Bitmine Immersion Technologies, Inc. operates as a blockchain technology company primarily in the United States.
$97.10+0.32%
报价 2026-11-06
市值
$12.83B
EV
$8.94B
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2027)
139.7x
52 周区间距高点 -2.6%
$81.01$99.69
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Filter✗ 高增长✗ Cheap✗ GARP
does not hit growth, cheap, or GARP pool
爆发潜力
2026-11-07不在筛选范围：crypto_asset
研究结论
L2 2026-07-14全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度中等
公司确实执行了“融资→买 ETH→质押”的战略，资产积累迅速（占 4.8% ETH 供应量），但业务仍处于早期转型期：Q2 质押收入 1020 万美元与 Q3 不足 5 万美元间存在巨大波动，缺乏可预测性。
›增长证据部分支持
8-K 揭示的质押规模使年化收入潜力可观（约 2.42 亿美元），但该收入高度依赖 ETH 价格和收益率的稳定，且尚未在季度报告中持续实现。分析师 FY2027 盈利预期（净利润 0.17 亿美元）缺乏管理层确认及运营扭亏路径。
›最大不确定性
ETH 价格波动通过未实现损失严重影响报告利润，令传统基本面分析失真；运营亏损（不含未实现损失）因咨询费等高固定成本持续；公司 7 名员工高度依赖外包和关联方，治理和可控性存疑。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS (TTM) 约 152 倍、EV/EBITDA -2.48 倍，市场已充分反映战略转型的期权价值。但管理层没有提供可验证的短期量化指引，最新季度质押收入骤降与预期不匹配，且分析师共识分歧大（仅 1 人覆盖）。除非后续季度连续证明季度质押收入稳定在 0.5 亿美元以上并走向运营现金流转正，否则不应进入 Layer 3 做价值估算。建议观望至少一个完整季度验证。
接下来盯什么（6 项）
- 质押量变化：跟踪下一季度质押 ETH 数量是否达到 4.92M 以上，以及质押是否为新购入 ETH。来源：10-Q/8-K 数字资产附注。
- 质押收入实际季度金额：检验年化 2.42 亿美元的实现路径：需观察最后一个完整季度质押收入能否跑出约 6000 万美元。来源：10-Q 季度收入明细。
- 咨询费支出与质押收入比率：咨询费每年 4000-5000 万美元，看是否被质押收入覆盖。来源：10-Q MD&A 及费用明细。
- ATM 剩余额度及未来融资活动：ATM 额度已很小（670 万美元），公司是否重启 new issuance 或发行债务/股权。来源：10-Q/8-K 融资活动章节。
- 运营现金流改善程度：当前 OCF 深度为负（-3.17 亿美元六个月），是否随质押收入增长而收窄。来源：10-Q 现金流量表。
- 客户集中度变化：单一客户 57% 占比是否持续，或咨询协议的服务对象是否重复。来源：10-Q 收入集中度披露。
历史股价
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事件
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同行对比
同行业市值相近 · Financial - Capital Markets| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BMNPBitmine Immersion Technologies, Inc. | $12.83B | +0.3% | – | 87.7% | – | – | – | |
| CRCLCircle Internet Group | $17.32B | -2.3% | +10.6% | 34.1% | 36.5x | 26.9x | 22.0x | |
| FUTUFutu Holdings Limited | $13.75B | +4.3% | +14.3% | 93.4% | 10.0x | 7.4x | – | |
| FRHCFreedom Holding Corp. | $11.41B | +0.9% | +15.5% | 51.3% | 72.7x | 16.3x | – | |
| EVREvercore Inc. | $10.95B | -1.9% | +33.4% | 99.8% | 15.8x | 10.9x | 6.9x | 高增长 |
| BMNRBitmine Immersion Technologies, Inc. | $10.69B | -1.3% | +251.0% | 87.7% | – | – | – | 高增长 |
| HLIHoulihan Lokey, Inc. | $10.13B | -0.9% | +2.1% | 30.7% | 21.4x | 14.9x | 18.8x | |
| JEFJefferies Financial Group Inc. | $8.96B | -2.5% | +17.3% | 94% | 13.2x | 21.1x | 2.3x | GARP |
| IRENIREN Limited | $8.76B | +20.0% | +281.2% | 79.8% | – | – | – | 高增长 |
| 同行中位数 | – | – | +16.4% | 83.8% | 18.6x | 15.6x | 12.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-05-31 Q3 2026 | 2026-02-28 Q2 2026 | 2025-11-30 Q1 2026 | 2025-08-31 Q4 2025 | 2025-05-31 Q3 2025 | 2025-02-28 Q2 2025 | 2024-11-30 Q1 2025 | 2024-08-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $46.5M | $11M | $2.3M | $1.3M | $2.1M | $1.5M | $1.2M | $682,435 |
| Gross Margin | 87.7% | 87.1% | 55.3% | -45.7% | 23.9% | 20.1% | 10% | 16.4% |
| Operating Margin | -25.5% | -34,784.7% | -9,688.9% | 33,699.1% | -22.8% | -60.2% | -73.6% | -96.8% |
| Net Income | $-83.6M | $-3.82B | $-5.2B | $351.3M | $-622,762 | $-1.2M | $-974,738 | $-813,871 |
| Diluted EPS | -0.15 | -8.4 | -15.98 | 1.6 | -0 | -0.01 | -0.02 | -0 |
| Operating Cash Flow | $29M | $-88.2M | $-228.4M | $-5.5M | $1.7M | $-214,210 | $-95,934 | $218,264 |
研究材料
Filing 摘要
电话会纪要摘要
暂无纪要摘要。