Kyndryl Holdings, Inc. operates as a technology services company and IT infrastructure services provider worldwide.
$16.29+0.68%
报价 2026-11-06
市值
$3.55B
EV
$6.78B
PE (TTM)
11.1x
预期 PE (FY2027)
8.8x
52 周区间距高点 -40.8%
$10.59$27.50
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✓ Cheap✗ GARP
Cheap Pool: PE <= 12, EV/EBITDA <= 8
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线≈ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-03 | 0.6x | 1.00 → 2.49（2.5x） | 6.5 |
| FY+32029-03 | 0.6x | 1.00 → 2.44（2.4x） | 6.7 |
毛利率 22% · TTM 收入 $26371M · 基数 EPS 1.00（调整后）
收入口径存疑
研究结论
L2 2026-08-15全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事部分可信
销售周期延长、IBM 关系演变、低利润合同退出是收入停滞的合理解释，且 Signings 回暖（+22%）和超大规模收入 +59% 提供了增长证据，但收入转正时间表仍不明确。
›盈利改善有证据支撑但短期承压
毛利率持续改善（FY2026 +90bps）、调整后 EBITDA 增长 6% 显示效率举措有效，但 Q1 FY2027 因重组费用大幅亏损，FY2027 全年利润能见度低。
›最大不确定性
SEC 调查及内控缺陷悬而未决；销售周期延长是否持续；Workforce rebalancing 节省能否如期兑现。三者任一恶化都可能打破当前叙事。
›分析师预测存在明显缺口
FY2027 EPS $1.90 的预测与 Q1 亏损 $55M 的现实差距较大，consensus 可能未充分反映重组费用；但 FY2028 利润增长预测与管理层成本节省方向一致。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 8.87、EV/EBITDA 2.50、PS 0.11 均处于低位，但增长证据尚不充分（收入连续下滑、Q1 亏损、现金流为负），且存在 SEC 调查等尾部风险。若下季度 Signings 持续强劲且现金流恢复正值，则值得进入 Layer 3 估值；当前证据不足以支撑估值结论，建议等待更多验证点。
接下来盯什么（6 项）
- Signings 趋势持续性：Q1 FY2027 Signings +22% 至 $3.9B 是否延续？观察下季度 Signings 绝对值和同比增速，以及过去 12 个月签单/收入比率是否维持 >1.0。来源：10-Q 季度披露。
- Workforce rebalancing 节省兑现进度：FY2027 预计 $200M 费用、$400–500M 年化节省。跟踪后续季度实际费用发生额和毛利率/调整后 EBITDA 利润率改善幅度，验证节省是否按计划实现。来源：10-Q MD&A。
- 美国市场增长持续性：Q1 FY2027 美国收入 +5%、调整后 EBITDA +12%，是否为可持续趋势？观察美国分部收入增速是否连续第二个季度为正，以及是否扩散到其他地区。来源：10-Q 分部数据。
- 自由现金流季节性恢复：Q1 FY2027 OCF -$310M、FCF -$459M，主因软件预付款。观察 Q2 FY2027 现金流是否恢复正值，以及 FY2027 全年 FCF 是否维持 FY2026 的 $400M+ 水平。来源：季度现金流表。
- SEC 调查进展：内控重大缺陷整改是否按计划在 FY27 末完成？是否有罚款、重述或其他实质性进展。来源：10-Q/8-K 披露。
- IBM 相关收入下降速度：IBM 相关支出已从 $4B 降至 $2B，观察是否继续下降，以及超大规模相关收入（FY2026 $1.9B，+59%）能否完全对冲。来源：earnings call 管理层表述。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KDKyndryl Holdings, Inc. | $3.55B | +0.7% | -2.0% | 23.5% | 11.1x | 3.2x | 39.4x | Cheap |
| EPAMEPAM Systems, Inc. | $8.22B | -3.9% | +3.9% | 31.3% | 19.9x | 10.0x | 17.5x | |
| GGenpact Limited | $7.17B | +2.8% | +7.2% | 36.5% | 11.5x | 8.4x | 11.5x | Cheap |
| EXLSExlService Holdings, Inc. | $6.51B | -1.1% | +17.3% | 38% | 26.3x | 15.2x | 23.0x | GARP |
| DLBDolby Laboratories, Inc. | $6.07B | +0.0% | +3.3% | 86.8% | 27.2x | 14.6x | 17.6x | |
| INGMIngram Micro Holding Corporation | $5.85B | +4.1% | +17.8% | 6.6% | 14.8x | 7.5x | – | |
| CRUSCirrus Logic, Inc. | $5.69B | +3.0% | +5.6% | 53.7% | 17.3x | 12.4x | 9.3x | |
| WAYWaystar Holding Corp. | $5.45B | -1.8% | +17.7% | 69.5% | 40.5x | 15.6x | 20.7x | GARP |
| FOURShift4 Payments, Inc. | $4.57B | +2.7% | +23.7% | 34.8% | 53.3x | 10.8x | 15.1x | GARP |
| 同行中位数 | – | – | +12.3% | 37.2% | 23.1x | 11.6x | 17.5x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q2 2027 | 2026-06-30 Q1 2027 | 2026-03-31 Q4 2026 | 2025-12-31 Q3 2026 | 2025-09-30 Q2 2026 | 2025-06-30 Q1 2026 | 2025-03-31 Q4 2025 | 2024-12-31 Q3 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $3.65B | $15.09B | $3.77B | $3.86B | $3.72B | $3.74B | $3.8B | $3.74B |
| Gross Margin | 23.5% | 21.8% | 22.5% | 21.8% | 21.5% | 21.3% | 22.7% | 20.4% |
| Operating Margin | 4% | 2.7% | 4.5% | 4.5% | 3.8% | 4.1% | 5.9% | 3.1% |
| Net Income | $59M | $198M | $17M | $57M | $68M | $56M | $68M | $215M |
| Diluted EPS | 0.27 | 0.85 | 0.07 | 0.25 | 0.29 | 0.23 | 0.28 | 0.89 |
| Operating Cash Flow | $173M | $-310M | $498M | $428M | $146M | $-124M | $581M | $260M |
研究材料
Filing 摘要
10-Q · 2026-08-050001104659-26-09112910-K · 2026-05-290001104659-26-0678818-K · 2026-05-060001104659-26-0559028-K/A · 2026-02-170001104659-26-01575510-Q/A · 2026-02-170001104659-26-01572710-Q · 2026-02-170001104659-26-01574310-Q/A · 2026-02-170001104659-26-01573310-K/A · 2026-02-170001104659-26-015713