筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 2.1x | 3.38 → -1.37（-0.4x） | — |
| FY+32028-12 | 3.0x | 3.38 → -1.20（-0.4x） | — |
毛利率 28% · TTM 收入 $380M · 基数 EPS 3.38（调整后）
电话会信号
辅助标签“IonQ expects to be the first pure-play quantum company to report $0.5 billion in GAAP revenue this year.”
原文引用（6）
- 扩产：In 2027, we expect to add multiple Tempo systems, expanding our cloud capacity several times over
- 需求加速：we are beginning to fill the order books into 2028 pretty comfortably
- 上调指引：we are further raising our full year 2026 revenue guidance from $450 million to $460 million up to now $505 million to $515 million
- 盈利拐点：we expect our Adjusted EBITDA to improve compared to the third quarter
- 供不应求：we have, in fact, sold out all of our 256 capacity in 2027
- 融资需求：In October, we raised $2 billion at a premium to our share price
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-20 · L3 2026-11-07全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。加权目标价 = 0.25 × $34.20 + 0.50 × $21.80 + 0.25 × $9.10 = $21.70，较现价 $32.62 低约 33%。
›管理层增长叙事有技术里程碑支撑，但财务兑现度存疑
QPU 回厂、256 量子比特预售、RPO $485M 等证据支持"增长真实存在"的判断；但毛利率 -24.9%、单季经营亏损 $337M 显示增长质量堪忧，管理层对财务恶化解释不足。
›收入增长可信度中等偏高，盈利改善缺乏证据
连续 5 个季度创纪录收入、有机增长 132%、客户集中度下降均指向真实需求；但管理层未给出盈利时间表，EBITDA 指引 $310M-$330M 亏损未见收窄迹象。
›最大不确定性在于毛利率与 SkyWater 整合
毛利率从 +59.8% 骤降至 -24.9% 的机制未获充分解释；SkyWater 进入半导体代工新领域，整合风险被 filing 列为 near-term 首要风险。
›分析师共识与基本面证据存在结构性缺口
2026 年收入共识 $285M 略高于管理层指引，但净亏损共识 $422M 与实际经营亏损趋势严重偏离；当前 PS 65.67 倍、EV/EBITDA 8.24 倍隐含极高增长预期，而基本面证据仅支持收入高增长、不支持盈利改善。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前估值倍数（PS 65.67）已计入大量乐观预期，但收入增长证据（RPO、有机增长、客户多元化）确实存在且超出管理层自身预期；若 Layer 3 能对 SkyWater 整合后的收入结构变化和毛利率修复路径做情景分析，可进入估值，但需明确高倍数对增长持续性的极高要求。
接下来盯什么（6 项）
- Q3 2026 收入与全年指引更新：管理层是否上调全年收入指引（当前 $260M-$270M）？Q3 收入是否延续 Q2 的 $80M 级别，还是回落至指引隐含的 $60M 左右水平？
- 毛利率走势：Q2 毛利率 -24.9% 是暂时性产品组合波动还是结构性恶化？观察 Q3 毛利率是否回到正值区间，以及管理层是否给出毛利率解释或指引。
- SkyWater 整合进展与 QPU 测试结果：首颗全功能 QPU 在 College Park 的测试结果何时公布？256 量子比特系统 2027 年 Q2 交付时间表是否维持？
- RPO 转化为收入的节奏：$485M RPO 中约 50% 预计未来 12 个月确认，观察 Q3 收入中来自 RPO 的确认比例，以及新增 RPO 是否持续增长。
- 经营现金流与现金跑道：单季经营现金流 -$254.8M 的烧钱速度是否持续？现金储备 $2.96B 对应的跑道是否因 SkyWater 整合额外支出而缩短？
- 客户集中度与多产品渗透：前两大客户占比 33% 是否继续下降？多产品客户收入占比（Q1 超 1/3）是否提升？
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IONQIonQ, Inc. | $14.01B | +23.4% | +320.5% | 21.9% | 45.9x | 4.1x | – | 高增长 |
| CPAYCorpay, Inc. | $29.89B | +1.8% | +17.5% | 74% | 19.0x | 9.3x | 22.8x | GARP |
| UUnity Software Inc. | $22.66B | +5.5% | +20.9% | 81.9% | – | 220.6x | 37.3x | |
| FTVFortive Corporation | $19.46B | -0.1% | +4.8% | 61% | 30.3x | 17.5x | 19.8x | |
| GENGen Digital Inc. | $17.67B | -2.6% | +5.5% | 75.9% | 15.4x | 10.6x | 10.4x | |
| LOGILogitech International S.A. | $13.65B | -2.0% | – | 43.1% | 25.3x | 18.2x | – | |
| ITGartner, Inc. | $12B | -4.0% | -1.0% | 70.9% | 20.2x | 12.0x | 11.0x | |
| QBTSD-Wave Quantum Inc. | $4.02B | +18.0% | +66.0% | 55.4% | – | – | – | 高增长 |
| RGTIRigetti Computing, Inc. | $3.92B | +19.3% | +205.3% | 42.6% | – | – | – | 高增长 |
| 同行中位数 | – | – | +17.5% | 66% | 20.2x | 14.8x | 19.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $173.8M | $80.1M | $64.7M | $61.9M | $39.9M | $20.7M | $7.6M | $11.7M |
| Gross Margin | 21.9% | 24.9% | 23.8% | 56.5% | 48% | 8.5% | -43.7% | 56.9% |
| Operating Margin | -249.1% | -421.3% | -419.8% | -392.2% | -423.5% | -707.9% | -1,000.3% | -661.9% |
| Net Income | $564M | $-1.87B | $805.4M | $703.5M | $-1.05B | $-176.8M | $-32.3M | $-202M |
| Diluted EPS | 1.35 | -5.08 | 2.07 | 1.93 | -3.58 | -0.7 | -0.14 | -0.93 |
| Operating Cash Flow | $-315.5M | $-103.8M | $-151M | $-74.5M | $-123.1M | $-52.6M | $-33M | $-39.4M |