Goosehead Insurance, Inc. operates as a holding company for Goosehead Financial, LLC that provides personal lines insurance agency services in the United States…
$54.69-1.56%
报价 2026-11-09
市值
$1.99B
EV
$3.39B
PE (TTM)
38.2x
预期 PE (FY2026)
26.1x
52 周区间距高点 -30.2%
$34.37$78.37
筛选结果
pipeline · 2026-11-09Filter✗ 高增长✗ Cheap✗ GARP
does not hit growth, cheap, or GARP pool
爆发潜力
2026-11-09未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | 2.04 → 2.62（1.3x） | 20.9 |
| FY+32028-12 | 1.5x | 2.04 → 3.36（1.6x） | 16.3 |
毛利率 63% · TTM 收入 $402M · 基数 EPS 2.04（调整后）
研究结论
L2 2026-08-20全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事部分可信，但需区分核心与一次性驱动
核心业务（续保收入 + 留存率提升 + 特许经营生产力）确实在改善，PIF +15%、留存率 86%、每特许经营生产者数 2.4 均有数据支撑；但近期利润高增长主要由高波动的 Contingent Commissions 驱动，管理层自己也承认不依赖其做预算，剔除后核心收入增速约 10–16%，与总营收 21% 的增速有显著差距。
›2026 年 consensus 利润预期明显过于激进
consensus EPS $2.15 隐含净利 +82%，与管理层"利润率小幅下降"的指引直接冲突；营收预期基本合理，但利润预期缺乏管理层证据支撑。
›最大不确定性在于数字代理的兑现节奏和 CEO 交接
管理层对数字代理的长期愿景非常乐观（5 年内保费增长 40%+），但明确承认 2026 年不会对整体增长产生实质性贡献，2027 年能否加速是 consensus 2027–2028 年增长预期的关键；同时 CEO 更替（尽管是计划内交接）增加了执行风险。
›当前估值（PE 49.4、EV/EBITDA 37.9、PS 10.0）已隐含较高增长预期
，而近期利润增长的质量（依赖或有佣金）和 consensus 利润预期的激进程度，意味着基本面证据与估值之间存在明显缺口——需要看到核心收入增速在下半年实质加速、留存率持续逼近 89% 前高、以及数字代理产生可量化收入贡献，才能支撑当前估值水平。
›是否进入 Layer 3 估值？
建议进入，但需在估值中明确区分核心收入（10–16% 增速）与或有佣金（高波动、不可预测）的贡献，并对数字代理的兑现时间做情景假设；当前 consensus 利润预期不宜直接作为估值输入。
接下来盯什么（6 项）
- 客户留存率能否持续提升至 86% 以上并逼近 89% 前高：观察每季度客户留存率环比变化，以及保费留存率（当前 93%）是否随定价涨幅回落而企稳。(Q2 2026 call, Q3 2025 call Q&A)
- Contingent Commissions 的可持续性：Q2 2026 单季 $15.7M 是否代表新常态，还是包含一次性释放；跟踪全年或有佣金占承保保费比例是否落在 60–85bps 指引区间。(10-Q 2026 Q2, Q4 2025 call)
- 核心收入增速能否在下半年加速：管理层承诺调整后 Q2 核心收入增速与 Q1 类似（~15%），下半年因续保改善加速；观察 Q3/Q4 核心收入同比增速是否高于 15%。(Q1 2026 call)
- 数字代理从测试到收入的转化：当前 4 家汽车承运商上线，未来 2 个月新增数家；跟踪 2026 H2 数字代理是否如期产生收入、上线承运商数量和州数、绑定率/转化率。(Q1 2026 call Q&A, Q3 2025 call)
- CEO 交接的执行风险：Mark Jones Jr. 于 2027 年 1 月正式接任，观察 Q3/Q4 2026 电话会议中管理层表述是否出现策略调整、核心团队是否有变动、交接是否按计划推进。(Q2 2026 call)
- 经营现金流与应收款趋势：2026 H1 OCF 同比下降 13%、FCF 下降 32%，主因佣金收款减少和 franchisee 应收款增加；跟踪 H2 现金流是否恢复与利润匹配。(10-Q 2026 Q2)
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GSHDGoosehead Insurance, Inc | $1.99B | -1.6% | +18.5% | 57.4% | 38.2x | 29.3x | 36.8x | |
| ARXAccelerant Holdings | $4.32B | -0.1% | +25.4% | 70.2% | – | – | 83.8x | GARP |
| CVBFCVB Financial Corp. | $4.03B | +1.0% | +35.7% | 79.8% | 12.6x | 11.9x | 6.4x | |
| HGHamilton Insurance Group, Ltd. | $3.68B | +1.1% | – | 43.1% | 5.1x | 2.2x | – | |
| BOHBank of Hawaii Corporation | $2.77B | +1.4% | +11.4% | 67.4% | 13.9x | 6.5x | 9.2x | |
| BHFBrighthouse Financial, Inc. | $2.53B | +3.3% | -2.0% | 63.6% | 7.9x | 1.9x | – | |
| HCIHCI Group, Inc. | $2.32B | +0.1% | +10.7% | 63.2% | 5.9x | 1.9x | 21.1x | Cheap GARP |
| KMPRKemper Corporation 5.875% Fixed | $1.95B | -0.7% | -10.3% | 100% | – | – | 4.4x | |
| 同行中位数 | – | – | +11.1% | 67.4% | 7.9x | 2.2x | 9.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $113.4M | $93.1M | $105.3M | $90.4M | $94M | $75.6M | $93.9M | $78M |
| Gross Margin | 57.4% | 96.5% | 53.5% | 46.1% | 100% | 36.1% | 100% | 100% |
| Operating Margin | 32.4% | 16.1% | 29.4% | 23.5% | 10.8% | 8.8% | 26.3% | 19.1% |
| Net Income | $10.1M | $4.9M | $12.4M | $7.9M | $5.2M | $2.3M | $14.9M | $7.6M |
| Diluted EPS | 0.41 | 0.19 | 0.48 | 0.29 | 0.18 | 0.06 | 0.57 | 0.29 |
| Operating Cash Flow | $15.9M | $22.9M | $23.2M | $24.2M | $28.9M | $15.5M | $12.5M | $28.1M |
研究材料
Filing 摘要