BellRing Brands, Inc., together with its subsidiaries, provides various nutrition products in the United States and internationally.
$9.16-6.63%
报价 2026-11-06
市值
$1.07B
EV
$2.15B
PE (TTM)
6.4x
预期 PE (FY2027)
7.0x
52 周区间距高点 -72.5%
$7.40$33.30
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✓ Cheap✗ GARP
Cheap Pool: PE <= 12, EV/EBITDA <= 8, P/FCF <= 12
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-09 | 1.1x | 1.32 → 1.49（1.1x） | 6.1 |
| FY+32029-09 | 1.1x | 1.32 → 1.62（1.2x） | 5.7 |
毛利率 29% · TTM 收入 $2355M · 基数 EPS 1.32（调整后）
研究结论
L2 2026-11-04 · L3 2026-11-05全文 ↓Bull
41.62
+307% · 14x PE
Base
19.83
+94% · 10x PE
Bear
7.00
-32% · 7x PE
Bull
Base
Bear
现价 $9.16
概率加权看法：Bull 25% / Base 45% / Bear 30%。概率加权目标价 = 0.25 × $41.62 + 0.45 × $19.83 + 0.30 × $7.00 = $10.41 + $8.92 + $2.10 = $21.43，较现价 $10.22 有约 +110% 的上行空间。
基本面判断
›管理层叙事部分可信，但关键环节缺证据
承认执行不足、宣布具体提价与费用节省、给出 FY2027 改善的时间点，这些是可验证的动作而非空话；但"当前业绩是暂时性因素"的定性与 filing 中"成本压力延续至 FY2026 及以后"的表述存在张力，且毛利率已连续四个季度下移，更像结构性重定价而非单季波动。
›增长有证据但质量下降
收入仍在增长（Q3 2026 +4%），但增量几乎全部来自 Dymatize 的提价与国际分销，Premier 已降至 +1% 且靠促销换量；销量增长与促销投入的绑定度上升，基线需求是否健康缺乏数据（管理层自认"缺乏促销后回流数据"）。
›最大不确定性是提价能否在 74% 客户集中度下落地且不引发超预期量损
，其次是高库存去化对 FY2027 初价格实现的压制，第三是负权益 + 薄现金 + 诉讼付款下的流动性节奏。
›consensus 的利润斜率缺乏 filing/transcript 支撑
收入假设保守、利润假设激进，FY2027 净利 +25% 目前只有方向性承诺背书。
›是否进入 Layer 3 估值？
是，但需以"利润率修复是否可量化"为核心变量。当前 PE 7.15、EV/EBITDA 6.85、PS 0.50 的低倍数与"增长见底 + 利润率待修复"的组合，具备做情景估值的价值；缺口在于 filing/transcript 未提供毛利率回归的量化路径，Layer 3 应把 FY2027 提价弹性与毛利率桥作为独立情景变量处理，而非直接采信 consensus 的利润斜率。
接下来盯什么（6 项）
- FY2027 Q1 双位数提价的量弹性实测：跟踪 Premier shake 销量同比与价/组合同比的分解，验证是否落在管理层"略大于 1"的弹性假设内；同时看三大客户（尤其 club）的货架与促销安排是否配合。
- 毛利率能否止跌回升：跟踪季度毛利率是否从 28.6% 回升，以及回升中有多少来自提价、多少来自商品衍生品收益（九个月衍生品净收益 $22.3M 计入 COGS，属可逆项）。
- 库存去化进度：跟踪成品库存从 $409.9M 的下降速度，以及 Q4 定向促销投入对毛利率的实际拖累是否超出 $28M 全年库存相关影响的剩余部分（约 $7M）。
- 经营现金流与杠杆：跟踪 CFO 是否恢复至覆盖资本返还的水平；净杠杆率（Q2 2026 为 3 倍，Q3 未披露可比数）与循环信贷余额 $300.0M 的变化，以及 2026-08-10 和解付款后的现金余额。
- 组织重组节省的落地：跟踪 FY2027 SG&A 占销售比是否体现 $10M–$12M 年化节省，以及是否被广告投入（约 4% of sales）抵消。
- 诉讼与新产品贡献：证券集体诉讼是否出现可估计的损失；42 克 Ultimate 与 Sparkling Soda 的零售分销与复购数据是否支持"增量而非蚕食"（Q2 2026 call Q9）。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BRBRBellRing Brands, Inc. | $1.07B | -6.6% | +0.7% | 28.6% | 6.4x | 6.5x | 4.7x | Cheap |
| DARDarling Ingredients Inc. | $7.92B | -1.0% | +13.2% | 19.7% | 142.2x | 15.8x | 11.6x | |
| GHCGraham Holdings Company | $5.05B | -0.5% | +6.2% | 29.3% | 15.7x | 7.4x | 18.7x | |
| PSMTPriceSmart, Inc. | $5.02B | -0.1% | +10.6% | 17.6% | 29.8x | 14.6x | 39.2x | |
| LAURLaureate Education, Inc. | $4.56B | +0.9% | +13.3% | 28.3% | 18.0x | 10.7x | 17.9x | GARP |
| POSTPost Holdings, Inc. | $3.65B | -2.0% | -2.5% | 29.1% | 13.7x | 6.6x | 6.5x | Cheap |
| CALMCal-Maine Foods, Inc. | $3.02B | -1.6% | -7.0% | 41.9% | 3.2x | 2.0x | 2.6x | |
| MZTIThe Marzetti Company | $2.86B | -3.3% | +4.0% | 24.5% | 16.1x | 9.4x | 14.9x | |
| FLOFlowers Foods, Inc. | $1.42B | -5.5% | -3.2% | 48.4% | 25.8x | 10.3x | 4.5x | |
| 同行中位数 | – | – | +5.1% | 28.7% | 17.1x | 9.8x | 13.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q3 2026 | 2026-03-31 Q2 2026 | 2025-12-31 Q1 2026 | 2025-09-30 Q4 2025 | 2025-06-30 Q3 2025 | 2025-03-31 Q2 2025 | 2024-12-31 Q1 2025 | 2024-09-30 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $570.4M | $598.7M | $537.3M | $648.2M | $547.5M | $588M | $532.9M | $555.8M |
| Gross Margin | 28.6% | 27% | 29.9% | 28.9% | 35.4% | 32.3% | 37.5% | 36.9% |
| Operating Margin | 11.5% | 11% | 14.6% | 15.8% | 8.2% | 16.2% | 21.6% | 20.2% |
| Net Income | $34.2M | $33.9M | $43.7M | $59.6M | $21M | $58.7M | $76.9M | $71.7M |
| Diluted EPS | 0.29 | 0.29 | 0.36 | 0.48 | 0.16 | 0.45 | 0.59 | 0.55 |
| Operating Cash Flow | $79.3M | $-11.2M | $-3.1M | $169.1M | $40.3M | $48.2M | $3M | $40.1M |
研究材料
Filing 摘要