Butterfly Network, Inc., a digital health company, develops, manufactures, and commercializes ultrasound imaging solutions in the United States and internationa…
$6.37+4.94%
报价 2026-11-06
市值
$1.7B
EV
$1.71B
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -35.9%
$1.97$9.93
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | -0.07 → -0.06 | — |
| FY+32028-12 | 1.6x | -0.07 → 0.01（扭亏） | 955.5 |
毛利率 70% · TTM 收入 $123M · 基数 EPS -0.07（调整后）
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-10-29
需求加速AI 词频高上调指引盈利拐点融资需求
指引 上调
信心 5
分析师 4
“We expect to be Adjusted EBITDA and cash flow positive by 2028.”
原文引用（4）
- 需求加速：We expect this to keep accelerating.
- 上调指引：we are increasing our guidance for both revenue and Adjusted EBITDA
- 盈利拐点：still on course to be Adjusted EBITDA and cash flow positive by 2028
- 融资需求：we have also established an at-the-market, or ATM, equity program for up to $150 million
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-21全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事部分可信
Embedded 合作（Midjourney $74M 合同）有 10-K 和 10-Q 的合同与履约义务数据支撑，Q2 实际营收超指引上限提供了短期验证。但"人手一台探头"的 $200 亿+ TAM 叙事缺乏可验证的中间指标，更多是方向性愿景。
›增长证据集中在 Embedded，核心业务仍在探底
软件服务收入 +149.8% 是真实的，但核心业务增速已降至 +2.2%，产品收入同比 -5.4%。增长质量取决于 Embedded 合作的可持续性——单一客户贡献超 10% 营收是明确风险。
›最大不确定性
Embedded 合作模式能否从单一 Midjourney 扩展到多个合作伙伴（管理层称 40+ 公司接洽、9 个已签约），以及 Home Care 商业化能否在 2026 下半年兑现。这两个变量决定 2027 年增长能否延续。
›现金流是硬约束
按 H1 消耗速度，现金 runway 约 4 个季度，但管理层认为 12 个月无忧。若 Embedded 收入确认节奏不及预期或营运资本继续流出，可能需要再次融资。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 21.77 倍对应的是高增长预期，而基本面证据显示增长高度依赖单一合作方且核心业务放缓，估值与证据之间存在明显缺口。建议进入 Layer 3 估值，但需以 Embedded 合作的可扩展性和核心业务企稳为前提，否则高倍数缺乏支撑。
接下来盯什么（6 项）
- Embedded 合作收入持续性：Q3 2026 Embedded 收入能否维持环比增长？Midjourney 剩余履约义务 $63.2M 的确认节奏是否按计划推进？是否有新合作伙伴（管理层称"至少再签 2 个"）落地并贡献收入？
- 核心业务增速：Core business 收入增速已从 +15%（Q4 2025）降至 +2.2%（Q2 2026），Q3 能否企稳？iQ3 探头销量增速（Q1 +39% YoY）是否持续？个人订阅流失是否止住？
- 毛利率与产品结构：软件服务占比已超 50%，毛利率能否维持在 70% 附近？若 Embedded 收入确认节奏波动，毛利率是否出现季度间大幅波动？
- 现金消耗与 runway：H1 经营现金流 -$30.2M，期末现金 $124.7M。Q3 经营现金流能否环比改善？管理层是否更新 12 个月流动性指引？
- Home Care 商业化进展：首个商业协议是否在 H1 2026 如期完成？Q3 首个州部署是否落地？试点患者数据（入院/再入院减少）是否在更大规模得到验证？
- 诉讼进展：$10.0M 诉讼拨备是否足够？Q3 是否出现新的法律费用或拨备调整？保险追偿是否继续覆盖？
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BFLYButterfly Network, Inc. | $1.7B | +4.9% | +36.1% | 73% | – | – | – | 高增长 |
| AMNAMN Healthcare Services, Inc. | $1.4B | -23.7% | +24.0% | 30.6% | 17.4x | 6.4x | 4.1x | Cheap GARP |
| SIBNSI-BONE, Inc. | $1.09B | -0.1% | +16.2% | 79.3% | – | – | – | |
| PACBPacific Biosciences of California, Inc. | $700.9M | -7.2% | +6.3% | 36% | – | – | – | |
| FLGTFulgent Genetics, Inc. | $653.2M | +27.2% | +8.5% | 33.8% | – | – | – | |
| VALNValneva SE | $524.2M | -2.3% | – | 29.5% | – | – | – | |
| EVHEvolent Health, Inc. | $515.2M | +0.9% | +40.5% | 12.9% | – | – | 31.9x | |
| ARVNArvinas, Inc. | $419.1M | -2.1% | -58.0% | 96.8% | 47.4x | 64.2x | – | |
| OFIXOrthofix Medical Inc. | $318.1M | -11.8% | +4.9% | 69.6% | – | 5.7x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +8.5% | 34.9% | 32.4x | 6.4x | 18.0x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $32.6M | $32.6M | $26.5M | $31.5M | $21.5M | $23.4M | $21.2M | $22.4M |
| Gross Margin | 73% | 71.4% | 68.9% | 67.3% | -17.5% | 63.7% | 63% | 61.4% |
| Operating Margin | -41.7% | -41.9% | -52.3% | -61.8% | -150.7% | -68.9% | -87% | -77.5% |
| Net Income | $-12.8M | $-12.9M | $-12.7M | $-15.3M | $-34M | $-13.8M | $-14M | $-18.1M |
| Diluted EPS | -0.05 | -0.05 | -0.05 | -0.06 | -0.13 | -0.06 | -0.06 | -0.08 |
| Operating Cash Flow | $-2.3M | $-16.3M | $-13.9M | $9M | $-2.9M | $-7.2M | $-11.7M | $-3.1M |
研究材料
Filing 摘要