Elanco Animal Health Incorporated
ELANNYSE · Healthcare · Drug Manufacturers - Specialty & GenericGARP筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 1.14 → 1.27（1.1x） | 20.3 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 1.14 → 1.43（1.3x） | 18.1 |
毛利率 53% · TTM 收入 $5148M · 基数 EPS 1.14（调整后）
电话会信号
辅助标签“We are recommitting to deliver our annual algorithm of mid single digit revenue growth, high single digit adjusted EBITDA growth and low double digit adjusted EPS growth.”
原文引用（3）
- 扩产：We have finished the manufacturing expansion and process scale up and our larger scale test runs have gone well.
- 需求加速：Zenrelia is an accelerating success story, well exceeding our expectations across geographies even as competition increases.
- 上调指引：we are fully flowing through our third quarter beat into our updated full year outlook. We now expect organic constant currency revenue growth of approximately 8% up from the previous range of 6% to 7%.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-06 · L3 2026-11-07全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。加权目标价 = 0.25 × $29.65 + 0.50 × $16.75 + 0.25 × $9.58 = $18.18，较当前价 $25.74 低约 29%。
›管理层叙事整体可信，且有连续三个季度的硬数据支撑
价格加速、毛利率扩张、创新收入目标三次上调、净杠杆提前降至 2.9x，均是可验证的兑现，而非单纯口径调整 (Q1/Q2/Q3 2026 10-Q、8-K)。
›增长有证据支撑，但结构在收窄
增量高度集中于 Zenrelia、Quattro、AdTab 与 Cattle，Poultry、Swine、Experior、Bovaer 已明确减速；前五大产品占营收约 38% 且 Seresto 仿制已落地，集中度风险在上升 (2025 10-K、Q3 2026 10-Q)。
›最近几个季度的变化更像基本面拐点而非暂时波动
毛利率从 Q1 持平到 Q3 +350bps、价格从 +2% 到 +4%、净利连续转正，配合重组节省与 Ascend 生产力举措，具备持续性；但 Q2 税率 3.3%、Q3 一次性 $10M 里程碑等一次性项需剔除后再看趋势 (Q1/Q2/Q3 2026 10-Q)。
›最大不确定性在 2027 年
Befrena 放量、Quattro 欧洲 launch、AHV 协同、$60M 重组节省四项均集中在 2027 兑现，而 Seresto 仿制、BIOSECURE Act、抗生素监管构成对冲；consensus 2027 +5.4% 营收与公司算法一致，但缺乏已实现数据验证。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。当前 PS 2.50、EV/EBITDA 23.71 与"增长见底回升 + 杠杆下降 + 2027 多重催化剂"的基本面证据基本匹配，且 consensus 对 2026 年偏保守、对 2027–2028 年与公司算法一致，具备做估值拆分的证据基础；但需在 Layer 3 中重点处理 GAAP 净利为负（PE -85.80）与 adjusted 口径差异、以及 2027 年四项催化剂未兑现的风险溢价。
接下来盯什么（6 项）
- 价格贡献能否维持在 4% 或以上：Q3 价格 +4% 是本轮毛利率扩张的核心；若 Q4/2027 回落至 2%，将直接削弱 Adjusted EBITDA 利润率扩张叙事 (Q3 2026 10-Q 增长桥)。
- Zenrelia 美国 JAK 份额与诊所渗透：跟踪季度份额同比变化、诊所数（Q3 约 19,000）、复购率是否维持 >80%，以及新竞争进入后单诊所平均销售能否继续环比增长 (Q3 2026 call)。
- Quattro 欧洲 launch 执行：Q1 2027 欧洲上市时点、EU 正面意见后的实际铺货，以及国际 broad-spectrum 市场（约 $800M、双位数增长）的份额爬坡 (Q3 2026 call)。
- Befrena 供应与 2027 放量：Q1 2027 全面 national launch 是否兑现、供应是否达到"unconstrained"、以及是否真成为 2027 年美国 Pet Health 最大增长贡献者 (Q2/Q3 2026 call)。
- Seresto 仿制冲击的量化影响：零售消费趋势（Q3 称年初至今略为正）与零售商库存去化是否在 Q4 结束，以及 OTC 组合整体是否转负 (2025 10-K、Q3 2026 call)。
- 营运资本与 FCF 转化：九个月营运资本净流出 $270M 是否在 Q4 回收，全年 FCF 能否覆盖资本开支与 AHV 递延/或有对价支付 (2026 Q3 10-Q)。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ELANElanco Animal Health Incorporated | $12.86B | +8.7% | +10.1% | 56.9% | – | 23.7x | 31.5x | GARP |
| VTRSViatris Inc. | $22.87B | +5.0% | +4.6% | 38.8% | – | 12.4x | 11.2x | |
| RVTYRevvity, Inc. | $17.31B | +2.8% | +0.6% | 57.1% | 72.2x | 25.1x | 30.3x | |
| NBIXNeurocrine Biosciences, Inc. | $16.66B | +3.0% | +39.8% | 97.6% | 23.6x | 17.3x | 16.0x | 高增长 |
| SOLVSolventum Corporation | $15.38B | +3.7% | -0.7% | 53.5% | 7.3x | 5.5x | – | |
| EHCEncompass Health Corporation | $13.57B | -2.6% | +9.2% | 21.6% | 21.2x | 10.5x | 29.7x | |
| RDYDr. Reddy's Laboratories Limited | $12.42B | +2.6% | – | 55.2% | 18.5x | 12.5x | – | |
| ALGNAlign Technology, Inc. | $11.79B | +4.2% | +2.7% | 68.7% | 24.1x | 14.5x | 16.7x | |
| ENSGThe Ensign Group, Inc. | $10.56B | -0.7% | +16.7% | 16.6% | 26.4x | 19.5x | 24.1x | |
| 同行中位数 | – | – | +4.6% | 54.3% | 23.6x | 13.5x | 20.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.27B | $1.37B | $1.37B | $1.14B | $1.14B | $1.24B | $1.19B | $1.02B |
| Gross Margin | 56.9% | 58.3% | 57.3% | 39.3% | 53.4% | 46.5% | 46.6% | 38.1% |
| Operating Margin | 6.4% | 8% | 22.4% | 1.7% | 2.4% | 6.8% | 10.1% | 0.8% |
| Net Income | $18M | $54M | $57M | $-276M | $-34M | $11M | $67M | $-8M |
| Diluted EPS | 0.04 | 0.11 | 0.11 | -0.55 | -0.07 | 0.02 | 0.13 | -0.02 |
| Operating Cash Flow | $216M | $277M | $13M | $108M | $219M | $237M | $-4M | $177M |