DraftKings Inc. operates a digital sports entertainment and gaming company.
$18.51-21.30%
报价 2026-11-06
市值
$9.19B
EV
$9.12B
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -48.9%
$18.51$36.24
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-07仅 EPS 线✗ 收入线✓ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | -0.11 → 0.86（扭亏） | 21.6 |
| FY+32028-12 | 1.3x | -0.11 → 1.53（扭亏） | 12.1 |
毛利率 40% · TTM 收入 $6408M · 基数 EPS -0.11（调整后）
分歧大
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-11-06
下调/撤回指引盈利拐点
指引 下调
信心 5
分析师 3
“We expect fiscal year 27 adjusted EBITDA of $800 million to $1 billion.”
原文引用（2）
- 下调/撤回指引：we are updating our fiscal year 2026 guidance to $6.35 billion to $6.55 billion in revenue, and an adjusted EBITDA loss of $175 million to $275 million
- 盈利拐点：we expect predictions to be a tailwind to adjusted EBITDA in 2028
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-06 · L3 2026-11-05全文 ↓Bull
$35.30
+53% · 22x PE
Base
$13.20
-43% · 16x PE
Bear
$16.50
-29% · 1.2x PS
Bull
Base
Bear
现价 $18.51
概率加权看法：Bull 25% / Base 40% / Bear 35%。概率加权目标价 = $35.30 × 0.25 + $13.20 × 0.40 + $16.50 × 0.35 = $8.83 + $5.28 + $5.78 = $19.89，较现价 $23.11 低约 14%。
基本面判断
›管理层关于“核心业务盈利拐点确立”的叙事有坚实证据支撑：Sportsbook 利润率结构性提升、连续三个季度 GAAP 盈利、过去 6 个月超 $500M 调整后 EBITDA。
核心业务的现金流生成能力已得到验证。
- ›预测市场作为第二增长曲线的逻辑清晰，早期数据（交易量、CAC 下降）令人鼓舞，但该业务仍处于极早期，$200M–$300M 投资将压制短期利润，其长期经济性尚未被证明。
- ›最大不确定性来自两方面：一是体育博彩固有的赛果波动性（Q3 2025 的亏损证明了这一点），二是预测市场能否在监管明朗后建立可持续的竞争优势和盈利模式。
- ›iGaming 增速放缓是当前最值得警惕的信号，管理层已承认份额落后并调整策略，但效果有待观察。
›当前估值倍数（PS 1.72x, EV/EBITDA 29.16x, PE 176.62x）相对较高，而盈利仍处于早期且波动极大。
管理层指引和共识预测均隐含了预测市场成功和新州合法化的乐观预期，但 filing 中揭示的法律/税务风险未在盈利预测中充分体现。是否进入 Layer 3 估值？ 鉴于高估值倍数与盈利波动性、法律风险之间的不匹配，以及预测市场尚需更多季度数据验证，当前进入详细估值模型构建的确定性不足。建议等待至少 1–2 个季度的预测市场营收数据和 iGaming 增速趋势明朗后再行评估。
接下来盯什么（6 项）
- 预测市场交易量与获客效率：跟踪管理层是否披露 Q2 2026 预测市场年化交易额、CAC 趋势，以及是否开始贡献有意义的营收。这是验证“第二增长曲线”叙事的关键。
- iGaming 营收增速是否回升：Q1 2026 iGaming 增速降至 8.9%，管理层承诺的策略调整（直接获客、Flex Spins 等）是否在 Q2 见效，将是判断该业务是否重回增长轨道的关键。
- Sportsbook Net Revenue Margin 的可持续性：Q1 2026 达 7.8% 的历史高位，需观察 Q2 是否维持或进一步提升，以验证 Parlay 占比提升和促销优化是否为结构性趋势，而非受体育赛果影响的短期波动。
- 核心 MUP 增长是否恢复：剔除彩票后核心 MUP 仅增长 2.1%，管理层预计下半年通过预测市场带动增长。Q2 数据将初步验证这一预期。
- 调整后 EBITDA 的季度节奏：管理层维持全年 $700M–$900M 指引，但 Q1 仅 $168M。需观察 Q2 是否如管理层暗示的那样加速（4 月单月超 $100M），以判断全年指引的可实现性。
- 法律/税务风险的实质性进展：关注 10-Q 或 8-K 中是否出现关于专利诉讼、IRS 审计或间接税的新进展，这可能改变公司的现金流预期。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DKNGDraftKings Inc. | $9.19B | -21.3% | +10.5% | 32.3% | – | – | 28.4x | GARP |
| HMCHonda Motor Co., Ltd. | $46.43B | -1.3% | – | 20.5% | 10.2x | 7.6x | – | Cheap |
| PKGPackaging Corporation of America | $22.25B | +0.4% | +9.6% | 21% | 24.3x | 12.9x | 30.6x | |
| BBYBest Buy Co., Inc. | $20.9B | +0.2% | -0.0% | 23.9% | 13.8x | 9.0x | 13.0x | |
| RIVNRivian Automotive, Inc. | $19.81B | +2.4% | +43.3% | 8.2% | – | – | – | |
| YUMCYum China Holdings, Inc. | $17.11B | +0.4% | +9.8% | 17.4% | 17.3x | 10.0x | 17.9x | |
| MGAMagna International Inc. | $16.06B | -1.5% | – | 13.2% | 18.2x | 5.7x | – | |
| WWayfair Inc. | $15.29B | -1.4% | +8.2% | 29.6% | – | 66.2x | 28.9x | |
| DPZDomino's Pizza, Inc. | $11B | -2.2% | +5.5% | 40.2% | 17.5x | 15.0x | 16.4x | |
| 同行中位数 | – | – | +8.9% | 20.8% | 17.4x | 10.0x | 17.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.33B | $1.44B | $1.65B | $1.99B | $1.14B | $1.51B | $1.41B | $1.39B |
| Gross Margin | 32.3% | 38.2% | 42.3% | 46% | 31.5% | 43.5% | 40.1% | 40.1% |
| Operating Margin | -37.1% | -4.7% | 0.4% | 7.6% | -23.8% | 10% | -3.3% | -10% |
| Net Income | $-468.7M | $-67.6M | $21.1M | $136.4M | $-256.8M | $157.9M | $-33.9M | $-134.9M |
| Diluted EPS | -0.94 | -0.14 | 0.04 | 0.26 | -0.48 | 0.3 | -0.07 | -0.28 |
| Operating Cash Flow | $25,000 | $111.4M | $-48.4M | $320.5M | $287.5M | $173.9M | $-119M | $325.2M |
研究材料
Filing 摘要