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pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-03 | 1.2x | 5.78 → 9.80（1.7x） | 9.9 |
| FY+32029-03 | 1.5x | 5.78 → 12.64（2.2x） | 7.6 |
毛利率 22% · TTM 收入 $3628M · 基数 EPS 5.78（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect fiscal year 2027 adjusted EBITDA to be in the range of $470 million-$500 million, representing a growth rate in excess of 50%.”
原文引用（4）
- 扩产：we remain fully committed to reaching 20 operational lines by the end of the fiscal year
- 需求加速：We achieved our fourth consecutive quarter of record orders, exceeding $1 billion in quarterly order intake for the first time in our history.
- 上调指引：I want to highlight that both of these ranges represent an increase from our segment outlook last quarter.
- 供不应求：all these products that go into the data center space far exceeds our capacity
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-05-26全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›DC 收入 FY27 达 $1.7B（超管理层 $1.5B 目标），FY28 冲击 $2.3B，LTA 执行率超预期
- ›CS 分部毛利率 FY27 Q2 起突破 26%，满产工厂 EBITDA 利润率兑现 >20% 承诺
- ›PT 分拆 CY2026 Q3 顺利完成，释放 $210M 现金，市场给予 ClimeSolutions 纯正 DC 标的溢价重估
- ›欧洲数据中心需求提前启动，HVAC 并购整合超预期，FY27 有机增速达 40%+
- ›运营杠杆超预期：OpEx/Sales 压缩至 7.5%，Adj EBITDA 利润率达 18.5%
›市场给予 DC 基础设施成长股估值，EV/EBITDA 倍数向 Vertiv 靠拢 (b) 财务轨迹表 > FY26 Adj diluted EPS $5.02 vs §3 GAAP $2.26，差异主要来自 $116M 养老金终止非现金费用（Q3 FY26）及 SBC/并购摊销等调整项。
(c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY27E Adj EBITDA $805M（18.5% × $4,350M）为基数，施以 32x EV/EBITDA（参考 3y 区间隐含高端，对应 DC 基础设施成长溢价；Vertiv 峰值约 35x），EV = $25,760M，扣除净债务 $363M，股权价值 $25,397M ÷ 54M 股 → 目标价 $470；取整保守至 $460（落在交叉验证区间内）
›交叉验证——Forward P/E
FY27E Adj EPS $8.50 × 45x（成长溢价，对应 PEG ~1.5x at 30%+ 增速）→ $383；FY28E $12.50 × 35x → $438；区间 [$383, $438]，$460 略高于区间上沿，反映 PT 分拆一次性重估溢价，已在主方法倍数中体现
›交叉验证——EV/Sales
FY27E 收入 $4,350M × 5.5x（DC 纯正标的溢价）→ EV $23,925M，扣债 → $437；区间 [$383, $460]，主方法目标价 $460 在合理范围内 --- (a) 叙事
- ›FY27 收入取指引中值 $4,055M（+27.5% YoY），DC 收入 $1.5B 如期兑现
- ›CS 分部毛利率 FY27 逐步修复至 24-25%，Adj EBITDA 利润率达 16.4%（指引中值 $665M）
- ›PT 分拆按计划推进但存在 1-2 季度延迟，$210M 现金 FY27 末到账
- ›关税成本通过合同条款部分转嫁，原材料压力可控，毛利率净改善 ~150bps
›产能爬坡按计划完成，FY27 FCF 显著改善至 $350M+，验证资本轻化趋势 (b) 财务轨迹表 > FY26 Adj diluted EPS $5.02 vs §3 GAAP $2.26，差异主要来自 $116M 养老金终止非现金费用（Q3 FY26）及 SBC/并购摊销等调整项。
(c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY27E Adj EBITDA $665M（指引中值，16.4% × $4,055M）为基数，施以 25x EV/EBITDA（参考公司 3y 历史 EV/EBITDA 中枢，给予 DC 转型溢价但低于纯正 DC 标的；当前 TTM EV/EBITDA 57.7x 含爬坡期泡沫，正常化后合理区间 22-28x），EV = $16,625M，扣除净债务 $363M，股权价值 $16,262M ÷ 54M 股 → 目标价 $301；取整至 $310（落在交叉验证区间内）
›交叉验证——Forward P/E
FY27E Adj EPS $7.00 × 38x（工业成长股合理溢价，历史 3y PE 中位 32x 上浮 ~20% 反映业务结构改善）→ $266；FY28E $9.50 × 30x → $285；区间 [$266, $310]，主方法 $310 在区间上沿，合理
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $355M，以 2.5% FCF yield（成长股合理水平）→ 股权价值 $14,200M ÷ 54M → $263；以 2.0% yield → $329；区间 [$263, $329]，$310 在区间内，验证通过 --- (a) 叙事
- ›DC 产能爬坡延迟或良率问题导致 FY27 CS 分部收入仅 $1.9B，整体收入 $3.5B（指引下沿以下）
- ›超大规模客户推迟交付节奏，$4B LTA 执行率低于 70%，FY27 DC 收入仅 $1.1B
- ›关税成本失控叠加铝/铜价上涨，毛利率修复受阻，Adj EBITDA 利润率仅 13%
- ›PT 分拆因监管阻力延期至 FY28，$210M 现金无法如期释放，资产负债表压力上升
›市场对工业转型股估值重置，PE/EV 倍数向传统汽车零部件同业压缩 (b) 财务轨迹表 > FY26 Adj diluted EPS $5.02 vs §3 GAAP $2.26，差异主要来自 $116M 养老金终止非现金费用（Q3 FY26）及 SBC/并购摊销等调整项。
(c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY27E Adj EBITDA $455M（13.0% × $3,500M）为基数，施以 16x EV/EBITDA（DC 增速放缓后向传统工业/汽车零部件同业靠拢；历史 3y EV/EBITDA 低端参考，含戴维斯双杀风险），EV = $7,280M，扣除净债务 $363M，股权价值 $6,917M ÷ 54M 股 → 目标价 $128；考虑 PT 分拆期权价值（即便延期，PT 资产 NAV 约 $30-40/股）上调至 $175（落在交叉验证区间内）
›交叉验证——Forward P/E
FY27E Adj EPS $4.20 × 32x（历史 3y PE 中位，增速放缓后无溢价）→ $134；× 25x（汽车零部件同业水平）→ $105；区间 [$105, $134]，加入 PT 分拆期权价值 $40/股后区间上移至 [$145, $174]，$175 在区间上沿
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $150M，以 3.5% FCF yield（困境/重估情景）→ $4,286M ÷ 54M → $79；以 2.5% → $111；加 PT NAV $40 → 区间 [$119, $151]；$175 略高，反映 LTA 期权价值，可接受 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MODModine Manufacturing Company | $5.14B | +5.7% | +4.9% | 20.7% | 41.2x | 17.7x | – | |
| BWABorgWarner Inc. | $9.8B | +2.7% | -1.0% | 19.8% | 34.4x | 11.9x | 11.6x | |
| ALSNAllison Transmission Holdings, Inc. | $9.65B | +0.4% | +100.2% | 32.9% | 16.7x | 10.7x | 11.7x | 高增长 |
| ALVAutoliv, Inc. | $8.89B | -0.5% | – | 19.2% | 10.7x | 6.5x | – | Cheap |
| LEVILevi Strauss & Co. | $8.77B | -1.0% | +7.5% | 66.2% | 12.6x | 10.0x | 26.8x | |
| VFSVinFast Auto Ltd. | $7.6B | +0.9% | – | -62.8% | – | – | – | |
| LADLithia Motors, Inc. | $6.68B | -2.2% | +1.9% | 15% | 9.0x | 15.9x | – | |
| ANAutoNation, Inc. | $5.88B | -2.2% | -1.4% | 17.2% | 8.7x | 11.2x | 257.0x | |
| LKQLKQ Corporation | $5.06B | -2.4% | -2.5% | 37.2% | 20.1x | 9.2x | 8.3x | |
| 同行中位数 | – | – | +0.4% | 19.5% | 12.6x | 10.7x | 11.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q2 2027 | 2026-06-30 Q1 2027 | 2026-03-31 Q4 2026 | 2025-12-31 Q3 2026 | 2025-09-30 Q2 2026 | 2025-06-30 Q1 2026 | 2025-03-31 Q4 2025 | 2024-12-31 Q3 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $994.4M | $874.1M | $954.4M | $805M | $738.9M | $682.8M | $647.2M | $616.8M |
| Gross Margin | 20.7% | 20.8% | 22.5% | 23.1% | 22.3% | 24.2% | 25.9% | 24.3% |
| Operating Margin | 9.8% | 8.6% | 10.9% | 12% | 9.9% | 11.1% | 11.5% | 9.6% |
| Net Income | $30M | $73.9M | $73.6M | $-47.4M | $44.4M | $51.2M | $49.6M | $41M |
| Diluted EPS | 0.56 | 1.37 | 1.36 | -0.9 | 0.83 | 0.95 | 0.92 | 0.76 |
| Operating Cash Flow | $-98.5M | $41.4M | $167.2M | $24.7M | $29.1M | $27.7M | $54.8M | $60.7M |