筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.5x | 1.07 → 3.43（3.2x） | 9.0 |
| FY+32028-12 | 1.6x | 1.07 → 4.07（3.8x） | 7.6 |
毛利率 13% · TTM 收入 $1103M · 基数 EPS 1.07（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect every quarter in 2027 will be a growth quarter for Ichor.”
原文引用（3）
- 扩产：we are investing today to support our customers' growth into 2027 and beyond
- 需求加速：Customer demand remains robust, and our visibility extends well into 2027.
- 供不应求：the pain points within the tightly constrained supply environment have clearly risen to the surface
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-06-11全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›Q2 FY26 营收触及指引上限 $310M+，H2 FY26 季均 $330M+，全年营收达 $1.28B（超共识 $1.20B）
- ›品牌含量提前至 FY26 Q3 达 35%，阀门/流控量产加速，FY26 Non-GAAP 毛利率 H2 均值 ≥15%
- ›墨西哥/马来西亚产能爬坡顺利，FY27 营收向 $1.6B 迈进，接近设施 $1.8–2.0B 上限的 85%
- ›航空航天/国防占比 FY27 底突破 8%，提供高毛利增量，降低对 OEM 的单一依赖
- ›WFE 周期持续上行，AMAT/Lam 追加外包订单，FY27 营收达 $1.65B（超共识 $1.44B 约 15%）
›新加坡税收优惠谈判延续或部分保留，有效税率维持 20% 下限，EPS 弹性充分释放 (b) 财务轨迹表（乐观） *EPS 口径：整行采用 GAAP 稀释口径，FY-1 Actual 取 §3 年度表 FY2025 GAAP 稀释 EPS -$1.54，前瞻年亦按 GAAP 推演，与 §3 同口径，无需桥接。
* (c) 估值方法（乐观）
›主方法 — Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY2027E GAAP 稀释 EPS $3.70 为盈利基数，施以 35 倍 forward P/E（参考公司历史 PE 5y 高位 48.1x、周期高峰盈利修复阶段合理溢价，取偏保守高端）→ 目标价 $130
›交叉验证 — EV/Sales
FY2027E 营收 $1,650M，施以 1.5–1.7x PS（历史 5y 高位 1.7x），隐含市值 $2.5B–$2.8B，对应每股 $70–$78；乐观情景下盈利已充分修复，PS 法给出保守下限，主方法 $130 反映盈利杠杆溢价，合理偏高端。
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY2027E EBITDA 约 $185M（Op Income $157M + D&A ~$28M），施以 15–18x（成长型设备供应商合理区间），EV $2.8B–$3.3B，扣净债 $33M 后市值 $2.77B–$3.27B，每股 $78–$92；主方法 $130 略高于此区间上限，反映 P/E 法对盈利拐点的更高溢价，可接受。 --- (a) 叙事
- ›Q2 FY26 营收落于指引中点 $300M，H2 FY26 季均 $310M，全年营收 $1.20B，与卖方共识一致
- ›品牌含量按计划 FY26 底达 35%，毛利率 H2 FY26 均值 13.5–14%，FY26 全年约 13%
- ›FY27 营收 $1.44B（共识中值），毛利率升至 15–16%，Op Margin 约 6–7%，盈利杠杆逐步兑现
- ›重组完成后 OpEx 维持 ~$25M/季，税率 20–22%，稀释股数 36M（SBC 持续但可控）
›中国出口管制维持现状，无重大升级；
Lam/AMAT 订单稳定，无大规模外包回收
›FCF 从 FY26 转正，FY27 达 $60–80M，营运资本占用随营收增长趋于正常化 (b) 财务轨迹表（中性） *EPS 口径：整行采用 GAAP 稀释口径，FY-1 Actual 取 §3 年度表 FY2025 GAAP 稀释 EPS -$1.54，前瞻年按 GAAP 推演，与 §3 同口径，无需桥接。
* > 注：公司亦披露 Non-GAAP 调整后 EPS（FY25 Adj diluted $0.23 vs §3 GAAP -$1.54，差异主要来自 $35M 重组/减值及 SBC 摊销）。本表采用 GAAP 口径以保持跨年一致性；前瞻年 GAAP EPS 假设一次性项目大幅收窄（FY26E 约 $5M 残余重组费）。 (c) 估值方法（中性）
›主方法 — Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY2027E GAAP 稀释 EPS $2.20 为盈利基数，施以 35 倍 forward P/E（历史 PE 5y 中位 12.7x 系周期低谷，高峰 48.1x；35x 反映盈利拐点后成长溢价，参照半导体设备供应商复苏期合理区间 25–40x 取中值）→ 目标价 $77
›交叉验证 — EV/Sales
FY2027E 营收 $1,441M，施以 1.2–1.5x PS（历史 5y 中位 1.1x 上浮一档，反映盈利修复），隐含市值 $1.73B–$2.16B，每股 $48–$60；PS 法给出保守区间，主方法 $77 高于此区间，差异合理——PS 法未充分捕捉盈利杠杆，主方法以 EPS 为锚更适配当前拐点。
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY2027E EBITDA 约 $122M（Op Income $94M + D&A ~$28M），施以 18–22x（设备子系统供应商盈利修复期合理区间），EV $2.2B–$2.7B，扣净债 $33M 后市值 $2.17B–$2.67B，每股 $60–$74；主方法 $77 落于区间上沿附近，在合理范围内。 --- (a) 叙事
- ›Lam 或 AMAT 削减外包比例，或 WFE 周期 H2 FY26 二次探底，FY26 营收仅 $1.0B（低于共识 16%）
- ›墨西哥/马来产能爬坡延迟，品牌含量 FY26 底仅达 28%，毛利率全年停滞在 11–12%
- ›中国出口管制升级，中国区订单受阻，FY27 营收仅 $1.05B，盈利杠杆叙事证伪
- ›新加坡税率优惠到期叠加营收不足，有效税率升至 25%+，净利润持续为负
- ›FCF 持续为负，$100M Revolver 被动动用，净债务扩大，资产负债表压力上升
›估值向历史 PS 低位收敛，市场重新定价为"周期性低毛利代工商"而非"成长型精密制造商" (b) 财务轨迹表（悲观） *EPS 口径：整行采用 GAAP 稀释口径，FY-1 Actual 取 §3 年度表 FY2025 GAAP 稀释 EPS -$1.54，前瞻年按 GAAP 推演，与 §3 同口径，无需桥接。
* (c) 估值方法（悲观）
›主方法 — EV/Sales（18 个月目标价）
悲观情景下 FY2027E 持续亏损，P/E 法失效；以 FY2027E 营收 $1,050M 为基数，施以 1.3x PS（历史 5y 低位 0.7x 与中位 1.1x 之间，反映盈利修复受阻但公司未陷入流动性危机）→ 隐含市值 $1,365M，对应每股约 $38；考虑 $100M Revolver 潜在动用后净债务压力，取 $42 作为目标价（含轻微流动性溢价）→ 目标价 $42
›交叉验证 — 资产 NAV / 账面价值支撑
Q1 FY26 股东权益约 $700M（总资产 $1.1B 减总负债 $400M），每股账面值约 $19–$20；悲观情景下 1.5–2.0x P/B 给出 $29–$40 区间，主方法 $42 略高于上沿，反映公司仍具备一定品牌含量资产价值，合理。
›交叉验证 — FCF Yield
悲观情景 FY2027E FCF -$5M，FCF yield 法无法直接定价；参考 FY2028E FCF 转正约 $20M，以 3% FCF yield 隐含市值 $667M（每股 $19），此为极端压力底部；$42 目标价对应约 2.0x FY2027E Sales，处于合理悲观区间而非清算价值。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ICHRIchor Holdings, Ltd. | $1.16B | +10.5% | +30.7% | 15.8% | 527.5x | 22.1x | – | |
| AEHRAehr Test Systems | $1.75B | +9.0% | +170.9% | 47.5% | 898.8x | 703.1x | – | 高增长 |
| IMOSChipMOS TECHNOLOGIES Inc. | $1.53B | +3.3% | +25.9% | 18% | 40.0x | 12.6x | – | |
| WOLFWolfspeed, Inc. | $1.26B | +16.8% | -15.2% | -24.6% | – | – | – | |
| RSKDRiskified Ltd. | $1.13B | +2.8% | +18.7% | 45% | – | 518.5x | 24.9x | GARP |
| AOSLAlpha and Omega Semiconductor Limited | $715.5M | +27.8% | +3.2% | 23.1% | – | 4796.2x | – | |
| POETPOET Technologies Inc. | $669.3M | +19.0% | +472.7% | -80.2% | – | – | – | |
| BLNDBlend Labs, Inc. | $229.5M | -13.7% | +7.2% | 74.8% | – | 27.2x | 22.0x | |
| OWLSOBOOK HOLDINGS INC. | $192.6M | -6.8% | +375.9% | -0.4% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +22.3% | 20.5% | 469.4x | 518.5x | 23.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-25 Q3 2026 | 2026-06-26 Q2 2026 | 2026-03-27 Q1 2026 | 2025-12-26 Q4 2025 | 2025-09-26 Q3 2025 | 2025-06-27 Q2 2025 | 2025-03-28 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $328.7M | $294.8M | $256.1M | $223.6M | $239.3M | $240.3M | $244.5M | $233.3M |
| Gross Margin | 15.8% | 13.9% | 11.6% | 9.4% | 4.6% | 11.3% | 11.7% | 11.6% |
| Operating Margin | 6.9% | 2.4% | 1.1% | -6.2% | -8.1% | -2% | -0.5% | -0.5% |
| Net Income | $20.9M | $998,000 | $-2.5M | $-16M | $-22.9M | $-9.4M | $-4.6M | $-3.9M |
| Diluted EPS | 0.55 | 0.03 | -0.07 | -0.46 | -0.67 | -0.28 | -0.13 | -0.12 |
| Operating Cash Flow | $-28.8M | $-15.9M | $-2.9M | $9.2M | $9.2M | $-7.5M | $19M | $-2.5M |