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OKLO

高增长
Oklo Inc.
NYSE· Utilities· Regulated Electric
$38.82
-4%· 2026-09-23

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研究更新提醒

2026-09-23 · 关注

今日仅有一条关于OKLO的新闻,为Motley Fool对Oklo、NuScale与BWX Technologies三只核能股票的对比排名。文中提到Oklo已通过美国能源部一项重要安全里程碑,但尚未实现商业部署;同时指出NuScale反应堆设计已获NRC认证,但其TVA和罗马尼亚交易仍未签署。该内容为行业对比评论,未披露Oklo新的财务或合同信息。

fool.com · 2026-09-23

Motley Fool发布Oklo、NuScale与BWX Technologies三只核能股票的排名对比文章。文中称Oklo已通过美国能源部一项重要安全里程碑,但仍未实现商业部署;NuScale反应堆设计已获NRC认证,但其TVA和罗马尼亚交易尚未签署。文章未披露Oklo新的财务数据或已签署合同。

2026-09-22 · 关注

过去数日OKLO相关报道集中在股价波动、融资与行业事件上:公司宣布10亿美元股票发行后股价跌至70周低点;众议院数据中心电力投票曾带动核能股上涨,次日又回吐涨幅;SMR开发商Holtec取消9亿美元IPO,引发对行业情绪的讨论。此外有机构披露减持约2.3万股,以及多篇分析文章讨论公司商业化时间表与估值。 当日仅有一条关于 Oklo (NYSE:OKLO) 的新闻,内容为股价在周五交易中下跌 4.1%,最低触及 $37.51,最后成交价 $38.0220,前收盘价为 $39.65;成交量约 13,746,491 股,较平均成交量 11,350,783 股增加约 21%。该报道未提供公司基本面或经营层面的具体信息。

fool.com · 2026-09-16

Fool.com文章称Oklo客户管线可观,但小型模块化反应堆技术的实际应用仍难落地,作者表示在某一催化剂出现前不会买入。

fool.com · 2026-09-16

Fool.com文章指出Oklo股价在宣布10亿美元股票出售后跌至70周低点,作者认为在上市推广时间表明确前应保持观望。

fool.com · 2026-09-17

Fool.com报道SMR开发商Holtec取消原计划本周融资9亿美元的IPO,理由是担忧经济走弱和AI热情减退,并讨论NuScale与Oklo投资者是否应恐慌。

247wallst.com · 2026-09-17

247wallst报道众议院就数据中心电力进行投票后,Oklo股价上涨13%、NuScale上涨10%,核能板块走强,因该投票强化了数据中心专用发电的理由。

defenseworld.net · 2026-09-17

Defense World报道Corient Private Wealth LP在最近一季度减持Oklo 23,055股,减持幅度11.3%,减持后持有181,698股,约占0.10%。

fool.com · 2026-09-18

Fool.com文章介绍Oklo战略,称公司可能于明年部署首批商用微型反应堆,但其未来增长已很大程度反映在波动剧烈的股价中。

247wallst.com · 2026-09-18

247wallst报道核能股回吐前一日政策投票带来的涨幅,NuScale下跌7%,Oklo下跌5%,Centrus Energy下跌3%。

fool.com · 2026-09-18

Fool.com文章讨论Anthropic潜在IPO可能比SpaceX更大,并提及Vistra、Bloom Energy和Oklo,指出Vistra向数据中心建设者直接售电、Bloom Energy提供快速部署的发电与备用方案。

defenseworld.net · 2026-09-20

Oklo (NYSE:OKLO) 周五交易中下跌 4.1%,最低价 $37.51,最后成交价 $38.0220,前收盘价 $39.65;成交量约 13,746,491 股,较平均成交量 11,350,783 股增加约 21%。报道未披露公司基本面相关信息。

2026-09-21 · 关注

当日两条与Oklo相关的新闻:一是比较类文章指出Oklo为尚未产生收入的核能创新企业,但已获得大型科技公司的高知名度协议,对比对象GE Vernova拥有约2000亿美元订单储备并供应全球约25%电力;二是核能板块在上周抛售后反弹,Oklo上涨约5%,NuScale Power涨约4%,Uranium Energy涨约3%,反弹主要集中在小型模块化反应堆个股而非整个铀与核能板块。

fool.com · 2026-09-21

Fool.com比较文章称Oklo是尚未产生收入的核能创新企业,但已获得大型科技公司的高知名度协议;对比对象GE Vernova供应全球约25%电力并管理约2000亿美元订单储备。

247wallst.com · 2026-09-21

247wallst报道核能开发商在上周抛售后于周一反弹,Oklo上涨约5%,NuScale Power涨约4%,Uranium Energy涨约3%,且反弹主要集中于小型模块化反应堆个股,而非整个铀与核能板块。

信息由定时任务汇总;L2 仍需手动刷新。

历史股价

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数据截至 2026-09-23
Market Cap
$6.75B
Revenue TTM
$1.2M
Latest Q GM
40.4%
Next 1Y Rev
184.6%
Forward PE
EV/EBITDA
-33.5
P/S
5,582.09
FCF TTM
$-272.3M

筛选结果

pipeline · 2026-09-23
Keep高增长 · Cheap · GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%

研究记录

L2 基本面 → L3 估值 · 均由人工按需生成与刷新

L2 基本面 memo

2026-09-22 · deepseek-v4-flash

Layer 2 Fundamentals Memo

0. 公司基本信息

Oklo Inc. 在 NYSE 上市,属 Utilities / Regulated Electric 板块,CEO 为 Jacob Dewitte,员工 120 人,2021-07-08 IPO,总部位于美国。公司设计并开发裂变核电站,为美国客户提供可靠、商业规模的能源,同时提供乏燃料回收服务;公司成立于 2013 年,总部位于加州 Santa Clara。商业模式为自建自营(build, own, and operate),通过 PPA 直接向客户售电与热,而非出售反应堆设计;客户管道覆盖数据中心、军事与政府设施、工业客户及公用事业(10-K 2026-03-17)。公司当前处于商业化前阶段,核心 Aurora powerhouse 尚未产生电力销售收入,2026 年 Q2 首次录得的 $1,210K 收入全部来自 2026 年 6 月完成的 ARMEC 与 Creative Engineers 收购(10-Q 2026-08-07)。

1. Management Outlook

  • 2026 年现金使用与资本开支有明确指引:公司指引 2026 年经营现金使用 $120M–$150M、资本开支 $400M–$500M(10-Q 2026-08-07);此前 Q1 披露的指引为经营现金支出 $80M–$100M、投资活动现金支出 $350M–$450M(10-Q 2026-05-12)。两组口径不完全一致,但方向一致:全年现金消耗与投资强度显著高于 2025 年。
  • 首座 Aurora 部署目标 2028 年:管理层明确目标 2028 年部署首座 Aurora powerhouse,DOE 已批准 Nuclear Safety Design Agreement(10-Q 2026-06-17)。Aurora-INL 走 DOE 先行授权路径,下一批 DOE 里程碑为 preliminary documented safety analysis、documented safety analysis、readiness review 与 start-up approval(Q4 2025 call)。
  • 燃料与回收设施投资规模:田纳西 Advanced Fuel Center 燃料回收设施规划投资至多 $1.68B,预计创造 800+ 岗位(10-Q 2026-06-17)。该数字为规划上限,非已承诺支出。
  • 未见明确 official guidance 覆盖收入、margin 或 breakeven 时点:filings 与 transcript 摘要中均未出现收入指引、毛利率指引或盈亏平衡时间表;管理层对 Aurora INL 项目全包成本亦明确表示尚未给出正式指引,仍在与 Kiewit 共同缩小总成本区间(Q2 2026 call Q&A)。
  • 客户协议性质需区分:与 Switch 签 12 GW Master Power Agreement、与 Meta 签预付款协议支持 Ohio 1.2 GW 园区,与 Equinix、Diamondback Energy、Prometheus Hyperscale 签非约束性 LOI(10-K 2026-03-17)。10-K 风险因素明确指出公司尚未签署任何有约束力的购电协议。

2. Recent Business Changes

  • 收入结构首次出现变化,但非主业驱动:Q2 2026 收入 $1,210K(去年同期 $0),全部来自 2026 年 6 月完成的 ARMEC 与 Creative Engineers 收购,对应 Cost of sales $721K,毛利率 40.4%(10-Q 2026-08-07)。核心 Aurora 电力销售仍为零,收入属并购导入而非商业化拐点。
  • 费用端连续多个季度加速扩张:Q2 2026 R&D $39.5M(同比 +244.2%)、G&A $34.2M(同比 +106.7%);Q1 2026 R&D $27.0M(同比 +244.7%)、G&A $24.2M(同比 +141.3%)(10-Q 2026-08-07;10-Q 2026-05-12)。增量主要来自人员扩张与专业服务,Q2 R&D 人员薪酬 +$7.1M、专业服务 +$14.7M,G&A 薪酬 +$6.6M、专业服务 +$6.2M。管理层将此归因于为 2028 年首堆部署目标持续扩编与外部工程咨询投入。
  • 资本开支强度发生量级跃升:Q1 2026 capex $32.8M(去年同期 $0.3M),Q2 2026 上半年累计 capex $126.9M(去年同期 $1.2M)(10-Q 2026-05-12;10-Q 2026-08-07)。在建工程及设备预付款由 2025 年末 $35.7M 升至 Q1 末 $89.0M,再升至 Q2 末 $165.1M,反映 powerhouse 与燃料/同位素业务建设加速。
  • 资产负债表因 ATM 融资大幅扩张:2026 年上半年 ATM 融资净流入 $1,851.3M,期末现金及等价物与可售证券合计 $3,006.3M(2025 年末 $1,412.5M)(10-Q 2026-08-07)。2025 ATM Program(额度 $1.5B)已于 Q1 完成,2026 ATM Program(额度 $1.0B,2026 年 5 月设立)期末剩余授权约 $319.6M。
  • 经营现金流恶化被管理层承认:上半年经营现金净流出 $65.5M,较去年同期 $30.7M 扩大约 113%(10-Q 2026-08-07)。净亏损 $81.6M 大于 CFO 流出,主因 $29.9M 股权激励等非现金项目回加,但营运资本仍为净流出。

3. Filing Takeaways

  • 流动性充裕但完全依赖股权融资:截至 2026-06-30 现金、现金等价物及可售证券合计 $3,006.3M,总债务仅 $700K,股东权益 $3,273.6M(10-Q 2026-08-07)。上半年融资净流入 $1,851.3M 全部来自 ATM 普通股发行(发行 23,088,406 股,平均净价 $81.44/股)。公司认为现有资金足以支撑未来一年运营,但商业化前持续负现金流、需额外外部融资是 10-K 明确列示的风险(10-K Risk Factors)。
  • 无有约束力 PPA 与无商业化运营记录是最前置风险:10-K 风险因素明确指出公司未建成任何 powerhouse、未签署任何有约束力的购电协议,Eielson Air Force Base 项目尚未最终确定(10-K Risk Factors)。这直接约束了 analyst forecast 中 2028 年起的收入爬坡假设。
  • HALEU 与钚基燃料供应是运营瓶颈:HALEU 全球仅有限量供应,美国仅 DOE 少量供应及 Centrus 高价小规模生产;政府投入 700 million 美元仍处早期。钚基燃料来自美国政府过剩钚储备,面临额外认证、监管不确定性、安全运输与防扩散顾虑(10-K Risk Factors)。
  • 供应链高度集中:依赖 Siemens Energy、Amentum Technology、Kiewit、Centrus 等少数供应商,部分组件为全球唯一或首制件;公司无自有制造资产,依赖第三方制造商与建筑商(10-K Risk Factors)。
  • NRC 许可尚未提交:公司尚未向 NRC 提交更新版 COLA,未获任何许可或批准,审批时点无保证(10-K Risk Factors)。Q3 2025 call 中管理层说明 INL 项目改走 DOE 授权流程后不再需要向 NRC 提交 COLA,但最终仍会以联合执照申请形式进入 NRC 监管。
  • 单一报告分部与股权激励稀释:公司仅有一个经营及报告分部,CODM(CEO)以合并净亏损评估业绩(10-Q 2026-05-12)。Q1 2026 未确认股权激励成本合计 $132.0M,加权平均确认期 3.42 年;Q2 2026 股权激励为非现金回加主要项(10-Q 2026-05-12;10-Q 2026-08-07)。ATM 持续发行构成实质性稀释。
  • 燃料回收业务回报不确定:目标 2030s 部署商业规模回收设施,但美国回收核燃料市场可能永不建立或规模远小于预期(10-K Risk Factors)。

4. Transcript Takeaways

  • Q2 2026 call 摘要仅含 Q&A 片段,未含完整 prepared remarks:可见内容为 Q6(Christopher Souther)关于 Aurora INL 项目成本、燃料保障及合作伙伴资本机会的提问,管理层表示尚未给出 Aurora INL 项目全包成本的正式指引,仍在与 Kiewit 共同缩小总成本区间,并评估爱达荷项目及未来俄亥俄园区项目(Q2 2026 call Q&A)。摘要未含 Q&A 之外的互动场景描述。
  • Q1 2026 call 摘要含 Q&A 1-5(共 7 条):分析师追问集中在燃料采购策略与钚燃料路径。管理层对燃料供应时间表改善表示鼓舞,称首次看到交付时间表"左移",并强调快堆技术可同时兼容新鲜 HALEU、政府铀/钚库存及回收燃料(Q1 2026 call Q&A Q1、Q2)。管理层 stance 为 bullish。
  • Q4 2025 call 含完整 prepared remarks:管理层将 2025 年定义为"step change year",从产品开发转入活跃项目部署,并将业务重组为 power、fuel、isotopes 三个一体化业务单元(Q4 2025 call)。管理层强调政策环境从"轻顺风"转为"非常强的顺风",并列出 Aurora-INL、Aurora Ohio、A3F、Advanced Fuel Center、Groves 等具体资产进展。
  • Q3 2025 call 摘要含 Q&A 1-5(共 7 条):分析师追问 DOE 授权路径对 NRC 许可要求的影响及订单转化/PPA 节奏。管理层回应 INL 项目改走 DOE 流程后不再需要向 NRC 提交 COLA,DOE 流程允许边建设边推进授权直到装料和启动前;对 PPA 转化,管理层表示不急于追求传统 PPA 时间点,而倾向构建定制化承购结构(Q3 2025 call Q&A Q1)。
  • 可跟踪指标:DOE 里程碑推进(PDSA、DSA、readiness review、start-up approval)、Aurora INL 总成本区间收敛、燃料交付时间表、LOI/MOU 向有约束力 PPA 的转化、Groves 2026 年 7 月 4 日临界目标(Q4 2025 call)。

5. Consensus vs Management

  • 收入预测与当前商业化状态严重脱节:analyst consensus 预计 2026 年收入 $3M、2027 年 $12M、2028 年 $70M、2029 年 $158M(analyst estimates)。而公司 2026 年上半年收入仅 $1.21M 且全部来自并购,核心 Aurora 电力销售为零,10-K 明确无有约束力 PPA。2028 年 $70M 收入隐含首座 Aurora 在 2028 年即贡献可观电力销售,但管理层目标为 2028 年"部署"首座 powerhouse,未给出投运或收入确认时间表。
  • 亏损预测与费用趋势方向一致但幅度可能偏保守:consensus 预计 2026 年净亏损 $162M、2027 年 $177M、2028 年 $210M(analyst estimates)。公司 2026 年上半年净亏损已达 $81.6M,Q2 单季净亏损 $49M;若下半年费用按 Q2 节奏延续,全年净亏损可能接近或超过 consensus 区间。但利息收入 $23.2M/季可部分对冲,且 consensus 可能已计入。
  • 管理层未提供可与 consensus 直接对比的收入指引:filings 与 transcripts 中未见 official revenue guidance,因此无法判断 consensus 相对管理层指引是激进还是保守;只能从商业化里程碑推断 consensus 的收入爬坡假设偏前置。
  • 现金流指引与 consensus 亏损预测的匹配度:公司指引 2026 年经营现金使用 $120M–$150M、capex $400M–$500M(10-Q 2026-08-07),合计现金需求 $520M–$650M。当前 $3.0B 流动性可覆盖多年,但 consensus 未反映的是持续 ATM 稀释对每股指标的摊薄。

6. Key Monitoring Points

  • DOE 授权里程碑推进:跟踪 Aurora-INL 的 preliminary documented safety analysis、documented safety analysis、readiness review 与 start-up approval 是否按计划推进(Q4 2025 call)。任一环节延迟将直接冲击 2028 年部署目标。
  • 有约束力 PPA 转化:跟踪 Switch 12 GW Master Power Agreement、Meta 预付款协议及 Equinix/Diamondback/Prometheus LOI 是否转化为有约束力购电协议(10-K Risk Factors)。这是 consensus 2028 年收入预测的核心前提。
  • Aurora INL 总成本区间收敛:管理层表示仍在与 Kiewit 缩小总成本区间(Q2 2026 call Q&A)。成本区间明确化是判断 capex 指引 $400M–$500M 是否足够的关键。
  • 季度经营现金流出与 capex 节奏:Q2 2026 上半年经营现金流出 $65.5M、capex $126.9M(10-Q 2026-08-07)。跟踪下半年是否落在 $120M–$150M 与 $400M–$500M 全年指引区间内。
  • ATM 发行节奏与稀释:2026 ATM Program 剩余授权约 $319.6M(10-Q 2026-08-07)。跟踪后续发行规模与均价,以及股权激励未确认成本 $132.0M 的确认节奏。
  • 燃料供应时间表:管理层称首次看到交付时间表"左移"(Q1 2026 call Q&A Q1)。跟踪 Centrus 合作、HALEU 回收/降混及钚燃料认证的实际进展。

7. Bottom Line

  • 管理层叙事可信度有限但方向一致:管理层对 2028 年部署首座 Aurora、DOE 授权路径推进、燃料多路径战略的表述在 filings 与 transcripts 中前后一致,且有多项具体里程碑(NSDA 批准、OTA 执行、Kiewit 选定)支撑。但公司尚无有约束力 PPA、未提交 NRC COLA、未建成任何 powerhouse,叙事兑现仍依赖多个未验证假设。
  • 增长证据目前仅来自并购,非主业拐点:Q2 2026 首次录得收入 $1,210K 全部来自 ARMEC 与 Creative Engineers 收购,核心 Aurora 电力销售为零。最近几个季度的变化是费用与 capex 的持续扩张,而非收入或 margin 的拐点;经营现金流恶化是结构性而非暂时波动。
  • 最大不确定性在于许可与 PPA 转化:10-K 风险因素将"无商业化运营记录、无有约束力 PPA、NRC 许可未提交"列为最前置风险。consensus 2028 年 $70M 收入预测隐含首座 Aurora 在 2028 年即贡献电力销售,但管理层仅承诺"部署"而非"投运",两者之间存在显著缺口。
  • 流动性充裕但稀释持续:$3.0B 现金及证券、总债务仅 $700K,短期无流动性风险;但上半年 ATM 融资 $1.85B、未确认股权激励 $132.0M,稀释是持续性的。
  • 是否进入 Layer 3 估值? 当前 PS 5777.65、PE -42.29、EV/EBITDA -35.07,估值倍数与当前基本面(无营收、无 PPA、无许可)严重脱节,且 consensus 收入预测缺乏管理层指引与合同证据支撑。基本面证据不足以支撑当前估值倍数的合理性判断,建议在获得有约束力 PPA 或 DOE/NRC 关键许可里程碑后再进入 Layer 3 估值;当前阶段更适合作为事件驱动型跟踪标的,而非基于基本面证据的估值对象。

L3 估值 memo

手动触发:三情景假设、目标价与敏感性分析
基于 L2 结论生成三情景估值:假设表、目标价、敏感性。

批注

OKLO 的投资备忘 · 买入价格/数量等也记在这里

财务报表

Metric
2026-06-30
Q2 2026
2026-03-31
Q1 2026
2025-12-31
Q4 2025
2025-09-30
Q3 2025
2025-06-30
Q2 2025
2025-03-31
Q1 2025
2024-12-31
Q4 2024
2024-09-30
Q3 2024
Revenue$1.2M$0$0$0$0$0$0$0
Gross Margin40.4%0%0%0%0%0%0%0%
Operating Margin-6,048.8%0%0%0%0%0%0%0%
Net Income$-48.5M$-33.1M$-41.4M$-29.7M$-24.7M$-9.8M$-10.3M$-10M
Diluted EPS-0.28-0.19-0.28-0.2-0.18-0.073.47-0.08
Operating Cash Flow$-47.6M$-17.9M$-33.4M$-18M$-18.5M$-12.2M$-13.5M$-7.9M

公司简介

Oklo Inc. designs and develops fission power plants to provide reliable and commercial-scale energy to customers in the United States. It also provides used nuclear fuel recycling services. The company was founded in 2013 and is based in Santa Clara, California.

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WebsiteCEO: Jacob Dewitte员工 120IPO 2021-07-08TTM 毛利率 26.9% · 经营利润率 -18,003.6% · 净利率 -12,625.5%

研究材料