筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-02 | 1.0x | 12.13 → 12.09（1.0x） | 11.7 |
| FY+32029-02 | 1.0x | 12.13 → 12.84（1.1x） | 11.1 |
毛利率 53% · TTM 收入 $9209M · 基数 EPS 12.13（调整后）
研究结论
L2 2026-09-22全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事可信度中等偏谨慎
新 CEO 上任后 prepared remarks 偏战略框架，未给出量化复苏承诺；管理层主动下调啤酒利润率指引、推迟 FY2027 完整指引、承认宏观恶化，语气较前期更保守，未见过度乐观（Q4 2026 call、Q1 2027 call）。
›增长证据尚不充分
啤酒 depletions 仍为负（Q1 FY2027 -0.3%、FY2026 -2.1%），Wine and Spirits 经营利润率为负，收入增长主要靠定价与剥离后的结构改善，而非量复苏；consensus FY2028–2029 的 EPS 加速需要更多量复苏证据（Q1 2027 10-Q、10-K、analyst estimates）。
›最大不确定性
① 美国啤酒消费的结构性 vs 周期性之争（GLP-1、节制饮酒、大麻替代 vs 宏观）；② Wine and Spirits 品类下滑与分销商库存再平衡的持续时间；③ 关税、OB3 Act、Pillar Two 对成本与税率的叠加影响；④ Veracruz 投产执行风险（10-K Risk Factors、Q2 2026 call、Q4 2026 call）。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 11.29、EV/EBITDA 9.27、PEG 0.02（输入估值倍数），估值处于低位，且管理层已主动下调预期、重组接近尾声、FCF 覆盖资本返还 1.2 倍，具备「低倍数 + 增长见底证据」的部分特征；但 depletions 尚未转正、Wine and Spirits 仍亏损、FY2027 完整指引未出，增长见底证据尚不完整。建议进入 Layer 3 估值，但需在估值中明确区分「周期性复苏」与「结构性下滑」两种情景，并重点验证 depletions 转正与 Wine and Spirits 利润率修复的时点。
接下来盯什么（6 项）
- Beer depletions 与出货量是否收敛：Q1 FY2027 depletions -0.3%、出货量 +1.8%，若 depletions 持续为负而出货量正增长，渠道库存可能累积；下季度需观察 depletions 是否转正及与出货量的差距（Q1 2027 10-Q）。
- Veracruz 投产进度与固定成本吸收：管理层称 FY2027 年中投产，Q2/Q3 将见 SG&A 上升（员工先计入 SG&A）；需跟踪投产时点、是否延迟或成本超支，以及啤酒经营利润率是否落在 37%–38% 指引内（Q4 2026 call、Q1 2027 call）。
- Wine and Spirits 有机增长与分销商库存再平衡：Q1 FY2027 有机净销售额增 $10.7M，但分部经营利润率为 -0.7%；需观察有机增长是否持续、分销商库存再平衡是否结束、以及中期目标利润率是否有量化时间表（Q1 2027 10-Q、Q4 2026 call）。
- 营销费用率与 World Cup 拉动效果：管理层指引 Q2/Q3 营销费用率超 10%，全年约 9.5%；需跟踪营销投入是否带来 depletions 或出货量加速，以及是否挤压经营利润率（Q1 2027 call、Q4 2026 call）。
- 关税与税率实际影响：FY2026 铝关税 $58.3M，FY2027 管理层称有缓解；有效税率指引 16%–18%（Q1 2027 10-Q）vs 10-K 的 19%–21%，需观察实际税率落在何处及 OB3 Act / Pillar Two 影响（10-K Risk Factors）。
- 流动性与杠杆：Q1 FY2027 现金 $96.6M、总债务 $10,533.8M，新 Term Loan 契约 Net Leverage 上限 4.00:1.00；需跟踪是否实际提款、Net Leverage 水平、以及 FCF 对资本返还的覆盖（8-K 2026-09-18、Q1 2027 10-Q）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| STZConstellation Brands, Inc. | $24.02B | -1.8% | +0.3% | 52.9% | 10.8x | 9.0x | 10.6x | Cheap |
| FMXFomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. | $44.24B | +1.4% | – | 39.9% | 37.6x | 195.1x | – | |
| DGDollar General Corporation | $29.51B | -3.1% | +4.2% | 32.6% | 18.2x | 13.0x | 9.6x | |
| CHDChurch & Dwight Co., Inc. | $25.81B | -1.8% | -0.8% | 44.7% | 30.7x | 18.9x | 23.5x | |
| DLTRDollar Tree, Inc. | $24.61B | -4.9% | +6.5% | 42.9% | 17.3x | 12.5x | 16.0x | |
| KOFCoca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. | $24.04B | -0.3% | – | 46.5% | 14.6x | 1.1x | – | |
| TSNTyson Foods, Inc. | $21B | -0.7% | -1.2% | 6.6% | 35.1x | 10.8x | 17.9x | |
| BGBunge Global S.A. | $19.04B | +0.6% | +37.4% | 5.6% | 16.6x | 11.8x | – | |
| GISGeneral Mills, Inc. | $18.99B | -2.6% | -2.5% | 33.9% | 9.1x | 10.9x | 11.7x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | +1.7% | 36.9% | 17.8x | 12.2x | 16.0x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-08-31 Q2 2027 | 2026-05-31 Q1 2027 | 2026-02-28 Q4 2026 | 2025-11-30 Q3 2026 | 2025-08-31 Q2 2026 | 2025-05-31 Q1 2026 | 2025-02-28 Q4 2025 | 2024-11-30 Q3 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $2.63B | $2.43B | $1.92B | $2.22B | $2.48B | $2.51B | $2.16B | $2.46B |
| Gross Margin | 52.9% | 54.3% | 49.6% | 53.2% | 52.8% | 50.8% | 51.1% | 51% |
| Operating Margin | 30.6% | 34.7% | 26% | 31.1% | 35.2% | 31.7% | 40.5% | 31.8% |
| Net Income | $565.8M | $653.8M | $201.8M | $502.8M | $466M | $516.1M | $-375.3M | $615.9M |
| Diluted EPS | 3.32 | 3.79 | 1.16 | 2.88 | 2.65 | 2.9 | -2.09 | 3.39 |
| Operating Cash Flow | $816.8M | $661.8M | $562.8M | $616.9M | $852.1M | $637.2M | $594.7M | $685.2M |