筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 13.01 → 14.06（1.1x） | 11.3 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 13.01 → 15.07（1.2x） | 10.6 |
毛利率 29% · TTM 收入 $5649M · 基数 EPS 13.01（调整后）
研究结论
L2 2026-08-20全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事部分可信，但存在明显短板
AI 原生收入增长（$125M→$160M+）与利润率改善（毛利率 +160bps）有具体数据支撑，且管理层在 Q2 主动承认北美增长缺口并下调预期，而非掩盖问题，增强了叙事可信度。但大型交易管道「none signed yet」且推迟至 2027 上半年，意味着 2026 下半年增长缺乏新引擎。(Q2 2026 call)
›增长证据分化
EMEA 与 Life Sciences & Healthcare（+45.1%）增长强劲有据可查，但 Americas 仅 +0.6% 且 Software & Hi-Tech 下滑 10.8%，增长质量不均衡。管理层将北美问题归因于需求结构变化与自身执行，但未给出明确的恢复时间表。(10-Q 2026-08-06, Q2 2026 call)
›最大不确定性是大型交易的转化时点与北美需求迁移速度
管理层预计 2027 上半年才有 meaningful revenue contribution，但交易尚未签署；北美客户从传统服务向 AI 现代化迁移的「增长缺口」何时弥合，管理层也未给出量化指引。(Q2 2026 call)
›估值与基本面匹配度
当前 PE 14.49、EV/EBITDA 7.26、PS 1.00，处于 IT 服务板块较低水平；PEG 3.01 偏高反映 consensus 增速预期较低。低倍数 + 利润率改善证据 + AI 原生收入加速，但增长分化与大型交易未签署构成不确定性。是否进入 Layer 3 估值？ 建议进入——当前低倍数已部分反映增长担忧，而利润率拐点与 AI 收入加速有数据支撑，值得通过估值判断风险收益比；但需在估值中明确区分「已签署业务」与「管道机会」的贡献。
接下来盯什么（6 项）
- 北美分部营收增速：Q3 2026 Americas 营收同比增速是否较 Q2（+0.6%）进一步恶化或企稳。管理层已下调下半年预期，若实际增速低于 Q2，验证「增长缺口」判断；若企稳回升，则 commercial transformation 初见成效。(Q2 2026 call)
- 大型 AI 交易签署进展：Q3/Q4 是否披露新签署的 Agentic managed services 或 application maintenance 合同。管理层明确「none signed yet」，任何签署公告将是重要正面信号；若 Q3 仍无签署，2027 上半年贡献预期需下修。(Q2 2026 call)
- AI 原生收入季度环比增速：Q1 环比 +20%（$125M→$160M+），Q3 是否维持双位数环比增长。若环比增速降至个位数，可能意味着 AI 需求动能放缓。(Q1 2026 call, Q2 2026 call)
- 经营现金流恢复：Q2 单季 OCF -$2M 较 Q1 -$36M 显著收窄，Q3 是否转正。DSO 变化是关键——Q2 应收及合同资产环比增加 $159.8M，若 Q3 继续上升，现金流压力将持续。(10-Q 2026-08-06)
- 毛利率与营业利润率持续性：Q2 毛利率 30.4%、营业利润率 10.8% 的改善是否在 Q3 延续。波兰 R&D 激励基数效应消退后，利润率改善需依赖成本优化与定价，管理层指引 GAAP 营业利润率 10%–11% 全年，Q2 已超 midpoint。(10-Q 2026-08-06, Q1 2026 call)
- Software & Hi-Tech 垂直领域（北美）：Q2 下滑 10.8%，管理层归因于非 AI 服务 ramp down。Q3 是否出现 AI/云/网络安全增长抵消传统服务下滑的迹象，是判断「增长缺口」能否弥合的关键。(10-Q 2026-08-06, Q2 2026 call)
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EPAMEPAM Systems, Inc. | $8.22B | -3.9% | +3.9% | 31.3% | 19.9x | 10.0x | 17.5x | |
| JKHYJack Henry & Associates, Inc. | $12.15B | -3.9% | +6.4% | 46.4% | 23.8x | 13.8x | 16.9x | |
| AMKRAmkor Technology, Inc. | $8.13B | +7.6% | +13.6% | 16.8% | 22.8x | 9.8x | 24.6x | GARP |
| AURAurora Innovation, Inc. | $7.63B | +9.4% | +152.8% | -166.7% | – | – | – | |
| GGenpact Limited | $7.17B | +2.8% | +7.2% | 36.5% | 11.5x | 8.4x | 11.5x | Cheap |
| EXLSExlService Holdings, Inc. | $6.51B | -1.1% | +17.3% | 38% | 26.3x | 15.2x | 23.0x | GARP |
| DLBDolby Laboratories, Inc. | $6.07B | +0.0% | +3.3% | 86.8% | 27.2x | 14.6x | 17.6x | |
| OTEXOpen Text Corporation | $6.02B | -4.9% | +1.2% | 73.7% | 5.1x | 3.4x | 3.8x | Cheap |
| APLDApplied Digital Corporation | $4.7B | +9.7% | +124.3% | 15.3% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +10.4% | 37.2% | 23.3x | 11.8x | 17.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.43B | $1.41B | $1.4B | $1.41B | $1.39B | $1.35B | $1.3B | $1.25B |
| Gross Margin | 31.3% | 30.4% | 25.6% | 30.1% | 27.2% | 28.8% | 26.9% | 30.4% |
| Operating Margin | 12.3% | 10.8% | 8.5% | 10.6% | 11.2% | 9.3% | 7.6% | 10.9% |
| Net Income | $130.3M | $103M | $82.5M | $109.4M | $106.8M | $88M | $73.5M | $103.3M |
| Diluted EPS | 2.53 | 1.97 | 1.52 | 1.98 | 1.91 | 1.56 | 1.28 | 1.8 |
| Operating Cash Flow | $288.8M | $-2.4M | $-36.4M | $282.9M | $294.7M | $53.2M | $24.2M | $130.3M |