筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 3.02 → 3.19（1.1x） | 11.6 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 3.02 → 3.43（1.1x） | 10.8 |
毛利率 13% · TTM 收入 $64396M · 基数 EPS 3.02（调整后）
电话会信号
辅助标签“Permian wet gas and NGL production forecast increases to 34% through 2030, up from 23% previously.”
原文引用（2）
- 扩产：We have $6.3 billion of organic growth projects that have been sanctioned and are under construction.
- 供不应求：It is full. We have contracted it.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-08 · L3 2026-11-07全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。加权目标价 = $50.47 × 0.25 + $40.66 × 0.50 + $28.26 × 0.25 = $40.01，较现价 $37.03 有约 8% 上行空间。当前价格处于三情景区间（$28.26–$50.47）的约 40 分位，市场定价偏保守，但并未显著低估。
›管理层增长叙事可信度较高
2027 年 10% EBITDA 增长目标有多个具体项目支撑（Neches River、Delaware/Midland 处理厂、Bahia 管道、OxyRock 收购），且 Q4 2025 call 中管理层给出了详细的增量来源清单，并非空洞承诺 (Q4 2025 call)。
›近期业绩波动主要是暂时性因素而非基本面拐点
Q2 2026 收入大增主要来自油价上涨，利润率下降反映营销业务占比提升；但 DCF 覆盖倍数持续高位（1.9x-2.3x）、NGL 分部利润稳健增长、乙烷/乙烯出口需求强劲，显示核心业务基本面在改善而非恶化。
›最大不确定性在于商品价格和石化业务
10-Q 反复提示油价下跌风险；石化行业供应过剩持续压制 Petrochemical 分部利润（2025 年辛烷值增强利润下降）；Haynesville 产量增长依赖气价，管理层自身表态也偏谨慎。
›分析师共识与基本面证据基本匹配，但可能低估盈利弹性
2026 年 EPS 共识 $2.91 基于下半年盈利回落假设，而 Q2 实际 EPS $0.84 显示盈利动能强于预期；2027 年共识 $3.19 与管理层 EBITDA 指引一致，若项目投产顺利存在上行空间。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 EV/EBITDA 7.94 倍、PE 13.11 倍，处于中游行业合理偏低水平；基本面证据显示增长项目即将进入收获期、DCF 覆盖稳健、回购加速，且管理层给出了可验证的 2027 年增长目标——证据链较为完整，值得进入 Layer 3 估值以判断当前估值是否充分反映 2027 年增长预期。
接下来盯什么（6 项）
- Neches River 二期投产进度与 LPG/乙烷出口量：管理层多次提及 2026 年投产，需跟踪实际投产时间、出口装载量是否达到设计能力（Ref 4 项目 +300 MBPD），以及 VLEC 新船交付节奏是否与合同提货时间匹配。
- 原油营销利润率恢复：Q1 2026 原油分部毛利率下降 12%，管理层称 4 月起价差回升；需跟踪 Q3 2026 原油分部营业利润率是否从 5.8% 回升至 7%+ 水平。
- 2027 年 EBITDA 增长目标的实现路径：管理层承诺 10% 增长（+$10 亿+），需跟踪 Delaware 处理厂（2026 Q1 投产）和 Midland Basin 处理厂（2026 年底投产）的实际贡献，以及 2027 年资本开支积压项目中未锁定部分的 FID 进展。
- 资本开支执行与自由现金流拐点：FY26 资本开支指引从 $3.1-3.5B 上调至 $4.1-4.6B，需确认是否仍符合"2026 年 discretionary FCF 拐点"的承诺；跟踪季度 capex 是否回落至 $1.0B 以下。
- 杠杆率回落进度：管理层预计 2026 年底净杠杆回到 2.75-3.25x 目标区间；当前 3.3x，需跟踪 Net Debt/EBITDA 是否逐季下降。
- 回购执行节奏：回购授权 $5.0B 剩余 $3.3B，Q2 2026 单季回购 $159M 较 Q1 的 $116M 加快；需跟踪是否随 FCF 增长而进一步提速。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EPDEnterprise Products Partners L.P. | $79.97B | +1.1% | +26.0% | 10.9% | 12.3x | 10.7x | 16.6x | GARP |
| PBR-APetróleo Brasileiro S.A. - Petrobras | $111.29B | -2.0% | +35.2% | 58% | 6.0x | 4.1x | 8.4x | |
| EQNREquinor ASA | $104.48B | -1.3% | +28.9% | 46% | 12.4x | 3.0x | 11.5x | |
| CNQCanadian Natural Resources Limited | $100.09B | -0.8% | – | 30.1% | 12.8x | 8.6x | – | |
| WMBThe Williams Companies, Inc. | $80.11B | -0.3% | +8.1% | 35.2% | 34.4x | 16.1x | 89.1x | |
| EOGEOG Resources, Inc. | $77.17B | +1.5% | +27.7% | 41.9% | 9.4x | 5.1x | 10.5x | |
| KMIKinder Morgan, Inc. | $66.74B | -0.8% | +5.5% | 41.8% | 24.5x | 14.3x | 18.5x | |
| TRPTC Energy Corporation | $64.51B | -1.1% | – | 50.4% | 25.9x | 14.2x | – | |
| MPLXMPLX Lp | $56.68B | +1.0% | +1.1% | 56% | 12.1x | 11.4x | 12.8x | |
| 同行中位数 | – | – | +17.9% | 44% | 12.6x | 10.0x | 12.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $17.95B | $18.27B | $14.39B | $13.79B | $12.02B | $11.36B | $15.42B | $14.2B |
| Gross Margin | 10.9% | 12.1% | 13.1% | 14.5% | 13.8% | 15.6% | 11.3% | 13.5% |
| Operating Margin | 10.6% | 11.7% | 12.6% | 14.1% | 14% | 15% | 11.4% | 13.9% |
| Net Income | $1.63B | $1.84B | $1.48B | $1.64B | $1.33B | $1.44B | $1.39B | $1.62B |
| Diluted EPS | 0.74 | 0.84 | 0.68 | 0.75 | 0.61 | 0.66 | 0.64 | 0.73 |
| Operating Cash Flow | $2.19B | $3.18B | $1.47B | $2.47B | $1.74B | $2.06B | $2.31B | $2.36B |