筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.3x | 0.08 → 0.46（5.8x） | 42.8 |
| FY+32028-12 | 1.5x | 0.08 → 0.82（10.2x） | 24.2 |
毛利率 72% · TTM 收入 $530M · 基数 EPS 0.08（调整后）
电话会信号
辅助标签“2027 combined company target includes more than $900 million of RWP and more than $180 million of adjusted EBITDA excluding the reciprocal.”
原文引用（4）
- 扩产：The reciprocal is spending $105 million to acquire the insurance carrier
- 需求加速：Reciprocal policies written of 68 thousand grew 42% year over year, accelerated from Q2's 38% growth rate
- 上调指引：we are raising the midpoint across each guidance measure driven by insurance services
- 融资需求：we also expect to establish an at the market or ATM program
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-20全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事部分可信
保险业务增长有实据（RWP +16%、Policies Written +38%、Insurance Services Adjusted EBITDA +126%），但 Q2 盈利恶化（Reciprocal 亏损 $8.8M、Operating Income 转亏）与"全年净利润为正"承诺存在矛盾，需观察下半年兑现情况。
›增长证据集中在保险分部
Software & Data 客户数持续下降（-22%），Consumer Services 增长乏力（+3%），增长故事完全依赖保险业务，而该业务受 Texas 集中度（56% 收入）和再保险自留额调整影响，波动性显著上升。
›最大不确定性是 Reciprocal 承保波动与杠杆
$475M 债务（Net Debt/EBITDA 约 4x）+ 自留额提高 + Texas 天气风险，构成盈利稳定性的三重压力。$100M 巨灾债券提供极端事件保护，但常规承保波动仍直接影响季度利润。
›共识与管理层指引存在张力
2026 年收入共识与上调后指引一致，但 EPS 共识（-$0.01）与管理层"全年净利润为正"承诺不一致；2027 年共识隐含的 RWP 转化率偏乐观。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 3.84、EV/EBITDA 23.79 对应 2026 年高增长预期，但盈利证据尚不充分（Q2 经营层面亏损、Reciprocal 波动、杠杆高企）。若 Q3 能验证 Reciprocal 毛利率回升、全年净利润为正的路径，且 RWP 增长维持 25% 目标，则值得进入 Layer 3 估值；若 Q3 再出现承保亏损或指引下修，当前估值倍数缺乏基本面支撑。建议等待 Q3 数据确认后再做估值。
接下来盯什么（6 项）
- Reciprocal Segment 毛利率与承保结果：Q3 2026 该分部毛利率能否从 38% 回升？再保险自留额提高后的损失率（剔除巨灾）是否维持在 19% 左右？(10-Q 2026-07-29)
- RWP 增长与转化率：Q3 RWP 是否维持 25% 年增长目标轨迹？RWP 到 Insurance Services Adjusted EBITDA 转化率能否从 Q2 的水平继续提升（Q3 2025 为 18%）？(Q3 2025 call, Q2 2026 call)
- 全年净利润为正的承诺：下半年 Porch 股东层面净利润需覆盖上半年亏损（Q1 -$4.7M + Q2 +$5.6M = -$0.1M 基本打平），Q3/Q4 盈利能否持续为正？(10-Q 2026-04-28, 10-Q 2026-07-29)
- Software & Data 客户数：客户数连续下降（Q2 -22%），ARPC 增长能否持续抵消客户流失？住房交易量是否出现回暖信号？(10-Q 2026-07-29)
- 法定盈余与股价关联：Q3 末法定盈余能否继续增长（Q2 末 $170M）？Porch 股价波动对 Reciprocal 盈余的影响程度（Q4 2025 股价下跌 $8 影响约 $10M+）。(Q2 2026 call, Q4 2025 call)
- 2026 年 9 月 $7.8M 可转债到期：偿还或再融资安排是否按计划执行？(10-Q 2026-04-28)
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PRCHPorch Group, Inc. | $2.26B | -2.9% | +25.8% | 75% | 225.7x | 25.2x | 22.1x | GARP |
| DVDoubleVerify Holdings, Inc. | $2.12B | +0.1% | +7.3% | 83.2% | 35.9x | 12.3x | 13.2x | |
| KAROKarooooo Ltd. | $1.95B | -0.3% | +17.1% | 68.3% | 31.8x | 13.6x | 543.9x | GARP |
| PRGSProgress Software Corporation | $1.78B | -2.4% | +7.1% | 82.7% | 20.5x | 9.7x | 5.8x | |
| ADEAAdeia Inc. | $1.71B | +4.6% | -6.9% | 11.3% | 14.5x | 8.3x | 10.1x | |
| HIMXHimax Technologies, Inc. | $1.48B | +10.5% | +14.5% | 33.1% | 42.7x | 17.2x | 54.7x | GARP |
| LSPDLightspeed Commerce Inc. | $1.37B | -1.5% | – | 39.7% | – | – | – | |
| PARPAR Technology Corporation | $850M | +7.1% | +12.3% | 40.5% | – | – | – | |
| ALITAlight, Inc. | $339.8M | +0.3% | -5.1% | 15.9% | – | – | 1.6x | |
| 同行中位数 | – | – | +7.3% | 40.1% | 31.8x | 12.3x | 11.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $143.9M | $140.9M | $121.1M | $124.3M | $118.1M | $119.3M | $104.7M | $100.4M |
| Gross Margin | 75% | 62.2% | 75% | 77% | 73.6% | 63.6% | 62.5% | 89% |
| Operating Margin | 12.6% | -2.9% | 9.8% | 13.2% | 13.8% | 4.2% | -1.2% | 25% |
| Net Income | $9M | $5.6M | $-4.7M | $4.3M | $-10.9M | $2.6M | $8.4M | $30.5M |
| Diluted EPS | 0.1 | 0.05 | -0.04 | -0.03 | -0.1 | 0.02 | 0.07 | 0.3 |
| Operating Cash Flow | $59.5M | $41.3M | $13M | $1.2M | $40.8M | $35.6M | $-11.2M | $-26.6M |