筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.7x | 3.82 → 6.35（1.7x） | 23.1 |
| FY+32028-12 | 2.1x | 3.82 → 8.47（2.2x） | 17.3 |
毛利率 61% · TTM 收入 $561M · 基数 EPS 3.82（调整后）
研究结论
L2 2026-08-04全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事可信度较高，但存在集中度风险
收入指引（Q3 环比 +10%、全年 >$6 亿）有 backlog（$379.7M，环比 +26%）和许可协议（$60M 确定性收入）双重支撑，短期可见度较强。但增长高度依赖少数大客户和许可收入，客户集中度风险被管理层回避披露，是叙事中最薄弱环节。
›增长证据充分，但盈利质量含一次性因素
Advanced Products 连续三个季度加速（Q4 2025 +32.6%、Q1 2026 +8.5%、Q2 2026 +55.5%），royalty revenue 同比 +193.9%，backlog 爆发式增长均指向真实需求。但 2025 年净利 75% 来自一次性项目，Q2 有效税率 -27.9% 亦非经常性，run-rate 盈利能力低于报表数字。
›最大不确定性在 2027 年及以后
管理层 $25 亿目标依赖第二 fab（2028 年才可能投产）和许可收入"跨越鸿沟"（Q2 call 原话），两者均存在时间与执行风险。分析师 2027 年共识 $939M 隐含增速 55.7%，虽与管理层"营收翻倍"确认一致，但产能爬坡和折旧压力可能使实际利润率低于共识隐含水平。
›当前估值（PE 66.94、PS 20.42、EV/EBITDA 72.38）已计入高增长预期
基本面证据（backlog、许可协议、产能扩张）支持增长叙事，但估值隐含的 2027-2028 年盈利兑现要求较高，且 CEO 10b5-1 计划（至多 100 万股，$404-$800 区间）可能构成持续供给压力。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。增长证据链完整（backlog + 许可 + 产能扩张），管理层指引与分析师共识在 2026 年基本一致，且当前 PEG 0.57 显示估值相对增速可能未充分反映 2027 年增长潜力；但需在估值中明确测试客户集中度风险和 Fab 2 投产时间对 2027-2028 年盈利的影响。
接下来盯什么（6 项）
- Q3 2026 收入是否达到 ~$157.7M 指引：管理层给出环比 +10% 的明确指引，实际数据将验证 backlog 转化速度与需求持续性。
- 许可收入确认节奏：Q3 应确认 $5M、随后四个季度每季度 $10M；若出现新许可协议或提前确认，将显著上修收入预期。同时跟踪许可收入占产品收入比例（管理层目标 50%）。
- 第二 fab 选址决定：管理层称"未来几周内做出决定"，选址（新建 vs 收购现有建筑）将影响产能投放时间（1-1.5 年差异）与资本开支规模（$250M-$300M）。
- 产品毛利率（剔除许可后）走势：Q2 因设备移动产生一次性费用导致环比 -200bps，观察 Q3 是否随利用率提升而回升。
- 客户集中度变化：lead customer 占收入/backlog 比例是否继续上升；10-K 披露单一客户占 2025 年营收 11.1%，Q2 2026 该比例是否显著提高。
- 关税与运费成本：上半年合计 $3.6M，若下半年维持该速度，全年约 $7.2M，将抵消部分毛利率改善。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VICRVicor Corporation | $6.78B | +8.7% | +41.7% | 68.3% | 37.4x | 36.2x | 133.4x | 高增长 |
| AVTAvnet, Inc. | $6.52B | +3.5% | +39.1% | 10.4% | 21.8x | 12.4x | – | |
| SAICScience Applications International Corporation | $6.13B | -0.4% | +0.4% | 13.1% | 14.3x | 10.9x | 9.0x | |
| ESEESCO Technologies Inc. | $5.97B | +2.0% | +7.2% | 41.7% | 22.8x | 25.5x | 26.6x | |
| STSensata Technologies Holding plc | $5.72B | +2.1% | +3.8% | 28% | 148.1x | 12.2x | 11.3x | |
| PLXSPlexus Corp. | $5.12B | +2.4% | +6.6% | 10.1% | 38.7x | 28.7x | 115.8x | |
| NOVTNovanta Inc. | $5.11B | +2.5% | +15.9% | 45.5% | 92.0x | 33.0x | 48.4x | |
| BMIBadger Meter, Inc. | $4.59B | -0.9% | -2.8% | 41.9% | 34.4x | 21.4x | 30.5x | |
| ITRIItron, Inc. | $4.32B | -1.0% | +0.9% | 40.9% | 15.7x | 12.3x | 11.7x | |
| 同行中位数 | – | – | +5.2% | 34.4% | 28.6x | 16.9x | 26.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $197.1M | $143.4M | $113M | $107.3M | $110.4M | $141M | $94M | $96.2M |
| Gross Margin | 68.3% | 58% | 55.2% | 55.4% | 57.5% | 65.3% | 47.2% | 52.4% |
| Operating Margin | 36.6% | 24.3% | 14.9% | 14.6% | 18.9% | 32.2% | -0.2% | 9.6% |
| Net Income | $63.3M | $49.8M | $20.7M | $46.5M | $28.3M | $41.2M | $2.5M | $10.2M |
| Diluted EPS | 1.33 | 1.04 | 0.44 | 1.01 | 0.63 | 0.91 | 0.06 | 0.23 |
| Operating Cash Flow | $50.2M | $34.1M | $-3.9M | $15.7M | $38.5M | $65.2M | $20.1M | $10.1M |