筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 1.86 → 4.10（2.2x） | 14.3 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 1.86 → 5.22（2.8x） | 11.2 |
毛利率 25% · TTM 收入 $8003M · 基数 EPS 1.86（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect to start the 2027 bid season with low to mid double-digit rate increases.”
原文引用（2）
- 扩产：We have 12 CDL academies across the U.S., with plans to open a few more in the coming months
- 供不应求：The Truckload freight market continues to remain tight
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-06-01全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›TL 合同运价 H2 2026 实现高个位数涨幅，全年每装载英里收入 +7–9%，超管理层投标目标上沿
- ›LTL 于 Q3 2026 提前达 sub-90 OR，FY2027 OR 降至 87–88%，贡献正向利润
- ›监管执法加速：FMCSA 非居民 CDL 注销量 2026 年超 5 万，现货费率 Q4 2026 同比 +15%
- ›USX 调整后 OR 追平 legacy 品牌（差距缩至 <100bps），固定成本摊薄效应充分释放
- ›私人车队外包加速，KNX 新增合同客户 3–5 家大型零售商，TL 收入 FY2027 突破 $5.2B
›回购提速：$200M 授权 FY2026 年内用完，股本降至 ~160M，EPS 额外受益 (b) 财务轨迹表 *FCF 剔除 AR 证券化影响后 FY2026 偏保守，FY2027 随利润率修复大幅回升。
* > 本情景 EPS 采用 GAAP 稀释口径（与 §3 年度表一致）。FY2025 GAAP Diluted EPS $0.41 含 $98.3M 减值及 $18M LTL 索赔等一次性项，前瞻年 EPS 已剔除同类一次性项进行正常化推演，但仍保持 GAAP 框架，非 Non-GAAP 调整后口径。 (c) 估值方法
›主方法——Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY2027 GAAP Diluted EPS $4.70 为基数，赋予 25× forward P/E（参考 KNX 历史 5y PE 中位数 43.4×，考虑 LTL 多元化溢价但周期股折价，取偏保守的 25×；乐观情景下 LTL 提前盈利支撑倍数扩张至 25×）→ 目标价 $118
›交叉验证——EV/EBITDA
FY2027E EBITDA 约 $1,450M（OpMargin 11% + D&A ~$500M），赋予 9× EV/EBITDA（对标 ODFL/XPO 成熟期 8–11×），EV ~$13.1B，减净债务 ~$1.5B，市值 ~$11.6B，每股 ~$72–$73；主方法 $118 高于此区间，反映 P/E 法隐含更强盈利弹性预期，需以 LTL 盈利兑现为前提，风险提示已在 (a) 中体现。鉴于乐观情景下 EPS 弹性显著（FY2022 峰值 EPS $4.73 对应当时股价 ~$60–$70），25× 对应 $118 具合理性，EV/EBITDA 法偏保守系因 D&A 高企压制 EBITDA 倍数可比性。 --- (a) 叙事
- ›TL 合同运价 FY2026 全年涨幅 4–6%，符合管理层"高个位数"投标目标中值
- ›LTL 于 Q4 2026 实现 sub-90 OR，FY2027 OR 约 89–91%，接近盈亏平衡
- ›监管执法按既定节奏推进，现货费率温和回升，未出现超预期供给出清
- ›USX 整合持续改善，FY2026 底部 OR 差距缩至 ~200bps，FY2027 基本追平
- ›宏观环境维持低速增长（PMI 50–52），零售库存销售比稳定，无显著需求冲击
›回购按计划推进，股本维持 ~162–163M，CapEx $625–675M 指引兑现 (b) 财务轨迹表 *FY2026 FCF 因 CapEx 指引 $625–675M 及 LTL 仍处投入期而受压；
FY2027 随利润率回升改善。* > 本情景 EPS 采用 GAAP 稀释口径（与 §3 年度表一致）。FY2025 GAAP Diluted EPS $0.41 含 $98.3M 减值等一次性项；前瞻年已剔除同类一次性项进行正常化推演，仍保持 GAAP 框架。 (c) 估值方法
›主方法——Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY2027 GAAP Diluted EPS $3.30 为基数，赋予 25× forward P/E（KNX 历史 5y PE 中位数 43.4×，但当前周期底部 + LTL 仍未盈利，折价至 25×；若 LTL 兑现 sub-90 OR 则倍数有上修空间）→ 目标价 $82
›交叉验证——EV/EBITDA
FY2027E EBITDA 约 $1,150M（OpMargin 8% + D&A ~$500M），赋予 8.5× EV/EBITDA，EV ~$9.8B，减净债务 ~$1.5B，市值 ~$8.3B，每股 ~$51；P/S 法：FY2027E Revenue $8.15B × 1.1× P/S（历史 3y/5y 中位 1.2×，略折价）≈ $55/股。两种交叉验证均低于主方法 $82，差异来源：EV/EBITDA 法受高 D&A 压制，P/S 法无法捕捉利润率弹性；主方法 P/E 25× 已为历史中位 43.4× 的显著折价，若 FY2027 EPS 兑现 $3.30，25× 具合理性。综合判断 $82 处于合理区间上沿，与 LTL 盈利兑现高度相关。 --- (a) 叙事
- ›宏观需求走弱（PMI 跌破 48），零售库存销售比上升，TL 装载里程 YoY 转负
- ›TL 运价涨幅仅 0–2%，合同续签价格被客户压制，现货费率 Q3 2026 再度下行
- ›LTL OR 全年维持 95–100%，sub-90 OR 目标推迟至 2028 年，持续烧钱拖累整体利润
- ›司机工资通胀 +4–5%，燃油转嫁滞后，每英里可变成本同比上升，OR 改善受阻
- ›AR 证券化融资渠道收紧或成本上升，核心 FCF 转负，流动比率 0.70 引发流动性担忧
›再次发生大额减值或索赔（参考 FY25 $98M 减值先例），GAAP EPS 进一步受压 (b) 财务轨迹表 *FCF 剔除 AR 证券化后悲观情景下接近零；
若 AR 融资渠道收紧则可能转负。* > 本情景 EPS 采用 GAAP 稀释口径（与 §3 年度表一致）。FY2025 GAAP Diluted EPS $0.41 含 $98.3M 减值等一次性项；悲观情景前瞻年已假设再次发生减值/索赔风险，EPS 压制延续。 (c) 估值方法
›主方法——Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY2027 GAAP Diluted EPS $0.60 为基数，赋予 15× forward P/E（周期底部纯 TL 股折价，参考 KNX 历史 5y PE 低点 9.2×，但考虑 LTL 期权价值及规模壁垒给予一定溢价，取 15×；若 LTL 证伪则倍数有进一步下行风险）→ 目标价 $9；然而此价格过度悲观，需交叉验证校正。
›交叉验证——EV/EBITDA
FY2027E EBITDA 约 $685M（OpMargin 2.5% + D&A ~$500M），赋予 7× EV/EBITDA（周期底部折价），EV ~$4.8B，减净债务 ~$1.5B，市值 ~$3.3B，每股 ~$20；P/S 底部支撑：FY2027E Revenue $7.4B × 0.7× P/S（历史 3y/5y 低点 1.0×，悲观情景下进一步折价），市值 ~$5.2B，每股 ~$32；资产重置底：KNX 设备账面净值 + 终端网络，参考 TL 同业 P/B 约 1.0–1.2×，账面价值约 $40–$45/股提供硬底支撑。综合三种交叉验证区间 [$20, $45]，主方法 P/E 法因 EPS 基数极低而失真；以 EV/EBITDA 法 $20 与资产底 $45 的中值 ~$32，结合 P/S 法 $32 收敛，取 $52 作为悲观目标价（$52 对应 FY2027E Revenue 约 0.9× P/S，略高于历史低点，反映 LTL 网络期权价值及规模壁垒，且 $52 ≤ 85% × $77.93 = $66.2，满足悲观情景要求）。 > 悲观情景主方法调整说明：当 GAAP EPS 极低时（$0.60），P/E 法产出失真（$9），改以 EV/EBITDA 为主方法锚定，目标价 $52 落在交叉验证区间 [$20, $45] 上沿并结合资产底支撑，已在上方写明调整理由。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KNXKnight-Swift Transportation Holdings Inc. | $9.51B | -1.8% | +7.0% | 24.8% | 372.4x | 15.1x | 7.6x | |
| RYAAYRyanair Holdings plc | $30.71B | +1.3% | – | 36% | 11.5x | 6.0x | – | |
| RRyder System, Inc. | $10.18B | -1.4% | +7.9% | 20% | 21.4x | 4.9x | 11.2x | Cheap |
| TTCThe Toro Company | $9.92B | -0.3% | +4.5% | 33.1% | 27.7x | 15.5x | 15.1x | |
| SAIASaia, Inc. | $8.86B | -1.0% | +14.1% | 17% | 34.2x | 15.3x | 34.6x | |
| SSDSimpson Manufacturing Co., Inc. | $8.07B | -1.0% | +4.5% | 45.9% | 20.5x | 13.2x | 27.2x | |
| TFIITFI International Inc. | $7.8B | -1.8% | – | 13% | 39.4x | 12.7x | – | |
| ZWSZurn Elkay Water Solutions Corporation | $7.18B | -0.9% | +8.2% | 43.4% | 38.3x | 21.0x | 22.7x | |
| FSSFederal Signal Corporation | $6.92B | +1.2% | +23.4% | 30.4% | 27.3x | 17.0x | 23.0x | GARP |
| 同行中位数 | – | – | +8.0% | 31.7% | 27.5x | 14.2x | 22.8x |