Alliance Resource Partners, L.P., a diversified natural resource company, produces and markets coal primarily to utilities and industrial users in the United St…
$24.39+1.41%
报价 2026-11-06
市值
$3.14B
EV
$-15.51B
PE (TTM)
0.0x
预期 PE (FY2026)
9.3x
52 周区间距高点 -15.9%
$23.10$28.99
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Filter✗ 高增长✗ Cheap✗ GARP
excluded industry: Coal
爆发潜力
2026-11-07不在筛选范围：industry: Coal
研究结论
L2 2026-07-28全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事基本可信
管理层对未来增长的叙述（电煤需求因数据中心结构性增长、油气特许权扩产成为第二引擎、成本改善确定性强）有明确的细节支撑（具体产量节点、已签订单价格、收购增厚量化），不存在夸大或回避核心问题。
›增长有实质性证据
Q2 2026强劲的净利润和EBITDA反弹、油气特许权连续多年创纪录、2027年合同价格整体走高，均支持2026年下半年和2027年盈利改善的前景。长期合同覆盖率和履约收入储备提供了短期收入可见度。
›最大不确定性
煤炭售价仍处于下降通道（Q2同比-5.3%），且阿巴拉契亚高定价合同到期后定价进一步承压；下半年产量和成本改善高度依赖Hamilton矿的顺利恢复，存在执行风险。此外，分析师共识隐含的全年净利润需要下半年保持高位，能否完全实现取决于以上因素。
›是否进入Layer 3估值？
当前估值倍数（输入显示PE 0.04、EV/EBITDA -0.10，疑为数据异常，但以输入为准）极低，与公司在煤价下行期展现的盈利韧性、油气增长及需求结构性支撑的证据不匹配。若估值确实为极端低估，且基本面拐点证据充分，值得进入Layer 3进行估值验证。否则需谨慎对待数据口径差异。
接下来盯什么（6 项）
- Hamilton矿产量恢复节奏：管理层预计三季度产量较二季度翻倍，实际季度产量数据是否达到约300万吨（按伊利诺伊盆地环比翻倍估算）？若未达预期，全年销量指导面临下修风险。
- 下半年单位成本下降幅度：管理层指引下半年单位成本环比降约10%，Q3伊利诺伊盆地Segment EBITDA费用是否降至37美元/吨以下？阿巴拉契亚费用是否维持在46美元/吨以下？
- 油气特许权对AllDale收购的贡献：AllDale III & IV于7月1日完成，三季度油气特许权收入能否体现增量（BOE销量和均价）？管理层此前上调全年油气体积指引，Q3实际产量应反映季节性和收购影响。
- 2027年合同签订进度与定价：截至Q2 2026已承诺2027年2,940万吨，但仍有约500–600万吨未签约（按全年销量约3,500万吨计）。Q3新签合同的定价是否保持在2027年指导区间高位（参照Q4 2025 call提到的“高于2026年指导区间高端”）？
- 分配覆盖率改善：Q2覆盖率为1.39x，管理层的目标区间1.2–1.4x已部分实现。Q3覆盖率能否维持或进一步提升？若突破1.4x，可能触发回购或增加分配的讨论（Q1 2026 call管理层表态）。
- 客户电力需求趋势：关注公用事业是否继续推进煤电厂延寿（especially PJM容量市场）以及数据中心相关电力采购公告。实际电力需求增速是否达到客户预测的3%年增？可作为需求侧验证。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ARLPAlliance Resource Partners, L.P. | $3.14B | +1.4% | +1.8% | 0% | 0.0x | – | 0.0x | |
| HCCWarrior Met Coal, Inc. | $4.44B | +4.2% | +56.2% | 31.9% | 25.3x | 12.1x | 905.7x | |
| BTUPeabody Energy Corporation | $1.95B | +0.1% | +11.2% | 0.4% | – | 5.8x | 8.5x | |
| NRPNatural Resource Partners L.P. | $1.56B | +0.2% | 0.0% | 91.9% | 11.9x | 10.1x | 9.4x | |
| 同行中位数 | – | – | +11.2% | 31.9% | 18.6x | 10.1x | 9.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $551.6M | $516M | $535.5M | $571.4M | $547.5M | $540.5M | $590.1M | $613.6M |
| Gross Margin | 0% | 32.2% | 22.1% | 22.1% | 19.9% | 21.3% | 10.9% | 20% |
| Operating Margin | 0% | 4.2% | 18.2% | 18.4% | 16.2% | 17.4% | 2.6% | 16.5% |
| Net Income | $79.6M | $9.1M | $82.7M | $95.1M | $59.4M | $74M | $16.3M | $86.3M |
| Diluted EPS | 0.61 | 0.07 | 0.64 | 0.74 | 0.46 | 0.57 | 0.13 | 0.66 |
| Operating Cash Flow | $153.01B | $105.5M | $143.9M | $209.9M | $151.7M | $145.7M | $168.4M | $209.3M |
研究材料
Filing 摘要