Karooooo Ltd. provides mobility software-as-a-service (SaaS) platform for connected vehicles in South Africa, rest of Africa, Europe, the Asia-Pacific, the Midd…
$62.98-0.28%
报价 2026-11-06
市值
$1.95B
EV
–
PE (TTM)
31.8x
预期 PE (FY2027)
–
52 周区间距高点 -8.3%
$41.60$68.71
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, MC/GP <= 11
研究结论
L2 2026-08-08全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度较高
FY2026 实际业绩与 consensus 高度吻合，FY2027 指引给出明确区间且与 consensus 一致，管理层"加速增长 + 利润率企稳"的叙事有用户净增、南非加速、亚洲扩张等硬数据支撑。
›增长证据充分
订阅用户连续 4 个季度净增创纪录、南非增速从 16% 加速至 23%、亚洲用户 +23%，增长加速是真实的业务变化而非会计调整。
›最大不确定性
利润率能否按指引回升（毛利率 68%→70%–72%）取决于设备成本与 S&M 投入的回报；Karooooo Logistics 低利润率高增长可能持续稀释整体盈利质量。
›当前估值与基本面匹配度
PE 31.6、PS 5.6、EV/EBITDA 13.5 对应 20%+ 收入增速和 18%+ 净利率，估值不算极端但已计入增长预期；PEG 5.59 偏高，反映市场对远期增速持续性的要求较高。
›是否进入 Layer 3 估值？
值得进入。管理层指引明确、consensus 与管理层一致、增长有用户数据验证，且当前 EV/EBITDA 13.5 相对 20%+ 增速和 42% Adjusted EBITDA 利润率并不昂贵，具备估值分析的基础条件。
接下来盯什么（6 项）
- FY2027 季度订阅收入增速是否落在 +18%–+24% 区间：跟踪每季度 Cartrack 订阅收入 YoY，若连续低于 +18% 则指引可信度下降。
- 销售与营销费用回报率：FY2026 S&M +37%，需跟踪后续季度用户获取成本（LTV/CAC 是否仍 >9 倍）及净增用户数是否持续创新高。
- 毛利率能否稳定在 70%–72%：FY2026 毛利率降至 68%，管理层指引 FY2027 回升至 70%–72%，需验证设备成本压力是否缓解。
- Karooooo Logistics 利润率：该分部营收高增（+29%）但运营利润率仅 8%，需跟踪其是否拖累整体利润率，以及能否随规模提升改善。
- 南非市场增速持续性：南非贡献主要收入（FY2026 订阅收入 ZAR 3,468M，占 Cartrack 约 72%），需跟踪其 ARR 增长能否维持 20%+。
- FCF 与 capex 匹配度：FY2026 capex 占营收 21.1%，Adjusted FCF +90% 但报表 FCF -11%，需跟踪 capex 强度是否持续及营运资本改善是否可重复。
历史股价
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事件
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同行对比
同行业市值相近 · Software - Application| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KAROKarooooo Ltd. | $1.95B | -0.3% | +17.1% | 68.3% | 31.8x | 13.6x | 543.9x | GARP |
| STUBStubHub Holdings, Inc. | $2.19B | -2.2% | +13.5% | 80% | – | – | 3.5x | GARP |
| RUMRumble Inc. | $2.14B | +4.7% | +145.0% | 20.8% | – | – | – | 高增长 |
| AMPLAmplitude, Inc. | $2.13B | +3.7% | +20.8% | 68.5% | – | – | 80.0x | GARP |
| DVDoubleVerify Holdings, Inc. | $2.12B | +0.1% | +7.3% | 83.2% | 35.9x | 12.3x | 13.2x | |
| DBDDiebold Nixdorf, Incorporated | $1.96B | -0.1% | +2.0% | 24.9% | 29.0x | 9.2x | 8.1x | |
| CALXCalix, Inc. | $1.93B | -4.0% | +19.1% | 53.3% | 43.1x | 21.9x | 31.0x | GARP |
| SOUNSoundHound AI, Inc. | $1.85B | -3.5% | +41.8% | 36.8% | – | – | – | 高增长 |
| PRGSProgress Software Corporation | $1.78B | -2.4% | +7.1% | 82.7% | 20.5x | 9.7x | 5.8x | |
| 同行中位数 | – | – | +16.3% | 60.9% | 32.5x | 11.0x | 10.6x |
研究全文
财务报表
报告货币 ZAR（非美元）| Metric | 2026-05-31 Q1 2027 | 2026-02-28 Q4 2026 | 2025-11-30 Q3 2026 | 2025-08-31 Q2 2026 | 2025-05-31 Q1 2026 | 2025-02-28 Q4 2025 | 2024-11-30 Q3 2025 | 2024-08-31 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | ZAR 1.56B | ZAR 1.45B | ZAR 1.41B | ZAR 1.34B | ZAR 1.28B | ZAR 1.22B | ZAR 1.16B | ZAR 1.11B |
| Gross Margin | 68.3% | 66.3% | 69.4% | 67.9% | 68.4% | 71.3% | 69.7% | 70.4% |
| Operating Margin | 26.2% | 23.3% | 26.2% | 26.5% | 27.5% | 31.6% | 28% | 27.3% |
| Net Income | ZAR 294.3M | ZAR 222.1M | ZAR 264.1M | ZAR 243.6M | ZAR 264.1M | ZAR 250.6M | ZAR 237.3M | ZAR 211.5M |
| Diluted EPS | 9.53 | 7.07 | 8.55 | 7.88 | 8.55 | 8.19 | 7.83 | 6.69 |
| Operating Cash Flow | ZAR 537.3M | ZAR 502.3M | ZAR 539.8M | ZAR 283M | ZAR 625.7M | ZAR 219.7M | ZAR 468.2M | ZAR 396.2M |