M，信用评级上调 (b) 财务轨迹表（乐观） > FY25 Adj diluted EPS $2.44 vs §3 GAAP $0.87，差异主要来自 Hawaiian 整合成本 $64M、IT 故障 $20M、政府停摆 $30M 及 SBC 等一次性项。
(c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY27 Adj diluted EPS $10.50 为盈利基数，施以 8.5× forward P/E（参考 3y 区间 18.2–57.8，取低端压缩后反映航空周期折价，协同超预期支撑相对溢价）→ 目标价 $89（取整 $90）
›交叉验证（EV/EBITDA）
乐观情景 FY27 EBITDA 约 $2.3B，施以 6.5× EV/EBITDA（当前 TTM 10.2×，历史均值偏低端），EV ≈ $15.0B，扣净债 $5.1B + 市值隐含约 $9.9B，对应股价约 $88–$95；区间 [$88, $95]，$90 落于区间内 ✓ --- (a) 叙事
- ›协同效应按计划实现 $10 亿，FY27 EPS 达管理层目标 $10 的 75%（约 $7.50），整合成本逐步消化
- ›BoA 协议贡献 1pct 利润率（FY27），RASM 年增 3–4%，运力纪律维持 2–3% 增长
- ›燃油维持 $2.50–$2.70/gal，CASM 增速 4–5%，与 CFO 指引一致
- ›PSS 切换后无重大故障，Q2 2026 RASM +10% 兑现，下半年利润率加速扩张
- ›FY26 FCF 转正（约 $200–$300M），CapEx 维持 $1.5B，债务逐步去杠杆
›稀释股本降至约 108M（FY27），回购节奏温和 (b) 财务轨迹表（中性） > FY25 Adj diluted EPS $2.44 vs §3 GAAP $0.87，差异主要来自 Hawaiian 整合成本 $64M、IT 故障 $20M、政府停摆 $30M 及 SBC 等一次性项。
(c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY27 Adj diluted EPS $7.50 为盈利基数，施以 7.5× forward P/E（参考 3y PE 中位 22.2×，航空周期折价至低端，整合风险溢价压缩倍数；共识 FY27 EPS $6.32 隐含市场已部分定价，取略高于共识的基数）→ 目标价 $56（取整 $57）
›交叉验证（EV/EBITDA）
中性情景 FY27 EBITDA 约 $1.75B，施以 6.0× EV/EBITDA，EV ≈ $10.5B，扣净债 $5.1B，市值约 $5.4B，对应股价约 $50–$58；区间 [$50, $58]，$57 落于区间内 ✓
›交叉验证（P/S）
FY27 Revenue $16.8B × 0.35× P/S（历史 3y 低端 0.4×，整合期折价）= 市值约 $5.9B，对应约 $55；与主方法一致 ✓ --- (a) 叙事
- ›IT 系统二次瘫痪或协同效应实现率 <50%，FY27 EPS 仅达 $3–$4，$10 目标证伪
- ›宏观衰退压制商务需求 10%+，高端舱客座率下滑，RASM 增速转负
- ›燃油价格升至 $3.00/gal+，西海岸溢价扩大，CASM 增速超 7%，利润率压缩
- ›波音交付延后 2 年，运力无法有效扩张，固定成本摊薄受阻，FCF 再度转负
- ›高杠杆（D/E 1.79）叠加利率上升，利息覆盖率恶化，信用评级下调风险上升
›劳资谈判僵局或罢工威胁，单位劳工成本超预期，整合时间表全面推迟 (b) 财务轨迹表（悲观） > FY25 Adj diluted EPS $2.44 vs §3 GAAP $0.87，差异主要来自 Hawaiian 整合成本 $64M、IT 故障 $20M、政府停摆 $30M 及 SBC 等一次性项。
(c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY27 Adj diluted EPS $3.50 为盈利基数，施以 8.0× forward P/E（协同证伪、盈利能见度低，倍数压至历史 3y 低端 18.2× 的折半水平，反映困境溢价）→ 目标价 $28
›交叉验证（P/S）
悲观情景 FY27 Revenue $15.2B × 0.20× P/S（低于历史 3y 低端 0.4×，困境折价）= 市值约 $3.0B，对应约 $27；区间 [$25, $32]，$28 落于区间内 ✓
›交叉验证（EV/EBITDA）
悲观情景 FY27 EBITDA 约 $700M，施以 5.5×，EV ≈ $3.9B，扣净债 $5.1B 后市值接近零，提示下行风险极端情形下股价可能更低；$28 已为相对温和悲观假设，隐含协同部分兑现 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ALKAlaska Air Group, Inc. | $4.35B | +0.6% | +10.7% | 18.7% | 73.1x | 10.2x | – | |
| BZKanzhun Limited | $8.32B | -0.6% | +13.5% | 87% | 11.1x | 7.3x | 11.3x | Cheap GARP |
| MSMMSC Industrial Direct Co., Inc. | $6.33B | +2.1% | +9.8% | 41.1% | 29.4x | 16.8x | 30.9x | |
| CPACopa Holdings, S.A. | $5.87B | +0.7% | – | 17% | 7.0x | 5.5x | – | |
| GVAGranite Construction Incorporated | $5.32B | -0.4% | +23.7% | 19% | – | 16.8x | 12.0x | |
| OMABGrupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. | $5.29B | +0.6% | – | 58.1% | 17.5x | 10.2x | – | |
| POWLPowell Industries, Inc. | $4.85B | +6.4% | +25.8% | 30.6% | 27.3x | 18.4x | 21.4x | |
| BCOThe Brink's Company | $4.54B | +0.2% | +6.0% | 25.9% | 27.3x | 8.2x | 8.9x | |
| ECGEverus Construction Group, Inc. | $3.91B | +5.7% | +28.9% | 14.8% | 13.5x | 9.9x | 16.5x | GARP |
| 同行中位数 | – | – | +18.6% | 28.2% | 17.5x | 10.0x | 14.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $4.31B | $4.07B | $3.3B | $3.63B | $3.77B | $3.7B | $3.14B | $3.53B |
| Gross Margin | 18.7% | 89.3% | 100% | 94.3% | 96% | 25.5% | 16.3% | 21.8% |
| Operating Margin | 1.9% | -4.1% | -8.5% | 2.1% | 3.9% | 7.5% | -6.3% | 2.1% |
| Net Income | $-147M | $-76M | $-193M | $21M | $73M | $172M | $-166M | $71M |
| Diluted EPS | -1.32 | -0.7 | -1.69 | 0.18 | 0.62 | 1.42 | -1.35 | 0.55 |
| Operating Cash Flow | $149M | $185M | $421M | $185M | $229M | $376M | $459M | $274M |