筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-10 | 1.3x | 6.01 → 8.06（1.3x） | 31.1 |
| FY+32029-10 | 1.4x | 6.01 → 9.34（1.6x） | 26.8 |
毛利率 19% · TTM 收入 $5177M · 基数 EPS 6.01（调整后）
研究结论
L2 2026-05-28全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›有机增速维持 18-20%，FSG 受益于 OEM 涨价加速替代，ETG 受益于国防 PMA 政策突破，FY26E 总收入达 $5.5B+。
- ›国防 PMA 政策突破（五角大楼正式采购替代零件），ETG 收入占比从 30% 升至 35%，带动整体利润率扩张。
- ›Op Margin 持续突破 26%，FSG/ETG 分部利润率均站稳 28%+，SG&A 杠杆效应充分释放。
- ›EthosEnergy IGT 平台受 AI 数据中心电力需求爆发驱动，FY27E 贡献增量收入 $200M+，开辟第三曲线。
- ›并购节奏加速，FY26-FY27 年均完成 5-6 笔，整合协同超预期，商誉减值风险可控。
›A/B 类股合并套利预期升温，市场给予估值溢价，倍数向历史高位靠拢。
(b) 财务轨迹表 *本行采用 GAAP 稀释口径，与 §3 年度表同口径，无需桥接。* (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E GAAP 稀释 EPS $9.20 为盈利基数，施以 39 倍 forward P/E（对应历史 3y PE 区间 43.7-55.8 的溢价端，反映有机加速 + 国防新曲线重估；乐观情景下市场愿意给予超历史中枢倍数，但相对当前 60.9x TTM PE 仍有合理性）→ 目标价 $359，取整 $360。
›交叉验证——EV/EBITDA
FY27E EBITDA 约 $1,850M（Op Income $1,723M + D&A 约 $130M），施以 35 倍 EV/EBITDA（对应当前 42.8x 的折让，反映增速放缓预期），EV ≈ $64.8B，扣除净债务约 $2.5B，权益价值 ≈ $62.3B，除以 142M 股 → 约 $439；区间偏高，主方法 $360 落在合理范围内，差异源于 EV/EBITDA 对重资产/并购溢价更敏感，此处作参考上限。
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $1,430M，以 2.5% FCF yield（成长股低 yield 定价）隐含市值 $57.2B，除以 142M 股 → 约 $403；区间 [$360, $440]，主方法 $360 落在区间下沿，偏保守，合理。 --- (a) 叙事
- ›有机增速回归 15-17%，FSG 维持强劲但 ETG 国防订单放量节奏慢于预期，FY26E 总收入约 $5.2B。
- ›Op Margin 在 24-25% 区间稳定，SG&A 杠杆持续但幅度温和，无重大利润率突破。
- ›并购节奏维持历史均值（年均 3-4 笔），整合顺利，无重大商誉减值，FY27E 收入约 $6.0B。
- ›EthosEnergy IGT 平台贡献逐步兑现，但规模尚小，FY27E 增量收入约 $100M。
- ›一次性税益（FY25 $27M、Q1 FY26 $22M）不再重复，核心 EPS 增速约 25-30%。
›估值倍数从当前 61x TTM PE 向历史中枢 50x 回归，但增速加速支撑倍数维持高位。
(b) 财务轨迹表 *本行采用 GAAP 稀释口径，与 §3 年度表同口径，无需桥接。* (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E GAAP 稀释 EPS $7.50 为盈利基数，施以 35 倍 forward P/E（对应历史 3y PE 中枢 49.6 的折让，反映倍数从当前 61x 向合理区间回归，同时认可 15-17% 有机增速支撑的成长溢价）→ 目标价 $263，取整 $265。
›交叉验证——EV/EBITDA
FY27E EBITDA 约 $1,620M（Op Income $1,500M + D&A 约 $120M），施以 30 倍 EV/EBITDA，EV ≈ $48.6B，扣除净债务约 $2.3B，权益价值 ≈ $46.3B，除以 142M 股 → 约 $326；区间偏高，主方法 $265 偏保守，差异反映 EV/EBITDA 对并购商誉摊销前利润更宽松，主方法更审慎。
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $1,230M，以 3.0% FCF yield（中性成长股定价）隐含市值 $41.0B，除以 142M 股 → 约 $289；区间 [$265, $326]，主方法 $265 落在区间下沿，合理。 --- (a) 叙事
- ›有机增速回落至 10-12%，航空售后周期见顶信号出现（全球 RPK 增速放缓、航司资本支出收缩），FSG 增速降至个位数高段。
- ›OEM 反制升级（技术数据限制或捆绑销售），PMA 获批率下降，FSG 利润率承压至 24% 以下。
- ›并购整合出现问题，1-2 笔收购商誉减值，FY27E 一次性减值冲击 EPS $0.50-$1.00。
- ›Op Margin 回落至 22-23%，与 FY24 水平相当，市场重新定价"增速放缓+利润率收缩"双杀。
- ›利率维持高位，Net Debt/EBITDA 1.74x 融资成本上升，压制并购节奏与 EPS 增长。
›估值倍数向历史 3y 低位 43.7x 甚至更低压缩，当前 61x 溢价完全消化。
(b) 财务轨迹表 *本行采用 GAAP 稀释口径，与 §3 年度表同口径，无需桥接。含商誉减值假设下 FY27E EPS 可能进一步下调至 $4.80-$5.20。* (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E GAAP 稀释 EPS $5.60 为盈利基数，施以 30 倍 forward P/E（低于历史 3y PE 低位 43.7x，反映增速回落至 10-12% 叠加利润率收缩的双杀折价，参考同类工业成长股在增速下行期的合理倍数区间）→ 目标价 $168。
›交叉验证——EV/EBITDA
FY27E EBITDA 约 $1,270M（Op Income $1,166M + D&A 约 $110M），施以 22 倍 EV/EBITDA（周期下行期压缩），EV ≈ $27.9B，扣除净债务约 $2.0B，权益价值 ≈ $25.9B，除以 142M 股 → 约 $182；区间 [$168, $182]，主方法 $168 落在区间内，一致。
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $880M，以 4.5% FCF yield（增速下行期市场要求更高回报）隐含市值 $19.6B，除以 142M 股 → 约 $138；此为极端压力底，主方法 $168 高于此底，合理，差异反映 FCF yield 法对增速预期更悲观。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HEI-AHEICO Corporation | $47.03B | +2.5% | +8.6% | 19.2% | 60.9x | 42.8x | 50.8x | |
| DALDelta Air Lines, Inc. | $57.37B | +2.2% | +10.9% | 33.3% | 8.4x | 6.2x | 14.8x | |
| LHXL3Harris Technologies, Inc. | $48.39B | +0.7% | +7.2% | 24.1% | 40.2x | 20.7x | 18.0x | |
| WABWestinghouse Air Brake Technologies Corporation | $47.59B | +1.8% | +13.0% | 36.5% | 39.2x | 22.7x | 26.6x | |
| ROKRockwell Automation, Inc. | $41.82B | -1.4% | +5.5% | 50.2% | 40.7x | 28.9x | 33.9x | |
| PAYXPaychex, Inc. | $41.67B | -2.0% | +5.4% | 73.4% | 21.1x | 13.9x | 20.3x | |
| FIXComfort Systems USA, Inc. | $35.81B | +5.4% | +56.0% | 24.8% | 21.9x | 15.0x | 14.7x | 高增长 |
| ESLTElbit Systems Ltd. | $31.99B | +4.8% | – | 24.4% | 73.2x | 49.5x | – | |
| OTISOtis Worldwide Corporation | $30.06B | -0.7% | +4.5% | 29.5% | 22.5x | 16.7x | 21.0x | |
| 同行中位数 | – | – | +7.2% | 31.4% | 30.8x | 18.7x | 20.3x |