筛选结果
pipeline · 2026-11-07爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 1.91 → 4.82（2.5x） | 8.2 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 1.91 → 5.82（3.0x） | 6.8 |
毛利率 17% · TTM 收入 $3096M · 基数 EPS 1.91（调整后）
电话会信号
辅助标签“Eastover paper machine optimization will add 60 thousand tons of uncoated free sheet capacity per year, with ramp-up starting early next year.”
原文引用（2）
- 扩产：it will add 60 thousand tons of uncoated free sheet capacity per year
- 供不应求：The Riverdale paper machine conversion removed about 7% of annual industry supply
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-07 · L3 2026-11-07全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。概率加权目标价 = 0.25 × $86 + 0.50 × $52 + 0.25 × $20 = $21.5 + $26 + $5 = $52.5，与 Base 情景目标价 $52 基本一致，较现价 $39.38 有约 +33% 的上行空间。
›管理层叙事方向可信，但量化承诺刻意保守
剥离欧洲聚焦北美/拉美、Eastover 高回报投资、lean 降本三条主线在 filings 与 call 中一致且可验证（Q3 EBITDA 环比翻倍、价格连续两季落地、项目进度 on schedule/on budget），但管理层对 2027 EBITDA 桥接与 FCF 上限明确拒绝给数，投资者需自行承担外推风险 (Q2/Q3 2026 call)。
›最近几个季度的变化更像「一次性冲击后的修复」，而非已确认的基本面拐点
Q1–Q2 的亏损由 Riverdale 终止、Eastover 备货停产、运营可靠性问题与成本通胀共同造成，Q3 修复主要来自检修费空窗与价格落地；这些因素的可持续性要到 2027 年 Eastover 爬坡与欧洲剥离完成后才能验证 (Q1/Q2/Q3 2026 call、10-Q)。
›最大不确定性在现金流与表外负债，而非收入
前九个月 FCF 仅 $16M、回购归零、分红靠净举债支撑；巴西税务争议（税款约 $113M+利息罚金约 $327M）未计提且可触发受限支付条款，是分红可持续性的尾部风险 (Q3 2026 10-Q、10-K Risk Factors)。
›consensus 的 2027 年跳升有方向性证据但幅度缺少管理层背书
$186M 净利/$4.82 EPS 隐含的改善大于管理层已量化的 Eastover $30–40M 与四项目 $55M 年化，且覆盖分析师仅 3 名；若 Q4 成本逆风超预期或欧洲交割延迟，2027 年起点可能低于 consensus (analyst estimates、Q3 2026 call)。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 0.51、EV/EBITDA 7.43、PEG 0.04 的输入组合显示市场已部分定价「低增长+盈利低谷」，而基本面证据（Q3 环比修复、Eastover 2027 增量、欧洲剥离消除亏损源）支持增长见底的方向，但 FCF 转正时点、税务尾部风险与 consensus 幅度缺口尚未闭合——建议进入 Layer 3 估值，重点做两件事：以剥离后北美+拉美口径重建正常化 EBITDA 与 FCF，并对巴西税务争议做情景化处理；在证据补齐前不宜把 consensus 2027 年数字直接当作估值起点。
接下来盯什么（6 项）
- 欧洲交易进度与条款：works councils 协商是否按期完成、definitive SPA 何时签署、€50M 营运资金与 €35M 净现金的调整机制、20% 未来分配权的计算与治理安排；交割时点是否守住 2027 年 Q1 末 (Q3 2026 8-K)。
- Eastover 爬坡与 Sumter 投产：纸机提速是否在 Q4 检修后按计划完成、2027 年初 6 万吨/年产能爬坡节奏、新切纸机 2027 年 Q3 初投产是否兑现、$30–40M 的 2027 年收益是否在季度 EBITDA 中可辨识 (Q2/Q3 2026 call)。
- 价格/结构实现与成本逆风的对冲：季度价格/结构环比增量是否维持 Q2–Q3 的 $25–32M 量级、投入与运输成本是否如管理层预警在 Q4 继续不利、纤维成本下降（拉美/欧洲）是否如期兑现 (Q2/Q3 2026 call)。
- 营运资金回补与 FCF 转正：Q4 北美约 5 万吨库存是否回补、全年 FCF 能否覆盖 $54M+ 分红、回购是否恢复（前九个月为零）、净债务是否停止上升 (Q2/Q3 2026 10-Q)。
- 巴西税务争议与受限支付触发条件：联邦法院上诉进展、Suzano VAT 仲裁禁令状态、是否出现需存入 $60M 托管或流动性低于门槛的情形——这直接决定分红与回购的可持续性 (10-K Risk Factors、Q3 2026 10-Q)。
- 北美需求与进口压力：Riverdale 转产后 7% 供给移除是否持续支撑价格、进口量同比变化、UFS 结构性需求下滑（2021–2025 年 -1.1%）是否加速 (10-K Risk Factors、Q3 2026 call)。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SLVMSylvamo Corporation | $1.57B | +19.1% | -2.3% | 12.7% | – | 7.4x | 5.4x | Cheap |
| SIMGrupo Simec, S.A.B. de C.V. | $4.01B | -7.0% | – | 25% | 6.5x | 2.0x | – | |
| AAUCAllied Gold Corporation | $3.22B | +6.0% | +33.2% | 46% | – | 6.8x | – | |
| SVMSilvercorp Metals Inc. | $1.97B | +6.7% | +3.8% | 60.9% | 92.0x | 15.5x | 76.9x | |
| CCThe Chemours Company | $1.92B | -7.5% | +2.0% | 15% | – | 874.3x | 16.3x | |
| MTXMinerals Technologies Inc. | $1.91B | -1.5% | +5.0% | 24.4% | – | 33.5x | 16.2x | |
| WSWorthington Steel, Inc. | $1.88B | +2.3% | +226.2% | 9.6% | – | 19.6x | 20.7x | |
| KALUKaiser Aluminum Corporation | $1.75B | +3.2% | +40.6% | 7.2% | 8.9x | 6.3x | 15.7x | |
| HUNHuntsman Corporation | $1.66B | -3.5% | +10.1% | 13.8% | – | 11.6x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +10.1% | 19.7% | 8.9x | 13.6x | 16.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $645M | $806M | $755M | $890M | $846M | $794M | $821M | $970M |
| Gross Margin | 12.7% | 16.4% | 11.1% | 26.3% | 26.2% | 13.7% | 14.5% | 24.4% |
| Operating Margin | 12.7% | 1.7% | 0.4% | 8.9% | 11.5% | 3.8% | 5.1% | 16.1% |
| Net Income | $-199M | $-11M | $-3M | $33M | $57M | $15M | $27M | $81M |
| Diluted EPS | -4.98 | -0.28 | -0.08 | 0.83 | 1.41 | 0.37 | 0.65 | 1.93 |
| Operating Cash Flow | $113M | $38M | $-10M | $94M | $87M | $64M | $23M | $164M |