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$42.41-5.94%
报价 2026-11-06
市值
$26.94B
EV
$33.1B
PE (TTM)
134.0x
预期 PE (FY2026)
31.2x
52 周区间距高点 -24.0%
$31.78$55.77
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
研究结论
L2 2026-08-11全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度中等
"收购—转型—复利"模式在 Q1 2026 的利润率跃升（从 -1.8% 到 20.0%）中得到初步验证，但仅一个季度的数据不足以确认可持续性。
›增长有证据但依赖单一交易
Airtable 收购标的本身质量高（ARR $4.8 亿、20%+ 增速、Fortune 100 渗透率 80%），但交易尚未完成，且全现金收购在高杠杆（D/E 4.10）基础上增加财务风险。
›最大不确定性
① Airtable 交割能否如期完成；② 整合后能否维持 Airtable 的增速并提升其利润率；③ 分析师 2026 年净利率 26% 的预测与当前 4.5% 的实际净利率之间存在巨大缺口，缺乏近期证据支撑。
›共识 vs 现实
收入预测在并表顺利前提下可达，但利润预测明显激进；管理层未提供量化指引，无法直接验证或反驳共识。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 41.6 倍、EV/EBITDA 150.5 倍，估值极高；基本面证据仅支持"盈利拐点初现 + 大型收购待完成"，但利润率跃升的可持续性和收购整合风险均未验证。高倍数 + 证据不足的组合意味着估值缺口较大，建议等待 Q2 业绩和 Airtable 交割进展后再进入 Layer 3 估值。
接下来盯什么（6 项）
- Airtable 收购交割进度：是否在 2026 年内完成交割？监管审批是否有障碍？可跟踪 8-K/6-K 的进展公告及交割日期确认。
- Airtable 并表后的 ARR 增速：收购完成后，Airtable 的 ARR 是否维持 20%+ 增速？可跟踪后续季度的收入拆分或 10-Q 中的 segment 披露。
- Q2 2026 收入与利润率：Q2 收入是否延续 Q1 的 $6 亿+ 水平？经营利润率能否维持在 20% 左右？可跟踪下季度 earnings release。
- 杠杆与流动性变化：全现金收购后 Debt/Equity 是否进一步上升？Current ratio 是否低于 0.78？可跟踪 10-Q 资产负债表及 MD&A 中的 liquidity 讨论。
- 整合执行信号：管理层是否在后续 transcript 中提供 Airtable 用户留存、AI 功能采用率、交叉销售等运营指标？可跟踪未来 earnings call。
- 分析师预测修正：若 Q2 业绩或收购进展不及预期，分析师是否会下调 2026/2027 年共识？可跟踪 consensus estimate 的月度变化。
历史股价
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事件
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同行对比
同行业市值相近 · Software - Application| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BSPBending Spoons S.p.A. | $26.94B | -5.9% | +110.3% | 65.6% | 134.0x | 58.7x | 143.0x | 高增长 |
| WDAYWorkday, Inc. | $46.49B | -3.6% | +11.7% | 75.4% | 39.5x | 30.1x | 16.6x | GARP |
| TEAMAtlassian Corporation | $38.9B | -16.2% | +15.2% | 86.9% | – | 228.8x | 36.8x | GARP |
| ZMZoom Communications, Inc. | $26.23B | +1.2% | +4.5% | 77% | 12.2x | 11.7x | 13.6x | |
| UUnity Software Inc. | $22.66B | +5.5% | +20.9% | 81.9% | – | 220.6x | 37.3x | |
| PTCPTC Inc. | $21.19B | +0.2% | +6.5% | 81.7% | 18.7x | 14.1x | 24.0x | |
| SSNCSS&C Technologies Holdings, Inc. | $18.24B | -0.8% | +8.4% | 48.3% | 23.0x | 12.0x | 11.0x | |
| TYLTyler Technologies, Inc. | $16.72B | -2.3% | +8.7% | 49.1% | 52.4x | 29.9x | 22.6x | |
| FICOFair Isaac Corporation | $15.22B | -0.4% | +5.0% | 86.9% | 19.3x | 16.1x | 14.3x | |
| 同行中位数 | – | – | +8.5% | 79.4% | 21.1x | 23.0x | 19.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Revenue | $704.2M | $601.3M | $311.1M | $258.9M |
| Gross Margin | 65.6% | 67.9% | 65.7% | 63.9% |
| Operating Margin | 34.1% | 20% | 32.3% | -1.8% |
| Net Income | $177M | $27.5M | $65.3M | $-112.2M |
| Diluted EPS | 0.29 | 0.04 | 0.1 | -0.19 |
| Operating Cash Flow | $130.6M | $75.7M | $66.4M | $21.4M |
研究材料
电话会纪要摘要
暂无纪要摘要。