筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-06 | 1.2x | 8.44 → 12.98（1.5x） | 6.1 |
| FY+32029-06 | 1.4x | 8.44 → 13.97（1.7x） | 5.7 |
毛利率 10% · TTM 收入 $32452M · 基数 EPS 8.44（调整后）
研究结论
L2 2026-06-01全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›西方市场（欧美）FY27 强劲复苏，亚洲占比从 49% 回落至 44%，综合毛利率修复至 11.5%+。
- ›EC 营业利润率 FY27 提前达到 4% 目标，FY28 进一步向 4.5% 迈进，管理层 CFO 承诺时间表兑现。
- ›Farnell 营业利润率 FY27H2 达双位数（10%+），IP&E 占比提升与欧洲复苏双轮驱动，Q3 call 路径实现。
- ›AI 数据中心直连敞口从 10-15% 扩张至 18-20%，超大规模客户供应链服务收入加速，Q3 call Q&A 趋势延续。
- ›内存及组件涨价持续至 FY27 全年，现货市场竞争温和，book-to-bill 维持高于 1 至少 4 个季度。
›杠杆率快速降至 3.0x 以下，$1.0B 回购授权加速执行，稀释股本降至约 78M。
(b) 财务轨迹表 > FY25 Adj diluted EPS $3.44 来自 Q4 FY25 call CEO 披露；§3 年度表 GAAP diluted EPS $2.75，差异主要来自 $108.3M 重组费及 $9.2M 资产出售收益的税后调整（约 $0.69/股）。 (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E
以 FY27E Adj diluted EPS $9.50 为基数，施以 12.5× forward P/E（对应历史 3y PE 高位 20.2× 的折让，反映分销商天花板，但高于历史中位 13.7× 因周期上行+利润率扩张双重驱动），目标价 $118。
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E EBITDA 约 $1,550M（营业利润 $1,323M + D&A 约 $230M），施以 8.5× EV/EBITDA（历史 TTM 12.9× 的折让，取周期中段合理区间），扣除净债务约 $950M、除以稀释股本 78M，隐含股价约 $110–$125，区间覆盖主方法目标价 $118 ✓。 --- (a) 叙事
- ›FY26 run-rate 约 $28-29B，Q4 FY26 指引中值 $7.45B 外推，FY27 温和增长至约 $30B。
- ›EC 营业利润率 FY27 内达到 4% 目标，但混合改善有限，综合毛利率维持 10.7-11.0%。
- ›Farnell 利润率改善按 50-75bps/季节奏推进，FY27 全年约 7-8%，双位数目标延至 FY28。
- ›亚洲占比维持 47-49%，内存涨价 FY27H1 后趋于平稳，定价贡献边际递减。
- ›杠杆率按计划降至约 3.0x，回购温和执行，稀释股本约 81M。
›管理层所有中期目标均在 FY27 内兑现，但无超预期催化剂，估值倍数维持历史中位附近。
(b) 财务轨迹表 > FY25 Adj diluted EPS $3.44 来自 Q4 FY25 call CEO 披露；§3 年度表 GAAP diluted EPS $2.75，差异主要来自 $108.3M 重组费及 $9.2M 资产出售收益的税后调整（约 $0.69/股）。 (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E
以 FY27E Adj diluted EPS $7.50 为基数，施以 11× forward P/E（略低于历史 3y 中位 13.7×，反映分销商低护城河属性与亚洲混合压制，但高于 5y 中位 8.0× 因周期上行确认），目标价 $82。
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E EBITDA 约 $1,370M（营业利润 $1,140M + D&A 约 $230M），施以 7.5× EV/EBITDA，扣除净债务约 $1,000M、除以稀释股本 81M，隐含股价约 $75–$90，区间覆盖主方法目标价 $82 ✓。
›交叉验证 — P/S
FY27E Revenue $30B × 0.29× TTM P/S（历史 3y/5y 中位均约 0.2×，取当前溢价中值），市值约 $8.7B，除以 81M 股，隐含约 $107——P/S 法对低利润率分销商高估，仅作上限参考，不纳入定价。 --- (a) 叙事
- ›半导体周期 FY27 二次探底，book-to-bill 跌破 1，客户砍单导致 FY27 收入较 FY26 持平或微降至约 $26B。
- ›亚洲占比固化至 50%+，综合毛利率跌破 10.5%，EC 4% 利润率目标推迟至 FY28 以后。
- ›内存涨价 FY27Q1 反转，现货价格下行，Q3 FY26 call 中涨价贡献 50% 环比增量的逻辑证伪。
- ›Farnell 欧洲复苏失败，营业利润率改善停滞于 5-6%，双位数目标遥遥无期。
- ›关税/贸易政策升级冲击 77% 海外收入，利息支出维持高位（杠杆率偏离 3.0x 目标），FCF 大幅收窄。
›市场抢先交易"周期顶点"，估值倍数向历史低位压缩，当前 33× TTM PE 泡沫快速消化。
(b) 财务轨迹表 > FY25 Adj diluted EPS $3.44 来自 Q4 FY25 call CEO 披露；§3 年度表 GAAP diluted EPS $2.75，差异主要来自 $108.3M 重组费及 $9.2M 资产出售收益的税后调整（约 $0.69/股）。 (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E
以 FY27E Adj diluted EPS $3.80 为基数，施以 13.5× forward P/E（接近历史 3y 中位 13.7×，周期下行时市场回归均值定价，但不触及 6.1× 历史低位因 AI 敞口提供底部支撑），目标价 $52。
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E EBITDA 约 $795M（营业利润 $568M + D&A 约 $227M），施以 7.0× EV/EBITDA（周期下行压缩），扣除净债务约 $1,100M、除以稀释股本 83M，隐含股价约 $40–$58，区间覆盖主方法目标价 $52 ✓。
›交叉验证 — FCF Yield 硬底
FY27E FCF $180M，以 5% FCF yield 定底（分销商合理要求），隐含市值约 $3.6B，对应股价约 $43——作为极端压力下的资产底，不纳入主定价。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AVTAvnet, Inc. | $6.52B | +3.5% | +39.1% | 10.4% | 21.8x | 12.4x | – | |
| ARWArrow Electronics, Inc. | $9.22B | +2.3% | +32.6% | 10.8% | 9.1x | 7.9x | 13.8x | Cheap |
| DOCNDigitalOcean Holdings, Inc. | $8.52B | +2.5% | +34.0% | 50.1% | 172.6x | 33.1x | 97.1x | 高增长 |
| VIAVViavi Solutions Inc. | $7B | +8.3% | +25.1% | 61.2% | 94.7x | 24.3x | 42.3x | GARP |
| SAICScience Applications International Corporation | $6.13B | -0.4% | +0.4% | 13.1% | 14.3x | 10.9x | 9.0x | |
| PLXSPlexus Corp. | $5.12B | +2.4% | +6.6% | 10.1% | 38.7x | 28.7x | 115.8x | |
| NSITInsight Enterprises, Inc. | $4.64B | +3.6% | +6.7% | 21.7% | 22.6x | 12.7x | 11.1x | |
| DLODLocal Limited | $4.11B | +3.9% | +50.4% | 36% | 22.5x | 13.5x | – | 高增长 |
| PSFEPaysafe Limited | $348.8M | +1.4% | – | 48.4% | – | 7.7x | 2.3x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | +25.1% | 28.9% | 22.6x | 13.1x | 13.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-27 Q4 2026 | 2026-03-28 Q3 2026 | 2025-12-27 Q2 2026 | 2025-09-27 Q1 2026 | 2025-06-30 Q4 2025 | 2025-03-29 Q3 2025 | 2024-12-28 Q2 2025 | 2024-09-28 Q1 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $8.3B | $7.12B | $6.32B | $5.9B | $5.62B | $5.32B | $5.66B | $5.6B |
| Gross Margin | 10.4% | 10.4% | 10.5% | 10.4% | 10.6% | 11.1% | 10.5% | 10.8% |
| Operating Margin | 3.8% | 3.1% | 2.7% | 2.5% | 2.5% | 2.9% | 2.8% | 3% |
| Net Income | $126.6M | $94.3M | $61.7M | $51.7M | $6.1M | $87.9M | $87.3M | $59M |
| Diluted EPS | 1.49 | 1.14 | 0.75 | 0.61 | 0.07 | 1.01 | 0.99 | 0.66 |
| Operating Cash Flow | $-290.7M | $-53.8M | $208.2M | $-144.6M | $139.5M | $140.9M | $337.8M | $106.3M |