筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | 0.00 → 0.56（扭亏） | 13.2 |
| FY+32028-12 | 1.3x | 0.00 → 0.81（扭亏） | 9.2 |
毛利率 67% · TTM 收入 $840M · 基数 EPS 0.00（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect full year 2026 revenue of approximately $862 million and adjusted EBITDA of approximately $137 million.”
原文引用（2）
- 扩产：investing $29 million in inventory and instrument sets to meet the needs of our growing surgeon base
- 下调/撤回指引：We are lowering our full year 2026 total company revenue expectations to approximately $862 million
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-09-12 · L3 2026-11-05全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 45% / Bear 30%。概率加权目标价 = 0.25 × $19.00 + 0.45 × $12.67 + 0.30 × $7.49 = $4.75 + $5.70 + $2.25 = $12.70。若采用 EV/Sales 修正的 Base 区间（$10.50–12.67），概率加权目标价降至约 $11.70–12.70。
›管理层叙事整体可信，且有可验证的领先指标支撑
新外科医生增速连续多季 ≥20%、case volume 增速 ≥20%、same-store sales 强劲，这些是收入增长的真实驱动，而非一次性拉动（Q1/Q2 2026 call、10-Q）。
›增长有证据支撑，但"盈利拐点"证据弱于"收入拐点"
毛利率与经营杠杆改善明确，但 GAAP 净利仍受高利息费用与一次性项拖累，负股东权益与 $457M 净债务是结构性约束（10-Q 2026-08-04）。
›最近几个季度的变化更接近"执行波动 + 结构性改善"混合
EOS Q1 疲软被管理层承认为执行问题并在 Q2 修复；毛利率抬升与经营杠杆释放更像结构性拐点，但 revenue per case 下降与 biologics attachment 疲软仍是未解决的拖累。
›最大不确定性
consensus 的 FY2026 净利 $49M / EPS $0.33 与 GAAP 现实之间存在明显缺口，需依赖利息费用下降与一次性项消退；若下半年 surgical 加速与 FCF 兑现不及预期，consensus 盈利预测存在下修风险。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 约 2.00、EV/EBITDA 约 157、PE 为负，估值倍数与"收入增长见底、盈利尚未兑现"的基本面组合存在张力——收入端证据支持进一步估值工作，但盈利端证据不足，建议进入 Layer 3 时重点验证 GAAP 盈利路径与 FCF 兑现，而非仅依赖 adjusted EBITDA 叙事。
接下来盯什么（6 项）
- Surgical 收入增速能否在下半年加速至 18%：观察 Q3 2026 surgical 收入同比增速是否从上半年的 17% 抬升，以及 case volume 是否维持 high-teens（管理层明确指引）。
- Revenue per case 同比降幅是否收窄：Q2 2026 为 -2.7%，管理层称下半年影响将持续 moderating；若降幅未收窄，将直接压制收入指引兑现。
- EOS 收入是否回到 $77M 全年轨道：Q1 $14M、Q2 $17M，下半年需约 $46M；观察 EOS Insight 账户数与 go-live 后植入物 pull-through（约 32%）是否持续。
- 毛利率能否向年末约 71% 靠拢：Q2 2026 已达 72.2%，需确认是否为产品结构一次性因素，以及资产效率改善的可持续性。
- 自由现金流与债务轨迹：Q3 FCF 是否达 $4–6M、全年是否达 $20M；净债务（Q2 2026 $457.1M）是否随经营现金流改善而下降，以及 2030 Notes 折摊对利息费用的持续影响。
- GAAP 净利转正路径：观察债务清偿损失、衍生负债损失等一次性项消退后，经营亏损收窄（Q2 2026 约 -$1.9M）能否在利息负担下转化为 GAAP 净利。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ATECAlphatec Holdings, Inc. | $1.15B | -4.6% | +13.4% | 71.5% | – | 51.6x | 234.8x | GARP |
| SRRKScholar Rock Holding Corporation | $5.72B | +3.2% | +3100.0% | 0% | – | – | – | |
| LIVNLivaNova PLC | $4.96B | -1.3% | +10.4% | 67.4% | 25.1x | 22.4x | 38.4x | GARP |
| HTFLHeartflow, Inc. Common Stock | $4.56B | +0.9% | +43.4% | 83% | – | – | – | 高增长 |
| ADPTAdaptive Biotechnologies Corporation | $4.47B | +4.3% | +7.6% | 75.3% | – | – | – | |
| LEGNLegend Biotech Corporation | $4.33B | +3.8% | +39.4% | 55% | – | – | – | |
| IRONDisc Medicine, Inc. | $3.03B | +0.6% | -47.5% | 0% | – | – | – | |
| IDYAIDEAYA Biosciences, Inc. | $3.01B | +1.9% | -84.0% | 99.5% | – | – | – | |
| SGRYSurgery Partners, Inc. | $2.99B | +0.1% | -2.9% | 22.4% | – | 7.2x | 15.9x | |
| 同行中位数 | – | – | +9.0% | 61.2% | 25.1x | 14.8x | 27.1x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $221.2M | $213.5M | $192.1M | $212.9M | $196.5M | $185.5M | $169.2M | $176.8M |
| Gross Margin | 71.5% | 72.2% | 61.1% | 61.2% | 69.9% | 69.6% | 68.6% | 68.8% |
| Operating Margin | 1.5% | -0.9% | -11.5% | -2.5% | -8.1% | -7.1% | -26.2% | -13.5% |
| Net Income | $-5.5M | $-25.8M | $-33.9M | $-21.7M | $-28.6M | $-41.1M | $-51.9M | $-33.3M |
| Diluted EPS | -0.03 | -0.16 | -0.22 | -0.15 | -0.19 | -0.27 | -0.35 | -0.23 |
| Operating Cash Flow | $18.9M | $20.5M | $1.3M | $20.7M | $14M | $15.5M | $-5M | $10.5M |