Beta Bionics, Inc., a commercial-stage medical device company, engages in the design, development, and commercialization of solutions to enhance the health and …
$15.70+1.36%
报价 2026-11-06
市值
$706.3M
EV
$687.1M
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -50.9%
$8.86$31.99
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-07仅收入线✓ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.5x | -1.84 → -2.13 | — |
| FY+32028-12 | 2.2x | -1.84 → -1.59 | — |
毛利率 59% · TTM 收入 $127M · 基数 EPS -1.84（调整后）
无季度历史
研究结论
L2 2026-05-22全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
- ›PBP新患占比FY26底突破45%，FY27达55%+，耗材复购驱动收入能见度显著提升（Q1 26 call目标37-39%）
- ›Mint贴片泵按计划2027年底无限制上市，FY28贡献增量收入$30-40M，吸引Insulet用户转换
- ›FDA Warning Letter Q2 26顺利关闭，消除大型IDN/医院系统合作的最后障碍，销售团队扩张至100+
- ›T2D超标签使用占比升至35%+，为正式适应症申请积累真实世界证据，潜在TAM扩大3-5倍
- ›毛利率受PBP规模效应与制造杠杆推动，FY27突破63%，运营亏损率收窄至-30%以内
- ›现金$240M足够支撑至H1 2028，乐观情景下FY28接近FCF盈亏平衡，无需再融资稀释 (b) 财务轨迹表 (c) 估值方法
›P/S × FY27E Revenue
高成长医疗器械（>40% CAGR、毛利率>60%）历史PS中枢8-10x；乐观情景取8.5x × $195M ÷ 45M股 ≈ $36.8/股；考虑亏损折价20%后 → $29/股
›EV/Gross Profit × FY27E GP
参照Insulet成长期EV/GP约10-12x；取10x × ($195M × 63.5%) ÷ 45M股 + 净现金$5/股 ≈ $32/股；两法均值 → 目标价$28（18m，对应FY27E） --- (a) 叙事
- ›FY26营收落于指引中值$133M，PBP占比达指引上限39%，毛利率58.5%符合指引中枢
- ›Mint贴片泵2027年底获批但受限商业化，FY28贡献收入$10-15M，规模效应低于预期
- ›FDA整改Q3 26完成（轻微延期），商业合作影响有限，销售团队稳步扩张至83+区域
- ›竞品（Tandem/Medtronic）加速PBP渠道布局，新患启动市场份额增速放缓至30-35%
- ›运营亏损率FY27收窄至-45%，现金消耗$50-55M/年，H1 2028流动性仍充裕
- ›T2D适应症无实质进展，增长主要依赖T1D MDI转化，TAM扩张受限 (b) 财务轨迹表 (c) 估值方法
›P/S × FY27E Revenue
中性成长医疗器械（20-25% CAGR、毛利率60%+、持续亏损）合理PS 5.5-6.5x；取6x × $165M ÷ 45M股 ≈ $22/股；亏损折价15% → $18.7/股
›现金调整EV/Revenue
EV = 市值 - 净现金（FY27E末约$130M）；目标EV/Rev 5x × $165M = $825M；加净现金$130M = $955M ÷ 45M股 ≈ $21.2/股；两法均值 → 目标价$16（18m，对应FY27E中值） --- (a) 叙事
- ›FDA Warning Letter整改延期至Q4 26或升级为Consent Decree，触发部分IDN暂停采购，FY26营收落至$120M以下
- ›Section 522上市后监测研究（截止2027.6，1875人）进度滞后，510(k)撤销风险被市场定价，估值倍数压缩
- ›Mint贴片泵延迟至2028年中，错过关键销售窗口，Insulet Omnipod 5持续蚕食新患份额
- ›PBP覆盖率扩张停滞（CMS规则变更或PBM谈判破裂），耗材占比提升受阻，毛利率改善不及预期
- ›现金消耗超预期（OCF -$60M+/年），FY27需再融资，按当前股价增发20-25%稀释现有股东
- ›竞品价格战叠加关税豁免取消，COGS上升压缩毛利率至55%以下，运营亏损率扩大 (b) 财务轨迹表 (c) 估值方法
›P/S × FY27E Revenue（困境折价）
增速降至10%、持续亏损、监管风险溢价，PS压缩至2.5-3x；取2.8x × $130M ÷ 52M股（含再融资稀释） ≈ $7.0/股
›现金底部支撑
FY27E末现金约$70M（$240M - $70M消耗 - $100M再融资前耗尽），现金/股约$1.35；市值底部参照现金价值2.5-3x（管线期权溢价）+ 现金 ≈ $5.5-7.0/股；两法均值 → 目标价$6.50（18m） ---
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BBNXBeta Bionics, Inc. | $706.3M | +1.4% | +35.5% | 58.6% | – | – | – | 高增长 |
| PLSEPulse Biosciences, Inc. | $3.87B | +0.4% | +1900.0% | 51.6% | – | – | – | 高增长 |
| KMTSKESTRA MEDICAL TECHNOLOGIES, LTD. | $1.72B | +0.9% | +51.5% | 56.5% | – | – | – | 高增长 |
| PGENPrecigen, Inc. | $1.6B | +5.9% | +1715.6% | 89.6% | – | – | – | |
| STAASTAAR Surgical Company | $1.26B | -5.7% | +31.5% | 74.5% | 275.1x | 29.7x | – | 高增长 |
| AHCOAdaptHealth Corp. | $999.4M | -1.1% | -10.8% | 15.4% | – | 36.8x | 12.2x | |
| IMTXImmatics N.V. | $951.7M | +2.9% | – | 100% | – | – | – | |
| ORICORIC Pharmaceuticals, Inc. | $914.2M | +3.9% | – | 0% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +51.5% | 56.5% | 275.1x | 33.2x | 12.2x |
研究全文
财务报表
暂无季度数据（首次研究运行后填充）。
研究材料
Filing 摘要