Dell Technologies Inc. designs, develops, manufactures, markets, sells, and supports information technology (IT) solutions, products, and services worldwide.
$328.53+3.67%
报价 2026-11-06
市值
$208.88B
EV
$272.5B
PE (TTM)
22.4x
预期 PE (FY2027)
12.7x
52 周区间距高点 -44.2%
$111.07$588.40
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-01 | 1.6x | 18.38 → 31.03（1.7x） | 10.6 |
| FY+32029-01 | 1.8x | 18.38 → 35.46（1.9x） | 9.3 |
毛利率 20% · TTM 收入 $151197M · 基数 EPS 18.38（调整后）
研究结论
L2 2026-05-22全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
- ›AI 营收 FY27 达 $55B (超指引 10%)，FY28 进一步至 $75B
- ›企业级 AI 客户从 4000 扩至 8000+，降低 Neo Cloud 集中度
- ›Vera Rubin 平滑过渡，制造测试经验转化为定价权
- ›AI OpMargin 守住 6%+，OpEx 杠杆推动整体 OpMargin 至 8.5%
- ›回购加码至 $8B/yr，股本降至 640M
- ›存储业务份额回升，CSG AI PC 贡献 ASP 溢价 8-10% (b) 财务轨迹： (c) 估值方法：
- ›P/E × EPS — 28x × FY28E EPS $18.50 (高于 3y PE 高点 22.7x，反映 AI 平台溢价) → $518，折现至 18m → ~$470
- ›EV/EBITDA — 18x × FY28E EBITDA ~$19B = EV $342B，减净债 $20B → 市值 $322B / 680M sh → $474
- ›FCF Yield 反推 — 3.0% yield × FY28E FCF $13B → 市值 $433B → $637（上限参考） (a) 叙事：
- ›FY27 营收落在指引中值 $140B，AI $50B 按计划兑现
- ›AI OpMargin 维持 mid-single-digit，整体 OpMargin 7.5-8%
- ›ISG/CSG 增长分化延续，传统 ISG 个位数温和复苏
- ›DRAM/NAND 成本通胀部分传导，毛利率持稳 19-20%
- ›回购维持 $5-6B/yr，股本年降 3-4%
- ›估值倍数维持当前 fwd PE 22-26x 区间，反映 AI 业务低毛利属性 (b) 财务轨迹： (c) 估值方法：
- ›P/E × EPS — 26x × FY27E EPS $12.90 (略高于 3y PE 中值 18.8x，给予 AI 增长溢价) → $335
- ›EV/EBITDA — 14x × FY27E EBITDA ~$15.5B = EV $217B，减净债 $20B → 市值 $197B / 670M sh → $294（保守锚）
- ›SOTP — ISG $90B × 1.3x PS = $117B + CSG $50B × 0.7x PS = $35B + 净债调整 → 市值 $232B → $346
- ›综合取均值偏 P/E 法 → $340 (a) 叙事：
- ›AI 订单延迟 / 取消，FY27 AI 营收仅 $38B (vs guide $50B)
- ›NVIDIA NVL72 直供云厂，Dell 价值量被压缩至代工
- ›DRAM 半年涨 5.5x 部分传导失败，毛利率跌至 18%
- ›AI OpMargin 跌破 mid-single 至 3-4%，整体 OpMargin 回落至 6%
- ›PC 换机周期再度延后，CSG 营收持平或微降
- ›估值倍数压缩至硬件 OEM 水平 fwd PE 15x，向 3y 低点 15.1x 收敛 (b) 财务轨迹： (c) 估值方法：
- ›P/E × EPS — 15x × FY27E EPS $9.50 (3y PE 低点 15.1x) → $143（硬底）
- ›EV/EBITDA — 9x × FY27E EBITDA ~$11B = EV $99B，减净债 $20B → 市值 $79B / 670M sh → $118（极端情形）
- ›FCF Yield 支撑 — 5.5% yield × FCF $5.5B → 市值 $100B → $149
- ›综合给予部分 Thesis 残值 (积压订单兑现 + 回购支撑) → $205（≈ 当前价 70%）
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DELLDell Technologies Inc. | $208.88B | +3.7% | +73.9% | 20.9% | 22.4x | 14.8x | 29.2x | 高增长 |
| ADIAnalog Devices, Inc. | $176.17B | +0.7% | +22.9% | 67.3% | 43.9x | 28.8x | 36.7x | |
| STXSeagate Technology Holdings plc | $105.83B | -1.2% | +40.7% | 57.3% | 23.7x | 19.4x | 24.5x | 高增长 |
| WDCWestern Digital Corporation | $98.74B | -1.4% | +39.8% | 57.8% | 13.3x | 22.7x | 33.2x | 高增长 |
| CDNSCadence Design Systems, Inc. | $87.78B | +2.7% | +17.5% | 85.6% | 96.2x | 62.1x | 60.6x | |
| MSIMotorola Solutions, Inc. | $85.15B | -0.5% | +9.7% | 50.2% | 35.2x | 24.0x | 33.0x | |
| NTESNetEase, Inc. | $82.45B | +2.3% | – | 70.5% | 14.7x | 11.8x | – | |
| MSTRMicroStrategy Incorporated | $51.92B | -0.3% | +5.9% | 71.5% | – | – | – | |
| INFYInfosys Limited | $50.73B | -2.3% | – | 29.8% | 17.7x | 11.6x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +20.2% | 62.6% | 23.7x | 22.7x | 33.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-07-31 Q2 2027 | 2026-05-01 Q1 2027 | 2026-01-30 Q4 2026 | 2025-10-31 Q3 2026 | 2025-08-01 Q2 2026 | 2025-05-02 Q1 2026 | 2025-01-31 Q4 2025 | 2024-11-01 Q3 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $46.97B | $43.84B | $33.38B | $27.01B | $29.78B | $23.38B | $23.81B | $24.37B |
| Gross Margin | 20.9% | 17.8% | 20.2% | 20.7% | 18.3% | 21.1% | 23% | 21.8% |
| Operating Margin | 11.6% | 8.3% | 9.4% | 8% | 6% | 5.3% | 9.1% | 6.8% |
| Net Income | $4.13B | $3.44B | $2.26B | $1.55B | $1.16B | $965M | $1.53B | $1.13B |
| Diluted EPS | 6.34 | 5.24 | 3.37 | 2.28 | 1.7 | 1.37 | 2.15 | 1.58 |
| Operating Cash Flow | $2.23B | $4.08B | $4.67B | $1.17B | $2.54B | $2.8B | $585M | $1.55B |
研究材料
Filing 摘要