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SAICNASDAQ · Technology · Information Technology Services筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-01 | 1.0x | 11.44 → 11.49（1.0x） | 12.7 |
| FY+32029-01 | 1.0x | 11.44 → 13.08（1.1x） | 11.2 |
毛利率 13% · TTM 收入 $7402M · 基数 EPS 11.44（调整后）
研究结论
L2 2026-06-01全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›Vanguard/Evolve 等重竞标中标率 >50%，FY28 有机收入增速回升至 +4%–5%，RPO 重建至 $7B+ (Q1 FY27 call)
- ›"大美丽法案"海军/太空资金 FY27 下半年提前落地，D&I 分部 Q3/Q4 加速至 +3%–4% YoY (Q1 FY27 call Q&A)
- ›投资组合优化完成，Civilian Margin 稳定在 16%–17%，整体 Adj EBITDA Margin 突破 10.5% (Q1 FY27 call)
- ›回购加速：FY27 回购 ~$450M，FY28 流通股降至 ~40M，EPS 杠杆显著 (Q1 FY27 call Q&A)
›SilverEdge IP 变现 + AI 任务集成带来增量合同，FY28 收入触及 $7.5B 上限 (10-K FY26 MD&A) (b) 财务轨迹表 *FY26 Adj EBITDA Margin 基于 Adj EPS $10.75 反推估算，公司未单独披露 FY26 全年 Adj EBITDA Margin 精确值。
* > EPS 桥接：FY26 Adj diluted EPS $10.75（Q4 FY26 call Prepared Metrics）vs §3 GAAP diluted EPS $7.70，差异 $3.05 主要来自 SBC、并购摊销（SilverEdge）、$16M 高管过渡费及 $7M 税务和解等一次性项调整。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Adj 稀释 EPS $13.00 为基数，施以 12.7× forward P/E（接近 3 年历史中位数 13.9×，反映收入增速回正但仍低于历史高点）→ 目标价 $165
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY28E Adj EBITDA ≈ $825M（$7,500M × 11.0%），施以 9.5× EV/EBITDA（对应同类政府 IT 服务商偏高端区间），EV ≈ $7.84B，减净债 ~$2.3B，市值 ~$5.54B，÷ 40M 股 ≈ $139
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $700M，以 4.5% FCF yield 隐含市值 $15.6B——此口径不适用（公司市值仅 ~$5B 量级），改用 FCF/股：$700M ÷ 40M = $17.5/股，以 P/FCF 9.5× → $166；区间 [$139, $166]，主方法 $165 落于区间内 ✓ --- (a) 叙事
- ›FY27 收入落于指引中点 $7.1B，有机增长 +0.5%–1%，RITS 退出逆风 Q3 完全消化 (Q1 FY27 call)
- ›Adj EBITDA Margin 实现指引中点 10.2%，Civilian 维持 15%–16%，D&I 小幅改善至 10%+ (Q1 FY27 call)
- ›重竞标（Vanguard 等）胜负各半，FY28 收入温和增长 +2%–3%，无超预期催化 (Q1 FY27 call Q&A)
- ›回购按计划 ~$400M/年，FY28 流通股约 42M，EPS 稳步增长 (Q1 FY27 call Q&A)
›预算顺风部分兑现，但 CR 风险压制合同签署节奏，book-to-bill 维持 ~1.0× (§6 风险地图) (b) 财务轨迹表 *FY26 Adj EBITDA Margin 同乐观情景注释。
* > EPS 桥接：FY26 Adj diluted EPS $10.75（Q4 FY26 call Prepared Metrics）vs §3 GAAP diluted EPS $7.70，差异 $3.05 主要来自 SBC、并购摊销（SilverEdge）、$16M 高管过渡费及 $7M 税务和解等一次性项调整。FY27E Adj EPS $10.00 低于 FY26 Adj $10.75，反映 RITS 退出收入缺口（~$200M 年化）在 FY27 全年压制，FY28E 随新业务爬坡回升至 $11.20。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Adj 稀释 EPS $11.20 为基数，施以 11.5× forward P/E（较 3 年历史中位数 13.9× 折让约 17%，反映收入能见度偏低、98% 政府集中度及重竞标不确定性）→ 目标价 $130（≈ $128.8，取整 $130）
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY28E Adj EBITDA ≈ $765M（$7,280M × 10.5%），施以 8.5× EV/EBITDA，EV ≈ $6.50B，减净债 ~$2.4B，市值 ~$4.10B，÷ 42M 股 ≈ $98；EV/EBITDA 法给出偏低结果，反映高杠杆（Net Debt/EBITDA ~3.1×）对权益价值的压制，提示下行风险不可忽视
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $580M ÷ 42M 股 = $13.8/股，以 P/FCF 9.5× → $131；区间 [$98, $131]，主方法 $130 落于区间内 ✓（EV/EBITDA 偏低端反映杠杆压力，FCF 法为更直接的权益验证） --- (a) 叙事
- ›Vanguard/Evolve 重竞标全败，叠加 RITS 退出，FY27 有机收入转负 -3%–4%，FY28 持续收缩 (§6 风险地图)
- ›政府 CR 延长或短期停摆，合同签署冻结，book-to-bill 跌破 0.9×，RPO 侵蚀 (§6 风险地图)
- ›DOGE 审查扩大化，Civilian 分部合同重新竞标，Margin 从 15.5% 回落至 12%–13% (§6 风险地图)
- ›固定价格合同（FFP 16%）出现成本超支，一次性减值拖累 FY28 EPS (10-K FY26)
›回购被迫放缓（杠杆 ~3.1× 接近目标上限），EPS 缩股支撑减弱 (Q1 FY27 call Q&A) (b) 财务轨迹表 *FY26 Adj EBITDA Margin 同乐观情景注释。
* > EPS 桥接：FY26 Adj diluted EPS $10.75（Q4 FY26 call Prepared Metrics）vs §3 GAAP diluted EPS $7.70，差异 $3.05 主要来自 SBC、并购摊销（SilverEdge）、$16M 高管过渡费及 $7M 税务和解等一次性项调整。悲观情景下 FY27E/FY28E Adj EPS 大幅下滑，主要驱动为收入收缩（-5%/–4%）+ Margin 压缩，回购放缓使缩股效应减弱。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Adj 稀释 EPS $8.20 为基数，施以 10.7× forward P/E（接近 3 年/5 年历史低点 11.7×，反映收入持续收缩、重竞标失利引发的估值去评级）→ 目标价 $88（≈ $87.7，取整 $88，约为现价 76.6%）
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY28E Adj EBITDA ≈ $599M（$6,650M × 9.0%），施以 7.0× EV/EBITDA（历史低端），EV ≈ $4.19B，减净债 ~$2.5B，市值 ~$1.69B，÷ 44M 股 ≈ $38；EV/EBITDA 法在高杠杆+收入收缩双压下给出极低权益价值，提示若杠杆不降，权益价值面临严重侵蚀
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $420M ÷ 44M 股 = $9.5/股，以 P/FCF 9.0× → $86；综合 FCF 法 $86 与 P/E 法 $88 高度吻合，区间 [$38, $88]（EV/EBITDA 极端低值反映杠杆风险而非权益中枢），主方法 $88 落于 FCF 法验证区间内 ✓ ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SAICScience Applications International Corporation | $6.13B | -0.4% | +0.4% | 13.1% | 14.3x | 10.9x | 9.0x | |
| SLABSilicon Laboratories Inc. | $7.39B | +0.1% | +17.6% | 58.2% | – | – | 112.2x | |
| VICRVicor Corporation | $6.78B | +8.7% | +41.7% | 68.3% | 37.4x | 36.2x | 133.4x | 高增长 |
| AVTAvnet, Inc. | $6.52B | +3.5% | +39.1% | 10.4% | 21.8x | 12.4x | – | |
| NIQNIQ Global Intelligence Plc | $6.02B | +2.5% | +7.9% | 55.5% | – | 13.3x | 15.1x | |
| INGMIngram Micro Holding Corporation | $5.85B | +4.1% | +17.8% | 6.6% | 14.8x | 7.5x | – | |
| PAYPaymentus Holdings, Inc. | $4.22B | +0.3% | +23.9% | 26.1% | 47.6x | 23.8x | 25.2x | |
| DLODLocal Limited | $4.11B | +3.9% | +50.4% | 36% | 22.5x | 13.5x | – | 高增长 |
| CNXCConcentrix Corporation | $1.85B | -2.5% | +0.4% | 34.6% | – | – | 3.2x | |
| 同行中位数 | – | – | +20.8% | 35.3% | 22.5x | 13.4x | 25.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-05-01 Q1 2027 | 2026-01-30 Q4 2026 | 2025-10-31 Q3 2026 | 2025-08-01 Q2 2026 | 2025-05-02 Q1 2026 | 2025-01-31 Q4 2025 | 2024-11-01 Q3 2025 | 2024-08-02 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.91B | $1.75B | $1.87B | $1.77B | $1.88B | $1.84B | $1.98B | $1.82B |
| Gross Margin | 13.1% | 12.6% | 12.2% | 12.2% | 9.2% | 12.6% | 12% | 10% |
| Operating Margin | 8.8% | 7.5% | 6.8% | 7.9% | 6.4% | 7.7% | 7.8% | 7.3% |
| Net Income | $115M | $85M | $78M | $127M | $68M | $98M | $106M | $81M |
| Diluted EPS | 2.61 | 1.87 | 1.69 | 2.71 | 1.42 | 2 | 2.13 | 1.58 |
| Operating Cash Flow | $127M | $258M | $129M | $122M | $100M | $115M | $143M | $138M |