Charles River Laboratories International, Inc.
CRLNYSE · Healthcare · Medical - Diagnostics & Research筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 10.56 → 12.80（1.2x） | 26.4 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 10.56 → 14.33（1.4x） | 23.6 |
毛利率 32% · TTM 收入 $3977M · 基数 EPS 10.56（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect a gradual improvement in 2027 from the organic growth rate in 2026, and revenue growth increasing to the targeted 5%-7% range starting in 2028.”
原文引用（3）
- 扩产：we currently have five organic expansions ongoing in our organization where we are building out existing footprint to increase capacity
- 需求加速：Net bookings increased 32% year-over-year to $652 million
- 上调指引：we are raising our full-year revenue guidance by 100 basis points to organic growth above 1.5% and non-GAAP earnings per share by $0.15 at midpoint
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-05-28全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›DSA H2 FY26 有机收入加速至 +4%–5%，Book-to-Bill 连续三季 >1.1x，FY27 DSA 全年有机增长 +6%；
生物技术融资 XBI 指数持续回升为核心催化。
›$300M 年化成本节约 FY26 末全额兑现，FY27 毛利率修复至 35%+，接近 FY22 水平；
NHP 采购溢价消除贡献约 100bp 毛利率改善。
›非核心资产剥离 FY26 中顺利完成，年化 EPS 增厚 $0.30 落袋；
Manufacturing 微生物业务保持 +6%–8% 增速，分部利润率回归正值。
- ›BIOSECURE 法案正式立法，WuXi 等中国 CRO 被排除出美国客户供应链，CRL 承接溢出订单，DSA 产能利用率超 85%。
- ›股份回购维持积极节奏，FY27 稀释股本降至 47M 股，EPS 放大效应显著。
›FY27 Adj 稀释 EPS 达 $16，市场重新定价成长属性，forward P/E 扩张至 17.5x。
(b) 财务轨迹表 \* FY25 Adj Operating Margin 系以 Adj EPS $10.28、约 50M 股、有效税率约 22% 及利息费用反推的正常化估算，非 GAAP 报告值。 > EPS 口径桥接：FY25 Adj 稀释 EPS $10.28（来源：Q4 FY25 Call）vs §3 GAAP 稀释 EPS -$2.91，差异主要来自 $4.24 亿商誉/无形资产减值、$99.8M 重组费及 SBC 加回。 (c) 估值方法
›主方法——Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $16.00 为基数，给予 17.5x forward P/E（参考自身 5y 区间 21.2–34.0x 的低端，反映 NAMs 长期风险折价但成长修复溢价），目标价 $280。
›交叉验证——EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA 约 $1,050M（收入 $4,350M × 24% EBITDA Margin），给予 12x EV/EBITDA，EV ≈ $12.6B，扣除净债务约 $2.8B，权益价值约 $9.8B，对应每股约 $208–$215（47M 股）；主方法 $280 略高于此区间，反映 EPS 增速加速时市场倾向给予 P/E 溢价，差异在可接受范围内，以主方法为锚。 --- (a) 叙事
- ›FY26 有机收入按指引中值 -1.0% 落地，H2 DSA 有机收入小幅转正（+1%–2%），FY27 全公司有机增长 +3%–4%。
- ›成本节约 FY26 释放约 $80–$100M 增量，FY27 毛利率回升至 33.5%，Adj 营业利润率扩张至约 20%。
›非核心资产剥离按计划完成，EPS 增厚 $0.30 兑现；
NHP 供应链维持稳定，无重大中断。
›股份回购温和推进，FY27 稀释股本约 48M 股；
杠杆率从 2.6x 逐步降至 2.2x，财务灵活性改善。
›FY27 Adj 稀释 EPS 约 $13.90，市场给予周期修复后的合理倍数。
(b) 财务轨迹表 \* 同乐观情景脚注，FY25 Adj Operating Margin 为正常化估算值。 > EPS 口径桥接：FY25 Adj 稀释 EPS $10.28（来源：Q4 FY25 Call）vs §3 GAAP 稀释 EPS -$2.91，差异主要来自 $4.24 亿减值、$99.8M 重组费及 SBC 加回。FY26E Adj EPS $11.05 与公司指引区间 $10.80–$11.30 中值一致。 (c) 估值方法
›主方法——Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $13.90 为基数，给予 14x forward P/E（参考自身 5y PE 区间低端 21.2x 并下调，反映 GAAP 持续亏损、NAMs 长期风险及杠杆偏高的折价；同时高于纯周期服务业 10–12x，体现 DSA 护城河溢价），目标价 $195。
›交叉验证——EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA 约 $880M（收入 $4,130M × 21.3% EBITDA Margin），给予 11x EV/EBITDA，EV ≈ $9.7B，扣除净债务约 $2.6B，权益价值约 $7.1B，对应每股约 $148–$155（48M 股）；EV/EBITDA 隐含价格偏低，主因当前杠杆压制权益价值，P/E 方法更能捕捉 EPS 修复路径，主方法 $195 合理。
›交叉验证——P/S
FY27E 收入 $4,130M，给予 2.3x P/S（历史 5y 中位数），市值约 $9.5B，对应每股约 $198，与主方法 $195 高度吻合，交叉验证通过。 --- (a) 叙事
- ›DSA Book-to-Bill Q2/Q3 FY26 跌回 <0.95x，生物技术融资二次探底，H2 有机收入恢复落空，FY26 全年有机收入 -3%，FY27 仅持平。
- ›NHP 供应链出现局部中断（柬埔寨政策收紧），采购成本上升 15%–20%，FY27 毛利率停滞在 30%–31%，成本节约被抵消。
›非核心资产剥离因市场环境恶化延迟或折价出售，EPS 增厚效果打折；
Biologics 分部商誉再次减值风险上升。
›净杠杆维持 2.5x+，利率高企压制 FCF，股份回购暂停；
GAAP 持续亏损引发信用评级关注。
›FY27 Adj 稀释 EPS 约 $9.50，市场给予困境折价倍数。
(b) 财务轨迹表 \* 同上，FY25 Adj Operating Margin 为正常化估算值。 > EPS 口径桥接：FY25 Adj 稀释 EPS $10.28（来源：Q4 FY25 Call）vs §3 GAAP 稀释 EPS -$2.91，差异主要来自 $4.24 亿减值、$99.8M 重组费及 SBC 加回。悲观情景 FY26E Adj EPS $9.20 低于公司指引下限 $10.80，对应指引下修约 15%。 (c) 估值方法
›主方法——Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY27E Adj 稀释 EPS $9.50 为基数，给予 12.5x forward P/E（困境折价，反映 EPS 下修风险、GAAP 持续亏损、杠杆压力及 NAMs 替代威胁），目标价 $120（约为现价 $181.34 的 66%，与 §6 风险地图中"NHP 中断 + 融资枯竭"双重打击情景呼应）。
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $310M，以 8% FCF Yield 隐含市值约 $3.9B，对应每股约 $80–$85（50M 股）；以 6% FCF Yield 隐含每股约 $103–$108。主方法 $120 略高于此区间上沿，反映 DSA 护城河提供的最低溢价，差异可接受，以主方法为锚。
›交叉验证——P/S
FY27E 收入 $3,920M，给予 1.8x P/S（历史 5y 低端），市值约 $7.1B，对应每股约 $140；主方法 $120 低于此值，体现 EPS 层面的额外困境折价，两者共同界定悲观区间 [$120, $140]。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CRLCharles River Laboratories International, Inc. | $16.17B | +7.8% | -2.2% | 36.2% | – | 91.3x | 46.6x | |
| RVTYRevvity, Inc. | $17.31B | +2.8% | +0.6% | 57.1% | 72.2x | 25.1x | 30.3x | |
| BAXBaxter International Inc. | $13.34B | +0.5% | +5.8% | 33.4% | – | 25.2x | 13.3x | |
| PENPenumbra, Inc. | $12.58B | -0.6% | +15.2% | 67.1% | 74.0x | 59.0x | 71.8x | |
| DVADaVita Inc. | $12.04B | -1.8% | +4.8% | 30.9% | 17.5x | 9.3x | 11.8x | |
| AVTRAvantor, Inc. | $10.48B | +2.2% | +2.2% | 31.5% | 30.9x | 15.1x | 23.9x | |
| QGENQiagen N.V. | $10.39B | -1.0% | +2.8% | 63.6% | 25.8x | 16.0x | 23.2x | |
| BIOBio-Rad Laboratories, Inc. | $10.25B | +3.4% | +0.1% | 51.9% | 9.4x | 9.6x | 27.2x | |
| CAICaris Life Sciences, Inc. | $7.13B | -3.1% | +32.3% | 69.7% | 80.6x | 47.7x | 57.9x | |
| 同行中位数 | – | – | +3.8% | 54.5% | 30.9x | 20.5x | 25.5x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-27 Q2 2026 | 2026-03-28 Q1 2026 | 2025-12-27 Q4 2025 | 2025-09-27 Q3 2025 | 2025-06-28 Q2 2025 | 2025-03-29 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-28 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1B | $995.8M | $994.2M | $1B | $1.03B | $984.2M | $1B | $1.01B |
| Gross Margin | 36.2% | 28% | 31% | 33.7% | 34.6% | 32.3% | 28.4% | 34.6% |
| Operating Margin | 11.9% | 12% | 12.1% | 13.3% | 9.7% | 7.6% | -16.7% | 11.6% |
| Net Income | $-1.5M | $-14.8M | $-276.6M | $54.4M | $52.3M | $25.5M | $-215.7M | $68.7M |
| Diluted EPS | -0.03 | -0.3 | -5.62 | 1.1 | 1.06 | 0.5 | -4.22 | 1.33 |
| Operating Cash Flow | $179.7M | $41.1M | $147.5M | $213.8M | $204.6M | $171.7M | $159.4M | $251.8M |