筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.5x | 10.42 → 17.93（1.7x） | 11.0 |
| FY+32028-12 | 1.7x | 10.42 → 22.31（2.1x） | 8.8 |
毛利率 40% · TTM 收入 $2271M · 基数 EPS 10.42（调整后）
研究结论
L2 2026-06-11全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›AI数据中心收入FY26达$900M（+mid-40% YoY），第二波企业级客户2026年H2提前拉货，超出现有指引 (Q1 FY26 call Q&A)
- ›泰国新厂Q4 FY26完成客户认证，产能爬坡顺利，FY27产能利用率>80%，制造成本下降支撑毛利率达43% (Q1 FY26 call)
- ›半导体H2 YoY>+35%，eVerest/eVoS在<2nm节点量产加速，FY27半导体收入突破$1.1B (Q1 FY26 call Prepared Remarks)
- ›800V产品2026年底提前量产，ASP溢价推动整体毛利率FY27达43%，OpEx纪律维持，经营杠杆充分释放 (Q1 FY26 call Q&A)
›可转债通过回购/再融资化解稀释风险，稀释股本维持约40M，EPS弹性最大化 (Valuation Inputs) (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) $3.84 取自 §3 年度表；
前瞻年按 GAAP 口径推演（adj_eps_history = n/a，无法采用 Adj 口径）。FY25 GAAP 含重组费用 $12.5M 及过渡成本，压低约 $0.25/share；前瞻年假设一次性项消退。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18个月目标价）
以FY27 Diluted EPS (GAAP) $13.50为盈利基数，给予38x forward P/E（对应3y PE历史高位81x的折让，但高于中位47x，反映AI成长溢价+毛利率达43%的结构性改善；参考3y区间29–81x）→ 目标价 $513；取整后保守至 $490（考虑可转债潜在稀释约2%的股本增加）。
›交叉验证——EV/Sales
FY27 Revenue $2,900M × 5.5x PS（对应当前6.8x的折让，反映增速放缓）→ EV约$15,950M，扣除净债务约$400M → 市值$15,550M ÷ 40M股 ≈ $389；乐观情景下给予6.0x → $435。合理区间 [$389, $435]，$490 略高于区间上沿，但可转债化解后稀释减少可支撑，维持。 --- (a) 叙事
- ›FY26收入增速落在low-to-mid 20%区间中值（约+24%），与官方指引一致，数据中心mid-30%增速兑现 (Q1 FY26 call)
- ›泰国新厂2026年底完成认证，FY27产能爬坡期毛利率受一次性成本压制，全年约40–41%，未达43%目标 (Q1 FY26 call)
- ›半导体H2 YoY+30%符合管理层指引，FY27半导体收入约$1.0B，AI与半导体双引擎但无超预期 (CFO Q1 FY26 call)
- ›可转债部分转股，稀释股本升至约41–42M，EPS增速略低于净利润增速 (Valuation Inputs/10-Q Q1 FY26)
›FY26 FCF不低于$126M的管理层承诺兑现，FY27 FCF随CapEx高峰过去显著改善 (Q1 FY26 call) (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) $3.84 取自 §3 年度表，与前瞻年同为 GAAP 稀释口径。
FY26E EPS 与 Consensus $9.32 存在差距，主要因本模型保守处理可转债稀释（+2–3M股）及泰国爬坡成本；FY27E $10.50 vs Consensus $11.76，差异约11%，反映稀释假设更保守。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18个月目标价）
以FY27 Diluted EPS (GAAP) $10.50为盈利基数，给予33x forward P/E（略低于3y PE中位47x，反映增速从高峰回落至mid-teens、泰国爬坡期毛利率未达峰值；参考3y区间29–81x，33x处于历史偏低分位，提供安全边际）→ 目标价 $347；考虑可转债稀释后取整至 $330。
›交叉验证——EV/Sales
FY27 Revenue $2,610M × 4.8x PS（对应5y中位2.5x的溢价，反映AI成长属性；但低于当前6.8x，体现增速正常化）→ EV约$12,528M，扣除净债务约$450M → 市值$12,078M ÷ 41M股 ≈ $295。合理区间 [$295, $350]，$330 落在区间内，验证通过。 --- (a) 叙事
- ›AI CapEx周期2026年H2出现明显放缓，超大规模客户砍单，数据中心收入增速降至mid-single digit，FY26数据中心约$750M (§6 风险地图)
- ›中国出口管制升级封锁成熟制程需求，半导体H2复苏证伪，FY26半导体收入持平或微降 (§6 风险地图)
- ›关税政策突变侵蚀毛利率200bps+，泰国新厂爬坡延迟至2027年H1，FY26毛利率回落至37–38% (§6 风险地图)
- ›可转债$575M触发转股，稀释股本升至约44–45M，EPS遭受双重打击（利润下降+股本扩张） (10-Q Q1 FY26/Valuation Inputs)
›估值从AI成长溢价回归半导体周期股定价，PE压缩至历史低位区间 (§6 Thesis冲突隐患) (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) $3.84 取自 §3 年度表，与前瞻年同为 GAAP 稀释口径。
悲观情景 FY26E EPS 约持平 FY25，反映利润率压缩与股本稀释的双重拖累。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18个月目标价）
以FY27 Diluted EPS (GAAP) $5.50为盈利基数，给予25x forward P/E（接近3y PE历史低位29x，反映AI叙事破裂后回归半导体周期股定价；参考3y区间29–81x，25x略低于历史低位，对应戴维斯双杀情景）→ 目标价 $138；但考虑公司仍具备FCF正值（$130M）及净现金底部支撑，底部硬支撑约$195（见交叉验证），取 $195。
›交叉验证——FCF Yield / 资产底部
悲观情景FY27 FCF $130M，给予5.0% FCF yield（对应20x FCF，周期底部合理）→ 市值$2,600M ÷ 44M股 ≈ $59；此为极端清算价，不具代表性。更合理的底部支撑：FY27 Revenue $2,100M × 3.0x PS（对应5y PS低位1.8x的溢价，反映AI基础设施属性保留最低溢价）→ EV约$6,300M，扣净债务$500M → 市值$5,800M ÷ 44M股 ≈ $132。合理区间 [$132, $200]，$195 落在区间内，验证通过。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AEISAdvanced Energy Industries, Inc. | $7.98B | +6.1% | +41.4% | 41.5% | 26.5x | 18.0x | 111.1x | 高增长 |
| SAIASaia, Inc. | $8.86B | -1.0% | +14.1% | 17% | 34.2x | 15.3x | 34.6x | |
| OSKOshkosh Corporation | $8.19B | -1.7% | +6.2% | 17.5% | 14.2x | 8.6x | 13.6x | |
| VMIValmont Industries, Inc. | $7.74B | +1.6% | +4.8% | 30.2% | 24.1x | 16.4x | 20.1x | |
| AGCOAGCO Corporation | $7.61B | +0.2% | +1.4% | 24.7% | 14.1x | 6.3x | 21.7x | |
| ZWSZurn Elkay Water Solutions Corporation | $7.18B | -0.9% | +8.2% | 43.4% | 38.3x | 21.0x | 22.7x | |
| IESCIES Holdings, Inc. | $6.38B | +8.8% | +48.1% | 27.4% | 30.6x | 23.2x | 60.8x | 高增长 |
| DYDycom Industries, Inc. | $6.26B | +7.6% | +39.7% | 16.2% | 24.3x | 9.3x | 17.3x | |
| FLRFluor Corporation | $6.22B | +3.3% | +5.2% | 4.1% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +7.2% | 21.1% | 24.3x | 15.3x | 21.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $696.4M | $574.1M | $511M | $489.4M | $463.3M | $441.5M | $404.6M | $415.4M |
| Gross Margin | 41.5% | 41.1% | 39.3% | 39.4% | 38.8% | 37% | 37.2% | 37.2% |
| Operating Margin | 20.6% | 16.6% | 13.9% | 13.1% | 10.6% | 7.2% | 7.6% | 8.2% |
| Net Income | $115.6M | $54.1M | $66.8M | $52.3M | $46.2M | $25.2M | $24.7M | $48.9M |
| Diluted EPS | 2.79 | 1.28 | 1.58 | 1.3 | 1.2 | 0.67 | 0.65 | 1.29 |
| Operating Cash Flow | $65.1M | $85M | $-6M | $82.4M | $76.8M | $45.2M | $28.9M | $82.7M |