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AST SpaceMobile, Inc.
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-5.8%· 2026-09-23

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研究更新提醒

2026-09-23 · 关注可考虑手动刷新 L2

2026年9月22日，多家美国投资者权益律所（Rosen、Portnoy、Bernstein Liebhard、SBS Law、Robbins Geller、Kaplan Fox 等）就同一证券集体诉讼发布提醒，涉及 AST SpaceMobile（NASDAQ: ASTS）在2025年3月4日至2026年7月15日期间购买证券的投资者，首席原告申请截止日为2026年11月13日。其中一份提醒提及诉状指控公司此前陈述未充分披露美国与日本用户采用缓慢的风险，以及三次各10亿美元可转换票据发行带来的稀释。同日另有媒体评论文章称公司目标为2026年底前部署45至60颗卫星，并计划于2027年初进行更大规模部署，同时提及与AT&T和Verizon的测试服务。 2026年9月23日，多家律所（Rosen、Robbins Geller、Bronstein Gewirtz & Grossman、Levi & Korsinsky）就AST SpaceMobile（ASTS）证券集体诉讼发布投资者通知，涉及2025年3月4日至2026年7月15日期间的证券购买者，首席原告申请截止日为2026年11月13日。同日另有报道称SpaceX股价下跌4%，并提及AST SpaceMobile下跌6%，但该报道未提供与ASTS基本面相关的具体信息。

当日多份新闻正文披露了证券集体诉讼的具体指控内容（涉及用户采用进度与可转换票据稀释风险的披露问题），该信息可能实质性影响公司基本面与投资逻辑，建议手动刷新L2以获取更完整的文件或公告细节。

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ROSEN, TRUSTED INVESTOR COUNSEL, Encourages AST SpaceMobile, Inc. Investors to Secure Counsel Before Important Deadline in Securities Class Action - ASTS ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-22

Rosen Law Firm 宣布代表2025年3月4日至2026年7月15日期间购买 AST SpaceMobile 证券的投资者提起集体诉讼，并提醒有意担任首席原告者须在2026年11月13日前向法院提出申请。

Portnoy Law Firm Announces Class Action on Behalf of AST Spacemobile, Inc. Investors ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-22

Portnoy Law Firm 通知 AST SpaceMobile 投资者，针对2025年3月4日至2026年7月15日期间买入证券者已提起集体诉讼，首席原告申请截止日为2026年11月13日。

AST SPACEMOBILE, INC. (ASTS) SHAREHOLDER ALERT Bernstein Liebhard LLP Reminds AST SpaceMobile, Inc. Investors of Upcoming Deadline ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-22

Bernstein Liebhard LLP 提醒 AST SpaceMobile 投资者，涉及证券欺诈集体诉讼的首席原告申请截止日为2026年11月13日。

ASTS Shareholder Alert: AST SpaceMobile, Inc. Securities Class Action Lawsuit - Investors With Losses May Contact SueWallSt ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-22

SueWallSt 发布的股东提醒称，诉状质疑 AST SpaceMobile 此前陈述的风险提示是否充分，指控其未披露美国与日本用户采用缓慢的风险，以及三次各10亿美元可转换票据发行导致的稀释。

ASTS Investors Have Opportunity to Lead AST SpaceMobile, Inc. Securities Fraud Lawsuit with SBS Law ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-22

SBS Law 提醒投资者，针对 AST SpaceMobile 的集体诉讼指控其违反1934年证券交易法第10(b)和20(a)条及SEC规则10b-5，投资者可申请担任首席原告。

Prediction: AST SpaceMobile Will Be the Best-Performing Space Stock of 2027 ↗未读
fool.com · 2026-09-22

Motley Fool 评论文章称，AST SpaceMobile 目标在2026年底前部署45至60颗卫星，并计划于2027年初进行更大规模部署；与AT&T和Verizon的测试服务可能成为其技术规模化应用的首次实际检验。

INVESTOR ALERT: AST SpaceMobile, Inc. Investors with Substantial Losses May Seek to Lead Class Action Lawsuit, Robbins Geller Rudman & Dowd LLP Announces - ASTS ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-22

Robbins Geller Rudman & Dowd LLP 宣布，在2025年3月4日至2026年7月15日期间购买或取得 AST SpaceMobile 证券的投资者可申请担任集体诉讼首席原告。

Kaplan Fox Reminds AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) Investors with Significant Losses to Seek a Leadership Role Before Deadline on November 13, 2026 ↗未读
newsfilecorp.com · 2026-09-22

Kaplan Fox & Kilsheimer LLP 提醒在2025年3月4日至2026年7月15日期间购买或取得 AST SpaceMobile 证券的投资者，可于2026年11月13日截止日前申请担任集体诉讼领导角色。

ROSEN, TRUSTED INVESTOR COUNSEL, Encourages AST SpaceMobile, Inc. Investors to Secure Counsel Before Important Deadline in Securities Class Action - ASTS ↗未读
newsfilecorp.com · 2026-09-23

Rosen Law Firm宣布代表2025年3月4日至2026年7月15日期间购买AST SpaceMobile证券的投资者提起集体诉讼，并提醒投资者在重要截止日前寻求法律顾问。

SpaceX Drops 4% Amid Share Supply and Valuation Concerns; AST SpaceMobile Falls 6% ↗未读
247wallst.com · 2026-09-23

报道称SpaceX股价下跌4%至148.13美元，原因涉及即将到来的股份解禁、总裁兼COO Gwynne Shotwell拟出售5200万美元股份及估值担忧；同时提及AST SpaceMobile下跌6%，但未提供与ASTS相关的具体基本面信息。

ASTS INVESTOR NOTICE: AST SpaceMobile, Inc. Investors with Substantial Losses May Seek to Lead Class Action Lawsuit, Robbins Geller Rudman & Dowd LLP Announces ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-23

Robbins Geller Rudman & Dowd LLP宣布，2025年3月4日至2026年7月15日期间购买或取得AST SpaceMobile证券的投资者可在2026年11月13日前申请担任集体诉讼首席原告。

Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC Urges AST SpaceMobile, Inc. Investors to Act: Class Action Filed Alleging Investor Harm ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-23

Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC就针对AST SpaceMobile提起的证券欺诈集体诉讼提醒投资者，首席原告申请截止日为2026年11月13日。

ASTS DEADLINE: Levi & Korsinsky Reminds AST SpaceMobile, Inc. Investors of Upcoming Securities Class Action Deadline ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-23

Levi & Korsinsky提醒AST SpaceMobile投资者注意即将到来的证券集体诉讼截止日期。

2026-09-22 · 关注可考虑手动刷新 L2

2026年9月16日至17日期间，AST SpaceMobile（ASTS）相关事件均为证券集体诉讼及股东权利律师事务所的提醒/征集公告。多家律所（Robbins LLP、SBS Law、Levi & Korsinsky、Robbins Geller、Kaplan Fox、Bronstein Gewirtz & Grossman、Grabar Law Office、SueWallSt）宣布或提醒已对该公司提起证券集体诉讼，征集受损投资者参与，首席原告截止日期为2026年11月13日。Kaplan Fox披露的集体诉讼期为2025年3月4日至2026年7月15日。SueWallSt的公告提及指控聚焦于公司关于其在卫星直连蜂窝服务中竞争地位的陈述，以及美国与日本用户采用缓慢的指控。Grabar Law Office则调查公司高管与董事是否违反了对公司的信义义务。上述内容均为诉讼程序性公告，未提供新的公司经营或财务数据。 2026年9月17日至18日期间，AST SpaceMobile（ASTS）相关事件集中于多起证券集体诉讼。多家律所（Pomerantz、Portnoy、Bernstein Liebhard、DJS、Robbins、Kessler Topaz、Levi & Korsinsky）先后宣布或提醒投资者，针对公司及部分高管提起证券欺诈集体诉讼，涉及集体诉讼期多为2025年3月4日至2026年7月15日，首席原告申请截止日为2026年11月13日。此外，9月18日一篇市场报道提及太空板块个股回吐近期涨幅，AST SpaceMobile当日下跌约6%。现有证据未披露诉讼具体指控内容或公司财务影响。 2026年9月19日至22日期间，AST SpaceMobile（NASDAQ: ASTS）出现多起证券集体诉讼相关公告及一则内部人减持信息。多家律所（Kessler Topaz、Rosen、Bronstein Gewirtz & Grossman、Robbins Geller、Pomerantz等）宣布已提起或提醒投资者参与针对公司的证券欺诈集体诉讼，诉讼期（Class Period）为2025年3月4日至2026年7月15日，主要指控涉及公司资本与流动性状况的重大虚假陈述或遗漏；Pomerantz案已在美国德克萨斯州西区联邦地区法院立案（案号26-cv-00378），依据《1934年证券交易法》第10(b)和20(a)条及Rule 10b-5提出。申请首席原告的截止日期为2026年11月13日。此外，公司CTO Huiwen Yao于2026年9月16日以均价58.93美元出售40,000股，合计约235.72万美元，交易后持有34,750股。

已有多家律所提起证券欺诈集体诉讼，指控公司就资本与流动性状况作出重大虚假陈述或遗漏，且Pomerantz案已正式立案并指明具体案号与法条依据；该诉讼涉及公司核心财务披露的准确性，可能实质性影响公司基本面与投资逻辑，建议手动进行L2刷新以获取更完整的诉讼与公司回应信息。

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ASTS Stockholder Alert: Shareholder Rights Law Firm Robbins LLP Reminds Investors of the Class Action Lawsuit Against AST SpaceMobile, Inc. ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-16

Robbins LLP发布股东提醒，重申针对AST SpaceMobile的证券集体诉讼，征集投资者参与。

ASTS Investors Have Opportunity to Lead AST SpaceMobile, Inc. Securities Fraud Lawsuit with SBS Law ↗未读
businesswire.com · 2026-09-16

SBS Law宣布ASTS投资者有机会在针对AST SpaceMobile的证券欺诈诉讼中申请担任首席原告。

ASTS Shareholder Alert: November 13, 2026 Lead Plaintiff Deadline in AST SpaceMobile, Inc. Securities Class Action - Contact Levi & Korsinsky ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-16

Levi & Korsinsky提醒ASTS股东，证券集体诉讼的首席原告申请截止日期为2026年11月13日。

INVESTOR ALERT: AST SpaceMobile, Inc. Investors with Substantial Losses Have Opportunity to Lead Class Action Lawsuit, Robbins Geller Rudman & Dowd LLP Announces - ASTS ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-17

Robbins Geller Rudman & Dowd LLP宣布，遭受重大损失的AST SpaceMobile投资者有机会申请领导集体诉讼。

Kaplan Fox Encourages AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) Investors with Significant Losses to Contact the Firm Before November 13, 2026 ↗未读
newsfilecorp.com · 2026-09-17

Kaplan Fox宣布已对AST SpaceMobile提起集体诉讼，涉及2025年3月4日至2026年7月15日期间购买证券的投资者，并提醒在2026年11月13日前联系该律所。

Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC Urges AST SpaceMobile, Inc. Investors to Act: Class Action Filed Alleging Investor Harm ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-17

Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC宣布已对AST SpaceMobile及其部分高管提起集体诉讼，指控投资者受损，并敦促投资者采取行动。

Grabar Law Office Investigates Claims on Behalf of Long-Term Shareholders of AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) ↗未读
newsfilecorp.com · 2026-09-17

Grabar Law Office宣布正在调查AST SpaceMobile长期股东提出的潜在索赔，涉及公司高管与董事是否违反信义义务。

ASTS Shareholder Alert: Investors With Losses May Seek to Lead the Class Action in AST SpaceMobile, Inc. Securities Lawsuit - Contact SueWallSt ↗未读
prnewswire.com · 2026-09-17

SueWallSt发布股东提醒，称有损失的投资者可申请领导针对AST SpaceMobile的证券诉讼；公告提及指控聚焦于公司关于卫星直连蜂窝服务竞争地位的陈述及美国与日本用户采用缓慢。

Pomerantz Law Firm Announces the Filing of a Class Action Against AST SpaceMobile, Inc. and Certain Officers - ASTS ↗未读
prnewswire.com · 2026-09-17

Pomerantz LLP宣布已对AST SpaceMobile及其部分高管提起集体诉讼。

Portnoy Law Firm Announces Class Action on Behalf of AST Spacemobile, Inc. Investors ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-17

Portnoy Law Firm通知投资者，已代表在2025年3月4日至2026年7月15日期间买入AST SpaceMobile证券的投资者提起集体诉讼，首席原告申请截止日为2026年11月13日。

SHAREHOLDER ALERT Bernstein Liebhard LLP Announces A Securities Fraud Class Action Lawsuit Has Been Filed Against AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-17

Bernstein Liebhard LLP宣布，一名股东已代表在2025年3月4日至2026年7月15日期间购买或取得AST SpaceMobile证券的投资者提起证券集体诉讼。

AST SpaceMobile, Inc. Sued for Securities Law Violations - Contact the DJS Law Group to Discuss Your Rights – ASTS ↗未读
businesswire.com · 2026-09-17

DJS Law Group就AST SpaceMobile被诉违反证券法一事，邀请投资者联系讨论其权利。

ASTS Class Action Reminder: Robbins LLP Reminds Investors of the Lead Plaintiff Deadline in the AST SpaceMobile, Inc. Class Action Lawsuit ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-18

Robbins LLP提醒投资者，针对在2025年3月4日至2026年7月15日期间购买或取得AST SpaceMobile证券者的集体诉讼已提起，并提示首席原告截止日。

AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) Investors: November 13, 2026, Deadline in Securities Fraud Class Action Lawsuit -- Contact Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-18

Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP通知投资者，证券欺诈集体诉讼的首席原告申请截止日为2026年11月13日。

Rocket Lab Slides 5% as Space Names Give Back Gains; AST SpaceMobile Drops 6%, Planet Labs Sinks 4% ↗未读
247wallst.com · 2026-09-18

市场报道称太空板块个股回吐近期涨幅，AST SpaceMobile当日下跌约6%，Rocket Lab与Planet Labs亦走低。

Levi & Korsinsky Reminds AST SpaceMobile Investors of the Pending Class Action Lawsuit With a Lead Plaintiff Deadline of November 13, 2026 - ASTS ↗未读
businesswire.com · 2026-09-18

Levi & Korsinsky提醒AST SpaceMobile投资者，针对2025年3月4日至2026年7月15日期间购买证券者的集体诉讼已提起，首席原告截止日为2026年11月13日；文中另提及集体诉讼期内两次卖方下调评级先于两次单日大幅下跌。

NASDAQ: ASTS: Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP Announces the Filing of a Securities Fraud Class Action Lawsuit Against AST SpaceMobile, Inc. ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-19

Kessler Topaz Meltzer & Check律所宣布对AST SpaceMobile提起证券欺诈集体诉讼，诉讼期为2025年3月4日至2026年7月15日，申请首席原告截止日为2026年11月13日，核心指控为公司就资本与流动性状况作出重大虚假陈述或遗漏。

ROSEN, TOP RANKED GLOBAL COUNSEL, Encourages AST SpaceMobile, Inc. Investors with Losses in Excess of $100K to Secure Counsel Before Important Deadline in Securities Class Action - ASTS ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-19

Rosen律所宣布代表在2025年3月4日至2026年7月15日期间购买AST SpaceMobile证券的投资者提起集体诉讼，并提醒损失超过10万美元的投资者在2026年11月13日前申请担任首席原告。

ASTS Investors with Losses in Excess of $100K Have Opportunity to Lead AST SpaceMobile, Inc. Securities Fraud Lawsuit ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-20

一则投资者提醒称，损失超过10万美元的AST SpaceMobile投资者有机会在证券欺诈诉讼中申请担任首席原告。

Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC Urges AST SpaceMobile, Inc. Investors to Act: Class Action Filed Alleging Investor Harm ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-20

Bronstein, Gewirtz & Grossman律所敦促AST SpaceMobile投资者采取行动，称已提起集体诉讼并指控投资者受到损害。

ASTS INVESTOR ALERT: AST SpaceMobile, Inc. Investors With Substantial Losses May Seek to Lead Class Action Lawsuit, Robbins Geller Rudman & Dowd LLP Announces ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-20

Robbins Geller Rudman & Dowd律所发布投资者提醒，称遭受重大损失的AST SpaceMobile投资者可申请在集体诉讼中担任首席原告。

INVESTOR ALERT: AST SpaceMobile, Inc. (NASDAQ: ASTS) Investors with Substantial Losses Have Opportunity to Lead Class Action Lawsuit and Should Contact Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP ↗未读
gurufocus.com · 2026-09-20

Kessler Topaz Meltzer & Check律所再次发布投资者提醒，称遭受重大损失的AST SpaceMobile投资者有机会申请担任集体诉讼首席原告。

Insider Selling: AST SpaceMobile (NASDAQ:ASTS) CTO Sells $2,357,200.00 in Stock ↗未读
defenseworld.net · 2026-09-20

内部人交易披露显示，AST SpaceMobile首席技术官Huiwen Yao于2026年9月16日以均价58.93美元出售40,000股，合计约235.72万美元，交易后持有34,750股。

Pomerantz Law Firm Announces the Filing of a Class Action Against AST SpaceMobile, Inc. and Certain Officers – ASTS ↗未读
globenewswire.com · 2026-09-22

Pomerantz律所宣布对AST SpaceMobile及部分高管提起集体诉讼，案件已立案于美国德克萨斯州西区联邦地区法院Midland-Odessa分院（案号26-cv-00378），诉讼期为2025年3月4日至2026年7月15日，依据《1934年证券交易法》第10(b)、20(a)条及Rule 10b-5寻求赔偿。

2026-09-21 · 关注可考虑手动刷新 L2

2026年9月21日，ASTS 出现 -13.46% 的价格波动（由 71.52 跌至 61.89），但该事件无正文佐证。当日新闻面多空交织：一方面有报道称公司已有 13 颗卫星在轨、制造进度延伸至 BlueBird 46、目标月产 6 颗并计划到 2027 年初部署约 45 颗卫星，同时 FCC 主席关于频谱拍卖的言论带动无线频谱板块情绪；另一方面，Rosen 律所宣布代表 2025 年 3 月 4 日至 2026 年 7 月 15 日期间买入证券的投资者提起证券集体诉讼。此外有观点文章给出价格预测，以及太空板块整体走强的行情报道。

当日出现已核实的证券集体诉讼新闻（Rosen 律所宣布已提交诉讼，涉及特定集体诉讼期），该事项可能涉及潜在法律与财务风险，或对公司基本面与投资逻辑产生实质影响，建议手动刷新 L2 以获取更完整的诉讼细节与公司回应。

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相对 L2 -13.5%未读
$71.52 → $61.89 · 2026-09-21

ASTS 当日价格由 71.52 下跌至 61.89，跌幅 13.46%；该事件无正文佐证，仅记录价格变动。

AST SpaceMobile Is Building Something the World Has Never Had. Here's My Price Prediction ↗未读
247wallst.com · 2026-09-21

247wallst.com 观点文章称，尚无公司建成可直接连接普通智能手机的太空蜂窝宽带网络，AST SpaceMobile 正推进该目标，已有 13 颗卫星在轨，发射窗口临近；文章给出价格预测。

ROSEN, TRUSTED INVESTOR COUNSEL, Encourages AST SpaceMobile, Inc. Investors to Secure Counsel Before Important Deadline in Securities Class Action - ASTS ↗未读
newsfilecorp.com · 2026-09-21

Rosen 律所宣布就 AST SpaceMobile 证券提起集体诉讼，代表在 2025 年 3 月 4 日至 2026 年 7 月 15 日期间买入证券的投资者，并提示投资者在重要截止日期前寻求法律代理；诉讼已提交。

Rocket Lab Climbs 7% as Cantor Reiterates $122 Target on Launch Record; Intuitive Machines Jumps 10%, AST SpaceMobile Rises 6% ↗未读
247wallst.com · 2026-09-21

太空板块周一早盘走强，Procure Space ETF（UFO）报 44.19 美元、涨 2%；报道提及 Rocket Lab 上涨 7%、Intuitive Machines 上涨 10%、AST SpaceMobile 上涨 6%。

What's Going On with AST SpaceMobile Stock Monday? ↗未读
benzinga.com · 2026-09-21

Benzinga 报道 ASTS 周一早盘走高，投资者关注美国无线频谱市场情绪回暖，此前 FCC 主席 Brendan Carr 表示未来数年频谱拍卖收入可能超过 1000 亿美元。

AST SpaceMobile: The Next 30 Satellites Change Everything ↗未读
seekingalpha.com · 2026-09-21

Seeking Alpha 文章称 ASTS 较高点回落 56%，BlueBird 部署推进，预计到 2027 年初约达 45 颗卫星，制造已延伸至 BlueBird 46，管理层目标月产 6 颗；文章提到 SpaceX 竞争压力上升，但公司以运营商为核心的模式及覆盖 30 亿用户的渠道构成差异化。

信息由定时任务汇总；L2 仍需手动刷新。

历史股价

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数据截至 2026-09-15
Market Cap
$24.41B
Revenue TTM
$115.2M
Latest Q GM
25.2%
Next 1Y Rev
172.1%
Forward PE
–
EV/EBITDA
-49
P/S
282.48
FCF TTM
$-1.64B

筛选结果

pipeline · 2026-09-23
Keep高增长 ✓ · Cheap ✗ · GARP ✗
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%

研究记录

L2 基本面 → L3 估值 · 均由人工按需生成与刷新

L2 基本面 memo

2026-08-13 · deepseek-v4-pro

Layer 2 Fundamentals Memo

0. 公司基本信息

AST SpaceMobile, Inc.（NASDAQ: ASTS）是一家总部位于美国德克萨斯州 Midland 的通信设备公司，CEO 为 Abel Avellan，员工约 578 人，2019 年 11 月 IPO。公司运营基于太空的蜂窝宽带网络，通过低轨卫星直接向未经改装的普通手机提供移动宽带服务，覆盖地面蜂窝网络无法到达的陆地、海上和空中区域。公司采用与移动网络运营商（MNO）合作而非竞争的模式，由 MNO 提供频谱和客户关系，ASTS 提供卫星网络基础设施；同时向美国政府机构提供通信与非通信服务。截至 2026 年 8 月，公司在轨卫星 13 颗，与 60 多家 MNO 合作覆盖超 30 亿用户，营收积压约 13 亿美元。

1. Management Outlook

管理层对未来增长给出了明确且持续上调的叙事，核心锚点是 2026 年收入指引和 2027 年收入机会。

  • FY2026 收入指引维持 $150M–$200M，在 Q2 2026 earnings release 中明确重申（8-K 2026-08-10），Q1 2026 call 中 CFO 亦重申同一区间（Q1 2026 call）。2025 全年收入 $70.9M，指引隐含 2026 年收入至少翻倍。
  • 2027 年收入机会「接近 $1B」，由 President Scott Wisniewski 在 Q1 2026 call 中提出，并强调该收入「长期合同或高度经常性」（Q1 2026 call）。Q4 2025 call 中亦提及 2027 年首次实现商业服务全年影响，收入机会接近 $10 亿（Q4 2025 call）。
  • 卫星部署目标：2026 年底前约 45 颗卫星在轨（Q1 2026 call 中 CEO/CFO 口径），较 10-K 中「45–60 颗」的区间收窄至下限附近；Q2 2026 call 中 CEO 表示生产组装已推进至 BlueBird 46，制造节奏目标为每月 6 颗完全组装卫星（Q2 2026 call、Q1 2026 call）。
  • 单颗 Block 2 卫星资本成本 $21M–$23M（不含初始验证卫星），CFO 在多个季度反复确认（Q1 2026 call、10-K 2026-03-02、Q3 2025 call），显示单位经济性预期稳定。
  • 现金充足性：Q2 2026 10-Q 中公司预计现有现金足以支持未来 12 个月运营（10-Q 2026-08-10）；Q2 2026 call 中 CEO 称资产负债表超 $37 亿（Q2 2026 call）。Q1 2026 call 中 CFO 明确表示 2026 年无额外可转债发行计划（Q1 2026 call），但 7 月即发行 $1.15B 可转债（10-Q 2026-08-10），与此前表述存在时间差，需注意后续融资节奏是否进一步偏离。
  • 毛利率与盈利路径：Q4 2025 call 中管理层披露服务毛利率约 90%，并称稳态 EBITDA 利润率可达 90% 区间或更高（Q4 2025 call）。这一表述属于长期目标，当前尚未有规模化服务收入验证。

小结：管理层叙事高度一致且具体——2026 年收入翻倍、2027 年接近 $1B、卫星部署和制造成本有明确数字锚点。但 2027 年 $1B 收入机会目前仍是管理层口径，尚未进入正式 guidance；2026 年收入指引的达成高度依赖下半年 gateway 交付和政府合同里程碑的节奏。

2. Recent Business Changes

最近 1–3 个季度发生了实质性的业务结构变化，而非单纯的季节性波动。

  • 收入结构从「几乎为零」转向「gateway 设备销售 + 政府合同」双轮驱动。Q2 2026 收入 $31.5M，其中产品收入 $24.4M（gateway 设备及软件）、服务收入 $7.1M（美国政府合同）（8-K 2026-08-10）。Q1 2026 收入 $14.7M 同样以 gateway 交付为主（10-Q 2026-05-11）。SpaceMobile Service 本身尚未产生规模化收入，当前收入本质上是网络部署的前置硬件销售和政府里程碑付款，而非经常性服务收入。
  • 营收积压从 $1.2B 增至约 $1.3B。Q2 2026 call 中 CEO 明确表示积压增至约 $13 亿，包含商业伙伴协议和美国政府合同（Q2 2026 call、8-K 2026-08-10）。Q1 2026 call 中为超 $1.2B（Q1 2026 call）。积压增长是真实的，但需注意其中包含「agreement」和「contract award」等不同约束力层级的项目，并非全部为确定合同。
  • 美国政府业务显著加速。Q2 2026 中 Scott Wisniewski 披露获得 3 个新合同授予，2026–2027 年期间近期资金价值超 $100M，并称这些能力已与美国国防部（Department of War）开发多年（Q2 2026 call）。Q1 2026 中亦有 3 个新增授予（Q1 2026 call）。政府业务从「小开发合同」向「更大合同」演进的趋势被管理层明确点出。
  • BB7 卫星发射失败造成一次性重大损失。Q2 2026 确认 $125.9M 资产减值损失，为当季净亏损扩大至 $230.9M 的主因（10-Q 2026-08-10）。Q1 2026 10-Q 已预告 Q2 将计提 $155–160M 减值（10-Q 2026-05-11），实际确认略低于预告。管理层在 Q1 2026 call Q&A 中强调 Blue Origin 正在调查上级异常，公司有多发射商策略对冲（Q1 2026 call）。
  • 毛利率波动剧烈但趋势改善。Q2 2026 毛利率 25.2%，同比大幅改善（去年同期 4.3%），因产品收入占比提升（10-Q 2026-08-10）。但 Q4 2025 毛利率为 -68.1%，Q3 2025 为 62.6%，波动主要源于收入结构在 gateway 硬件、政府服务和一次性项目之间的切换，尚不能作为稳态盈利能力的信号。
  • 可转债操作频繁，产生大量非经常性费用。Q2 2026 确认 $88.7M 可转债回购诱导转换费用（10-Q 2026-08-10）；Q1 2026 确认 $324.6M 诱导转换费用（10-Q 2026-05-11）。这些费用扭曲了净亏损的同比比较，但管理层在调整后 OpEx 中将其剔除。

小结：业务正在从「零收入 + 纯投入」阶段进入「硬件交付 + 政府合同 + 积压积累」的过渡期。收入增长是真实的，但当前收入质量偏低（一次性硬件销售为主），经常性服务收入尚未开始。BB7 损失是一次性事件，但暴露了发射执行风险。

3. Filing Takeaways

从 10-Q / 10-K / 8-K 中提炼出对未来基本面最重要的结构性信息。

  • 流动性充足但债务快速膨胀。截至 2026 年 6 月 30 日，现金及等价物 $2.29B，受限现金 $434.6M，合计约 $2.7B（8-K 2026-08-10）；7 月再发 $1.15B 可转债后，CEO 在 Q2 call 中称现金超 $37 亿（Q2 2026 call）。但总债务从 2025 年底的 $2.26B 增至 Q2 2026 的 $3.0B（10-Q 2026-08-10），债务/权益比 1.58。公司以极低票息（1.625%–2.25%）融资，显示市场对其股权价值有信心，但债务规模上升速度值得关注。
  • Ligado 频谱交易存在监管不确定性。截至 Q1 2026，公司已向 Ligado 支付累计 $520M（含 Q1 新增 $100M），交易尚待 FCC 等监管批准（10-Q 2026-05-11）。10-K 明确将「Ligado 交易监管审批」列为风险因素，若未获批，$520M 预付款可能无法收回（10-K 2026-03-02）。这是当前最大的单一监管风险。
  • 客户集中度与合同负债。合同负债从 2025 年底的 $227M 增至 Q2 2026 的 $266.9M（10-Q 2026-08-10），主要由 STC 的 $175M 预付款等商业协议驱动（10-K 2026-03-02）。公司未披露分部数据，仅有一个经营分部（10-Q 2026-08-10）。前几大客户（AT&T、Verizon、STC、美国政府）的集中度风险未在摘要中量化，但收入来源高度集中于少数 gateway 交付和政府合同。
  • 资本开支强度极高。Q2 2026 资本开支 $859.2M，占收入的 1857.8%（10-Q 2026-08-10）；2025 全年资本开支 $1.06B，占收入 1503%（10-K 2026-03-02）。FCF TTM 为 -$1.64B。公司仍处于大规模星座建设期，自由现金流转正的时间表完全取决于卫星部署完成和商业服务启动。
  • 卫星损失与发射风险。BB7 损失 $125.9M 已在 Q2 确认（10-Q 2026-08-10）。10-K 和后续 10-Q 均将「卫星发射失败」列为持续性风险（10-K 2026-03-02、10-Q 2026-08-10）。发射失败不仅是财务损失，更直接影响 2026 年底 45 颗卫星目标的达成概率。
  • SBC/稀释。7 月发行的 $1.15B 可转债转换价 $149.20，稀释低于 2%（8-K 2026-08-10）。管理层在融资设计中刻意控制稀释，但多笔可转债叠加的潜在稀释效应需在 Layer 3 中评估。

小结：Filing 层面最大的结构性信息是——公司有足够的现金支撑 12 个月运营，但这一充足性是建立在持续大规模发债基础上的；Ligado 交易的 $520M 预付款存在监管回收风险；BB7 损失暴露了发射执行风险。收入端积压增长是真实的，但当前收入质量偏低。

4. Transcript Takeaways

Q2 2026 call 的 transcript summary 包含 prepared remarks 和 Q&A 段（Q&A 以「questions submitted in advance by shareholders」形式进行），Q1 2026 和 Q4 2025 call 有完整的 Q&A 记录。

  • Q2 2026 call 主线是「执行与 TAM 扩张」。CEO 用大量篇幅阐述频谱优势（美国约 100MHz、全球超 60MHz）、专利组合（超 3,900 项）、垂直整合制造（95% 垂直整合、超 50 万平方英尺制造空间、目标月产 6 颗卫星）和 J-LEO 日本项目（潜在约 $10 亿非稀释性政府资金）（Q2 2026 call）。管理层语气高度自信，但 Q2 call 的 Q&A 段在输入中被截断，无法完整评估分析师追问的尖锐程度。
  • Q1 2026 call Q&A 中，分析师最关注的是发射风险和制造节奏。BB7 异常根因、FAA 调查时间线、发射运力（Blue Origin/SpaceX/ULA）、卫星堆叠能力是前 5 个问题中的核心（Q1 2026 call Q&A）。管理层对 FAA 时间线明确表示「无公开时间表」，对 Blue Origin 恢复发射「乐观但无承诺」，对堆叠数量「未给出具体数字」——在发射执行细节上回答偏谨慎，但在 ASIC 性能（10x 频谱提升、峰值 120 Mbps、AI 管理后目标 200 Mbps）上非常具体且 bullish（Q1 2026 call Q&A Q4）。
  • Q4 2025 call Q&A 中，管理层给出了最具体的长期盈利框架。服务毛利率约 90%、稳态 EBITDA 利润率 90% 区间、2027 年 $1B 收入中 backlog 贡献仅 $100M–$300M/年（少数份额）——这意味着 2027 年 $1B 目标的大部分需要来自尚未签约的新客户和新市场（Q4 2025 call Q&A Q4）。这是一个重要的隐含信息：管理层自己的 backlog 只覆盖 2027 年目标的 10%–30%。
  • 管理层对竞争格局的态度。Q1 2026 call Q&A Q6 中，分析师问及亚马逊收购 Globalstar 的影响，管理层认为 Globalstar 现有能力仅为 SOS 紧急系统，频谱资源远不足以提供宽带服务，并称「未来 7 年竞争格局不会发生实质性改变」（Q1 2026 call Q&A Q6）。这一判断的置信度需要结合 Globalstar/亚马逊的实际进展来评估。
  • 可跟踪指标：管理层在多次 call 中给出了具体可验证的数字——45 颗卫星年底目标、月产 6 颗、单颗成本 $21–23M、ASIC 峰值 120 Mbps、AI 管理后 200 Mbps、美国 5,600 个蜂窝小区部署（已部署超 3,000 个）（Q2 2026 call、Q1 2026 call）。这些指标为下季度验证提供了明确抓手。

小结：管理层在 prepared remarks 中叙事高度一致且具体，但在 Q&A 中对发射时间线和 FAA 调查等执行风险的回答明显更谨慎。最值得注意的隐含信息是：管理层自己的 backlog 仅覆盖 2027 年 $1B 目标的 10%–30%，其余需要依赖尚未签约的新增需求。

5. Consensus vs Management

对比分析师一致预期与管理层指引及 filing 证据。

  • 2026 年收入：分析师一致预期 $159M（analyst estimates），落在管理层指引 $150M–$200M 的下半区间。考虑到 H1 2026 实际收入约 $46M（Q1 $14.7M + Q2 $31.5M），要达到 $159M 需要 H2 收入约 $113M，即下半年平均每季 $56.5M。Q2 单季 $31.5M 已是历史最高，H2 需要在此基础上再增长约 80%。管理层在 Q2 call 中维持指引，但未上调，暗示其对达成 $150M 下限有信心，对 $200M 上限保持谨慎。Consensus 偏保守但合理。
  • 2027 年收入：分析师一致预期 $684M（analyst estimates），显著低于管理层「接近 $1B」的口径。这一差距是合理的——管理层口径是「机会」，分析师预期是「基准情形」。考虑到 Q4 2025 call 中管理层自己承认 backlog 仅贡献 2027 年目标的 $100M–$300M/年，$684M 的 consensus 意味着分析师假设管理层能在 2027 年将大部分「机会」转化为实际合同。这一假设的置信度取决于 2026 年下半年商业服务启动后的实际 traction。
  • 2028 年收入：分析师预期 $1.83B，2029 年 $3.20B（analyst estimates）。这隐含 2027→2028 年收入增长约 168%，2028→2029 年约 74%。管理层未给出 2028 年及以后的收入目标（Q4 2025 call Q&A Q2 中明确「未给出 2028 年收入目标」），因此 consensus 的远期数字缺乏管理层锚点，属于分析师基于 TAM 和部署节奏的独立推演。
  • 盈利路径：分析师预期 2026 年净亏损 $464M，2027 年收窄至 -$103M，2028 年转正至 $154M（analyst estimates）。管理层在 Q4 2025 call 中给出了服务毛利率约 90% 和稳态 EBITDA 利润率 90% 的框架，但未给出转正时间表。Consensus 的 2028 年转正假设与管理层的「2027 年首次商业服务全年影响」表述在时间上大致吻合，但盈利转正的幅度高度依赖收入规模能否达到 $1.8B 级别。
  • 关键冲突点：管理层在 Q1 2026 call 中表示「2026 年无额外可转债发行计划」，但 7 月即发行 $1.15B 可转债（10-Q 2026-08-10）。这说明管理层的融资计划表述并不可靠，或至少是「计划赶不上变化」。对于依赖持续融资的公司，这一信号需要警惕——consensus 的远期盈利预期隐含了「不再需要大规模稀释性融资」的假设，而实际融资节奏可能更快。

小结：Consensus 对 2026 年收入预期合理偏保守，对 2027 年预期显著低于管理层口径但更审慎。最大的分歧不在收入端，而在盈利转正的时间和幅度——consensus 假设 2028 年转正，但这需要收入达到 $1.8B 级别且毛利率维持在管理层声称的 90% 水平，两者目前都缺乏足够的已实现数据支撑。

6. Key Monitoring Points

下个季度必须跟踪的基本面验证点：

  1. Q3 2026 收入与 gateway 交付节奏：Q3 收入能否达到或超过 $50M（隐含 H2 每季 $56.5M 的 consensus 路径）？gateway 交付是否按计划推进，还是出现季度间波动？可观察指标：Q3 10-Q 中的产品收入 vs 服务收入拆分。
  2. 45 颗卫星年底目标的可达性：截至 Q2 末在轨 13 颗，要在年底达到 45 颗，H2 需发射 32 颗。Blue Origin 是否恢复发射？SpaceX 发射节奏是否跟上？可观察指标：Q3 call 中管理层对在轨卫星数量的更新，以及是否调整 45 颗目标。
  3. 商业服务 beta 启动的实际时间：管理层在 Q2 call 中称「准备 2026 年 beta 服务」，但未给出具体月份。可观察指标：是否在 Q3 或 Q4 宣布 beta 服务在特定市场（美国、日本、欧洲）上线，以及首批 MNO 合作伙伴的实际用户数或覆盖区域。
  4. Ligado 交易监管进展：$520M 预付款的回收风险是否解除？可观察指标：FCC 或其他监管机构是否批准交易，或公司是否在 10-Q 中调整对预付款可回收性的评估。
  5. 调整后 OpEx 的环比趋势：Q2 2026 调整后 OpEx 为 $119.1M，环比增加 $27.9M（8-K 2026-08-10）。管理层在 Q1 call 中给出的 Q2 指引为 $85M–$95M，实际显著超出。可观察指标：Q3 调整后 OpEx 是否继续上升，以及管理层是否给出新的 OpEx 指引区间。
  6. 政府合同从「授予」到「收入确认」的转化：Q2 宣布的 3 个新合同授予（2026–2027 年近期资金超 $100M）何时开始确认收入？可观察指标：Q3 10-Q 中政府服务收入是否环比增长，以及 backlog 中政府部分的实际转化率。

7. Bottom Line

  • 管理层叙事在方向上可信，但在时间表和幅度上需要打折。收入从零到 $31.5M 单季、积压增至 $1.3B、政府合同加速，这些都是真实的业务进展，不是空头支票。但当前收入以一次性 gateway 硬件销售为主，经常性服务收入尚未开始，收入质量偏低。
  • 2027 年 $1B 收入机会的关键缺口在于：管理层自己的 backlog 仅覆盖其中 10%–30%。这意味着 2027 年目标的达成高度依赖 2026 年下半年商业服务启动后的新增签约和用户增长，而这一部分目前没有任何已实现数据支撑。
  • 最大的执行风险是发射和监管。BB7 损失 $125.9M 暴露了发射失败的直接财务冲击；Ligado 交易 $520M 预付款的监管回收风险尚未解除；45 颗卫星年底目标需要 H2 发射 32 颗，执行压力极大。
  • 融资节奏与管理层表述存在偏差。Q1 call 中「2026 年无额外可转债计划」与 7 月发行 $1.15B 可转债的事实矛盾，说明公司对融资的依赖程度可能高于管理层愿意承认的水平。
  • 是否进入 Layer 3 估值？ 当前市值 $30.24B，PS 357 倍，EV/EBITDA -61.7 倍，而 TTM 收入仅 $115M、FCF 为 -$1.64B。即使按 2027 年 consensus 收入 $684M 计算，forward PS 仍超过 44 倍。管理层叙事有真实进展支撑，但当前估值已经隐含了 2027–2028 年收入接近 $1B–$1.8B 且毛利率维持在 90% 的乐观情形。在经常性服务收入尚未产生、2027 年目标大部分依赖未签约需求的背景下，进入 Layer 3 估值的证据缺口较大——建议等待至少一个季度的商业服务 beta 启动证据或政府合同收入转化数据，再评估是否值得进行详细估值。

L3 估值 memo

2026-07-21 · deepseek-v4-pro · 牛/基准/熊三情景

Layer 3 Valuation Memo

1. 估值起点

当前市值 $23.36B，TTM 收入 $87.29M，PS 374.7×，处于 3 年历史 PS 区间（低 291.5× / 中位 1465.4× / 高 3124.9×）偏低位置，但因公司从未盈利且核心 SpaceMobile 服务尚未产生收入，PS 参考价值有限。当前股价 $57.42 隐含市场已充分定价管理层“2027 年近 $1B 收入、2026 年下半年商业服务启动”的乐观预期，未给予执行失败留出安全边际 (historical bands; Company info)。由于没有任何基于商业化服务的可持续经营数据，本次估值完全依赖管理层指引、分析师共识和产能爬坡假设，置信度较低。

2. 关键假设

收入路径：以 2026 年预计收入为起点，2029 年为终点。Bull 2026E $200M（管理层指引上限），Base 2026E $167M（consensus），Bear 2026E $100M（网关销售和政府合同显著低于指引）。3 年 CAGR 基于管理层卫星部署与商业服务 ramp 推算，Bull 和 Base 均隐含爆发式增长 (Q1 2026 call; Q4 2025 call; analyst consensus)。
经营利润率：Bull EBIT margin 40%，Base 30%，Bear ‑30%。Bull 和 Base 纳入管理层称稳态 EBITDA margin 90%+ 但考虑 D&A、SBC 和利息负担之后的落地 (Q4 2025 call Q&A)；Base 对 consensus 隐含利润率做了向下修正 (L2 memo §5：共识对远期盈利过于乐观)。
税率：盈利情景均适用 21% 法定税率，亏损情景为 0%。
利息费用：Bull $200M/年、Base $180M、Bear $120M，反映公司当前 $2.3B+ 债务及新发 $1B 可转债的利息负担 (10-Q 2026-05-11; 8-K 2026-07-15)。
稀释股数：当前隐含股数约 407M（$23.36B / $57.42）。Bull 假设全部可转债（含 2026‑07‑15 宣布的 $1B）转换，叠加 SBC，终点 550M；Base 部分转换至 450M；Bear 无转换仅 SBC 至 350M。

3. 三情景估值（2029 年）

以下两张表以 2026 年预计收入为起点，2029 财年（截至 2029‑12‑31）为估值终点，所有金额单位为美元。

经营推演表

情景收入 CAGR终点收入 ($M)终点经营利润率终点净利润 ($M)终点 EPS ($)
Bull171%4,00040%1,1062.01
Base146%2,50030%4501.00
Bear44%300‑30%‑210‑0.60

EPS 基于各自终点稀释股数计算，净利润已扣除利息与 21% 税（Bear 无税）。

估值结果表

情景估值方法目标市值 ($B)目标价 ($)相对现价
Bull35× PE38.770.4+22%
Base25× PE11.325.0‑56%
Bear5× PS1.54.3‑93%

相对现价基于 2026‑07‑20 收盘价 $57.42。

情景触发条件

  • Bull：2027 年收入达到 $1B+、45+ 颗卫星连续覆盖主要市场、商业订阅用户数快速爬坡，同时 FCC 和 Ligado 频谱审批顺利通过，无明显发射延误。
  • Base：2027 年收入 $0.8–$0.9B，卫星部署接近 45 颗但有轻度延迟，商业服务起步但用户增速温和，政府合同提供额外缓冲，FCC/频谱审批在 1–2 年内完成。
  • Bear：发射连续失败或重大延期，商业服务在 2029 年前仅有限开通，收入停留在网关和政府业务，Ligado 交易出现变数，公司被迫再融资稀释股东。

Base 推导
起点收入 $167M（公司 2026 年指引中枢）→ 3 年 CAGR 146% → 终点收入 $2,500M。EBIT margin 30% → EBIT $750M；扣除利息 $180M → PBT $570M；21% 税率 → 净利润 $450M。终点稀释股数 450M → EPS $1.00。赋予 25× PE → 目标价 $25.0，目标市值 $11.25B。
Bull 倍数 35× PE 反映唯一性、高增长阶段向上重估的可能性，Base 25× PE 隐含中等确认度后的成长定价，Bear 5× PS 锚定收入规模小、持续亏损的小型硬件/通信公司上限。三层倍数之间无直接历史可比支撑，均基于定性判断。

4. 敏感性

就 Base 目标价 $25.0，测试两个关键假设：

  • 终点收入（2029E）：±$500M 变动 → 若收入 $3,000M，EPS 升至 $1.24，目标价 $31.0；若 $2,000M，EPS $0.76，目标价 $19.0。
  • 终点经营利润率：±5pp → 35% 时 EPS $1.30，目标价 $32.5；25% 时 EPS $0.70，目标价 $17.5。
    收入增速仍是主导变量，因为它同时影响净利润和估值倍数情绪。

5. 结论与证伪条件

当前价格 $57.42 位于 Bull（$70.4）与 Base（$25.0）之间，隐含市场已为 Bull 情景支付较高对价，但对关键假设（45 颗卫星、商业服务 ramp、频谱审批）赋予近乎完美的概率。若给予 Bull 40%/ Base 40%/ Bear 20% 的粗略权重，加权目标价约 $28，明显低于现价，提示风险收益比不利（数字仅为示意，非精确概率）。
未来 1–2 季度需紧盯：① Q2 2026 收入能否达到 $20–30M 以维持全年 $150M+ 指引；② 管理层是否维持年底 45 颗卫星并公布商业服务具体时间表；③ Ligado/FCC 关键审批动向。若 Q2 收入低于 $20M 或卫星部署进度延后，Base 甚至 Bear 的概率将上升，估值面临大幅回撤 (L2 memo §6)。

批注

ASTS 的投资备忘 · 买入价格/数量等也记在这里

财务报表

Metric
2026-06-30
Q2 2026
2026-03-31
Q1 2026
2025-12-31
Q4 2025
2025-09-30
Q3 2025
2025-06-30
Q2 2025
2025-03-31
Q1 2025
2024-12-31
Q4 2024
2024-09-30
Q3 2024
Revenue$31.5M$14.7M$54.3M$14.7M$1.2M$718,000$1.9M$1.1M
Gross Margin25.2%24.9%-68.1%62.6%100%-3,688.9%100%100%
Operating Margin-944.1%-1,014%-133.1%-540.6%-6,297.3%-8,769.2%-2,620.6%-5,958.7%
Net Income$-230.9M$-191M$-74M$-122.9M$-99.4M$-45.7M$-35.9M$-171.9M
Diluted EPS-0.77-0.66-0.28-0.45-0.41-0.2-0.18-1.1
Operating Cash Flow$-97.2M$-48.1M$65M$-64.5M$-43.5M$-28.5M$-28.4M$-33.4M

公司简介

AST SpaceMobile, Inc. operates space-based cellular broadband network for mobile phones. Its SpaceMobile service provides mobile broadband services for users traveling in and out of areas without terrestrial mobile services on land, at sea, or in flight. The company is headquartered in Midland, Texas.

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WebsiteCEO: Abel Avellan员工 578IPO 2019-11-01TTM 毛利率 -14% · 经营利润率 -519.5% · 净利率 -536.7%

研究材料

Filing 摘要
10-Q · 2026-08-100001193125-26-3425508-K · 2026-08-100001193125-26-3425408-K · 2026-07-200001493152-26-0339128-K · 2026-07-150001493152-26-033365SCHEDULE 13D/A · 2026-06-230001493152-26-0296898-K · 2026-06-150001493152-26-0285448-K · 2026-05-110001193125-26-21694610-Q · 2026-05-110001193125-26-216950
电话会纪要摘要
Q1 20262026-05-11Q4 20252026-03-02Q3 20252025-11-10Q2 20252025-08-12