筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | 6.62 → 7.72（1.2x） | 19.0 |
| FY+32028-12 | 1.3x | 6.62 → 9.32（1.4x） | 15.7 |
毛利率 71% · TTM 收入 $3189M · 基数 EPS 6.62（调整后）
电话会信号
辅助标签“2027 total company growth modestly below mid teens; Omnipod 6 launches 2027 to accelerate market growth over time.”
原文引用（2）
- 扩产：investments in working capital, inventory, and manufacturing capacity to support growth
- 上调指引：we have narrowed our revenue guidance to the high end of our prior range
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-09-22全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事部分可信、部分待验证
国际增长、Omnipod 5 放量、定价纪律与管线时间表有连续多个季度的 filing 数据支撑；但 2 型市场的留存经济性在 Q2 2026 才被管理层承认为「比预期更严重」，且 CEO 自认应更早发现（Q2 2026 call），说明此前的增长假设存在执行层面的盲区。
›增长有证据支撑，但增速中枢正在下移
收入同比从 Q1 2026 的 +33.9% 降至 Q2 2026 的 +23.5%，其中汇率贡献由 14.2pct 收窄至 0.8pct（10-Q 2026-05-06；10-Q 2026-08-05）；美国指引被下调，长期展望待重估。这是增速放缓而非增长终止，但「20%+ 增长」的可持续性需要 Q3/Q4 数据确认。
›最大不确定性集中在三处
2 型留存能否在商业模型调整后改善；MDC 质量事件是否已完全出清（2027 年仍有尾随成本）；Section 232 关税调查的潜在 material impact（10-K 2026-02-18）。此外客户集中度（三家分销商合计约 78%）与单一平台依赖是结构性风险。
›consensus 的 FY2026 可信度高于 FY2027+
FY2026 收入 consensus 落在管理层指引区间内；FY2027 及以后的收入与 EPS 曲线在管理层完成长期展望重估前缺乏背书，且 EPS 隐含的利润率扩张与当前 SG&A +33.8%、R&D +20.0% 的投入节奏存在张力。
›是否进入 Layer 3 估值？
倾向进入。理由：当前输入显示 PE 26.22、PS 3.19、EV/EBITDA 15.93、PEG 0.44，估值倍数相对公司历史高增长阶段并不极端；同时基本面正处于「增速下移 + 一次性成本压制利润率 + 长期指引待更新」的过渡期，属于典型的「证据分歧期」。这种组合下，估值工作能有效检验市场是否已为 2 型留存风险定价，以及 FY2027 consensus 是否需要下修。但需注意：在 Q4 2026 长期展望更新前，任何估值结论都应把「长期收入增速假设」作为显式敏感变量处理。
接下来盯什么（7 项）
- 2 型客户 90 天留存率与利用率：管理层称留存一旦跨过 90 天即趋稳（Q2 2026 call）。跟踪 Q3/Q4 2026 新客启动中 2 型占比（Q2 为 >40%）与客户基数增速（Q2 为 +23%）是否同步，若新客高增但基数增速放缓，说明留存仍未修复。
- 美国 Omnipod 增速是否落在 +17%–19% 指引内：Q2 2026 美国 Omnipod +20.1%（10-Q 2026-08-05），需观察 Q3/Q4 是否向指引下沿收敛，以及 Q1 2026 提到的「deductible reset 季节性」是否确为暂时性（Q1 2026 call）。
- MDC 相关成本的最终规模与尾随影响：全年预计 $60–70M、2027 年仍有尾随成本（10-Q 2026-08-05）。跟踪保修负债（Q2 末 $33.4M）是否继续上升，以及是否出现第三次自愿纠正。
- 毛利率能否回到 71% 以上：Q1 2026 69.5%、Q2 2026 70.2%，均低于 FY2025 的 71.6%（10-Q 2026-05-06；10-Q 2026-08-05；10-K 2026-02-18）。需区分 MDC/存货准备等一次性项与制造效率的结构性改善。
- Q4 2026 电话会的长期收入展望更新：管理层已承诺在该次电话会给出更新后的 long-range view（Q2 2026 call）。这是判断 FY2027 consensus（$3,756M）是否成立的最直接依据。
- Section 232 关税调查进展：10-K 明确称可能取消现行关税豁免并对未来年度经营业绩产生 material impact（10-K 2026-02-18）。跟踪 BIS 调查结论及公司是否量化敞口。
- 现金流与资本返还的可持续性：上半年 FCF $145.4M 低于回购 $300.0M，现金降至 $534.9M（10-Q 2026-08-05）。跟踪下半年 OCF 是否回升、capex（上半年 $56.8M，FY2025 为 $191.6M）节奏，以及剩余回购授权 $125M + 新增 $350M 的执行速度。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PODDInsulet Corporation | $10.16B | -6.2% | +22.2% | 70.2% | 24.8x | 15.1x | 30.9x | GARP |
| WATWaters Corporation | $44.93B | +1.0% | +103.6% | 58.9% | 28.0x | 18.3x | 83.3x | 高增长 |
| BIIBBiogen Inc. | $36.71B | +1.8% | +0.6% | 70.5% | 20.8x | 10.0x | 17.2x | |
| LHLabcorp Holdings Inc. | $29.77B | +0.9% | +5.9% | 29.8% | 27.6x | 15.9x | 23.9x | |
| PHGKoninklijke Philips N.V. | $29.66B | -0.5% | – | 45.2% | 24.5x | 10.1x | – | |
| DXCMDexCom, Inc. | $29.62B | -6.0% | +12.4% | 63.4% | 34.4x | 21.8x | 23.9x | GARP |
| DGXQuest Diagnostics Incorporated | $28.21B | +0.3% | +10.0% | 33.7% | 24.3x | 15.6x | 21.0x | GARP |
| WSTWest Pharmaceutical Services, Inc. | $27.85B | +1.9% | +11.6% | 39.7% | 45.5x | 29.2x | 62.7x | |
| STESTERIS plc | $24.6B | -0.7% | +7.3% | 44.7% | 29.9x | 17.0x | 26.3x | |
| 同行中位数 | – | – | +10.0% | 45% | 27.8x | 16.4x | 23.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $801.7M | $761.7M | $783.8M | $706.3M | $649.1M | $569M | $597.5M | $543.9M |
| Gross Margin | 70.2% | 69.5% | 72.5% | 72.2% | 69.7% | 71.9% | 72.1% | 69.3% |
| Operating Margin | 16.2% | 16% | 18.7% | 16.7% | 18.7% | 15.6% | 18.3% | 16.2% |
| Net Income | $95M | $91.1M | $101.6M | $87.6M | $22.5M | $35.4M | $100.7M | $77.5M |
| Diluted EPS | 1.37 | 1.3 | 1.44 | 1.24 | 0.32 | 0.5 | 1.39 | 1.08 |
| Operating Cash Flow | $88.4M | $113.8M | $183.3M | $125.7M | $196.5M | $63.8M | $147.7M | $98.5M |