China Yuchai International Limited, through its subsidiaries, manufactures, assembles, and sells diesel and natural gas engines for trucks, buses and passenger …
$20.00-0.05%
报价 2026-11-06
市值
$750.4M
EV
–
PE (TTM)
9.6x
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -66.5%
$20.00$59.71
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✓ Cheap✗ GARP
Cheap Pool: PE <= 12, EV/EBITDA <= 8, P/FCF <= 12
研究结论
L2 2026-08-08全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
- ›管理层叙事可信度较高：市场份额跑赢行业、产品组合向高利润大排量发动机倾斜、数据中心业务爆发，均有行业数据和财务数据双重验证，并非空谈。
- ›增长有坚实证据支撑：营收、毛利率、经营现金流同步改善，且改善幅度在 2025-2026 年持续加速，资产负债表净现金充裕，盈利质量高。
›最大不确定性
在于数据中心需求的可持续性（依赖客户资本开支周期）和柴油发动机长期被新能源替代的风险，管理层对此坦诚但无法给出确定性答案。
›当前估值倍数（PE 34.15, EV/EBITDA 4.36, PEG 0.34）呈现分化：PE 看似偏高，但 EV/EBITDA 极低且 PEG 远小于 1，反映市场对盈利可持续性的怀疑。
考虑到强劲的现金流、净现金头寸和高于 consensus 的盈利实现概率，基本面证据足以支撑进入 Layer 3 估值。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。低 EV/EBITDA 与高增长、高现金流的基本面存在明显错配，值得通过估值模型量化安全边际。
接下来盯什么（6 项）
- 数据中心发动机销量：跟踪 2026 年下半年实际销量是否达到管理层预期的 3,500 台以上全年目标，以及 MTU 合资公司供应链瓶颈是否缓解。
- 毛利率持续性：验证 2026 年下半年毛利率能否维持在 17% 以上，关注产品组合变化和原材料成本压力。
- 重卡发动机市场份额：对比 CAAM 行业数据，验证重卡发动机销量是否能继续大幅跑赢行业，这是管理层叙事的关键支撑。
- GYMCL IPO 进展：子公司赴港上市是否按计划推进，以及上市后对公司合并报表和资本配置的影响。
- 经营现金流质量：验证经营现金流是否能继续大幅超过净利润，应收账款和存货增长是否与收入增速匹配。
- 新能源产品商业化进展：氨燃料发动机、增程系统等新产品是否获得实际订单或试点项目，这是应对长期转型风险的关键。
历史股价
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事件
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同行对比
同行业市值相近 · Industrial - Machinery| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CYDChina Yuchai International Limited | $750.4M | -0.1% | +10.4% | 17.1% | 9.6x | 0.2x | 3.4x | Cheap |
| AMSCAmerican Superconductor Corporation | $1.13B | -2.5% | +24.8% | 28.2% | 7.9x | 31.3x | 26.3x | GARP |
| GHMGraham Corporation | $915.7M | +8.2% | +22.2% | 25% | 108.9x | 57.8x | – | |
| PSIXPower Solutions International, Inc. | $903.2M | +9.2% | -4.0% | 27.1% | 16.5x | 12.6x | 16.7x | |
| KRNTKornit Digital Ltd. | $723.6M | +2.6% | – | 44.3% | – | – | – | |
| PKOHPark-Ohio Holdings Corp. | $628.7M | +9.5% | +5.6% | 17.3% | 23.6x | 12.0x | 34.0x | |
| NNENano Nuclear Energy Inc | $596.6M | +15.3% | +311.1% | 29.1% | – | – | – | 高增长 |
| BWBabcock & Wilcox Enterprises, Inc. | $484.1M | +4.8% | +68.2% | 14.6% | – | – | – | |
| LXFRLuxfer Holdings PLC | $463.5M | +0.1% | -6.6% | 24.2% | 80.1x | 10.4x | 28.5x | |
| 同行中位数 | – | – | +22.2% | 26% | 23.6x | 12.6x | 27.4x |
研究全文
财务报表
报告货币 CNY（非美元）| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 | 2024-06-30 Q2 2024 | 2024-03-31 Q1 2024 | 2023-12-31 Q4 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | ¥14.5B | ¥11.57B | ¥6.9B | ¥4.41B | ¥4.41B | ¥5.15B | ¥5.15B | ¥4.44B |
| Gross Margin | 17.1% | 18.9% | 13.3% | 12.3% | 12.3% | 16.8% | 16.8% | 15.5% |
| Operating Margin | 5.7% | 2.1% | 4.5% | 1.8% | 1.8% | 4.2% | 4.2% | 9.4% |
| Net Income | ¥554.4M | ¥168.4M | ¥182.9M | ¥41.4M | ¥41.4M | ¥120.2M | ¥120.2M | ¥53.6M |
| Diluted EPS | 14.66 | 4.48 | 4.87 | 1.09 | 1.09 | 2.94 | 2.94 | 1.31 |
| Operating Cash Flow | ¥0 | ¥2.72B | ¥0 | ¥0 | ¥0 | ¥0 | ¥0 | ¥0 |
研究材料
Filing 摘要