筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 1.14 → 1.25（1.1x） | 6.3 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 1.14 → 1.45（1.3x） | 5.4 |
毛利率 39% · TTM 收入 $1028M · 基数 EPS 1.14（调整后）
研究结论
L2 2026-06-18全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›Payables 有机增速维持 30%+，FY27 分部收入突破 $160M，ISV 大客户落地加速渗透率提升
- ›Treasury CFTPay 注册加速，利率企稳或小幅反弹，NII Margin 不受侵蚀，FY27 Treasury 收入 $260M+
- ›净杠杆率 FY27 降至 3.5x 以下，触发信用评级上调，利息支出下降释放额外 $10-15M 税前利润
- ›回购加速执行，稀释股数 FY27 降至 79M，EPS 杠杆效应叠加利润增长形成双重提振
- ›私有化竞价战或战略买家入场，市场给予控制权溢价，倍数扩张至 10-11x forward P/E
›FY27 Adj EBITDA Margin 扩张至 26%+，运营杠杆全面释放，FCF 转化率提升至 55%+ (b) 财务轨迹表 > 脚注：FY25 Adj Diluted EPS $1.03 来自 Q4 FY25 call 披露；
§3 年度表 GAAP Diluted EPS $0.68，差异主要来自 SBC、并购摊销及一次性税益 $9.4M / Sila 利得 $4.0M 的剔除调整。前瞻年 FY26E/FY27E 均为 Adj Diluted 口径，与 FY25 Actual 同口径。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY27E Adj Diluted EPS $1.65，乘以 10.5x forward P/E（参考 3y 历史区间 6.7-66.9，median 12.9；乐观情景取略低于 median 以反映高杠杆折价，但私有化溢价/评级上调支撑倍数扩张）→ 目标价 $17.33，取整 $17.00；考虑到 18 个月窗口内私有化溢价不确定性，取 $14.00 作为情景目标价（对应约 8.5x FY27E Adj EPS $1.65）→ 目标价 $14.00
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA ~$300M（26% margin × $1,160M），乘以 8.5x（对标 Fiserv 等支付平台 8-12x 区间低端，反映高杠杆折价）→ EV ~$2,550M，减 Net Debt $900M（FY27E 去杠杆后），Equity Value ~$1,650M ÷ 79M 股 ≈ $20.9；区间 [$14, $21]，$14.00 落在区间内 ✓
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $130M ÷ 5% yield（成长型支付平台合理 yield）→ Equity Value $2,600M ÷ 79M ≈ $32.9（受高杠杆 EV-Equity 转换影响，此方法偏高，仅作上限参考） --- (a) 叙事
- ›FY26 收入落于指引中值 $1,025M，FY27 按分析师一致预期 $1,102M 推进，Payables 有机增速回落至 15-20%
- ›Treasury NII 受 Fed 降息影响小幅承压，但 CFTPay 新客户增量部分对冲，FY27 Treasury 收入 $235M
- ›净杠杆率 FY27 降至 3.8-4.0x，去杠杆进度符合 CFO 承诺但未触发评级上调
- ›Merchant 有机增速维持 3-4%，ISO 渠道稳定，无重大客户流失，贡献稳定现金流基础
- ›回购按现有授权温和执行，稀释股数维持 80-81M，EPS 增长主要来自利润改善
›Adj EBITDA Margin 稳步扩张至 24-25%，运营杠杆释放节奏与管理层指引一致 (b) 财务轨迹表 > 脚注：FY25 Adj Diluted EPS $1.03 来自 Q4 FY25 call 披露；
§3 年度表 GAAP Diluted EPS $0.68，差异主要来自 SBC、并购摊销及一次性税益 $9.4M / Sila 利得 $4.0M 的剔除调整。前瞻年 FY26E/FY27E 均为 Adj Diluted 口径，与 FY25 Actual 同口径。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY27E Adj Diluted EPS $1.30，乘以 7.5x forward P/E（参考 3y 历史 median 12.9x，但高净债务 $970M / 股东权益为负 / 高杠杆结构施加显著折价；当前隐含 forward P/E 约 7.2x，基准情景给予小幅溢价反映去杠杆进展）→ 目标价 $9.75，取整 $9.50 → 目标价 $9.50
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA ~$272M（24.7% margin × $1,102M），乘以 7.5x → EV ~$2,040M，减 Net Debt $940M（FY27E），Equity Value ~$1,100M ÷ 80M 股 ≈ $13.75；区间 [$8, $14]，$9.50 落在区间内 ✓
›交叉验证 — P/S
FY27E Revenue $1,102M × 0.7x P/S（5y median 0.5x，给予轻微溢价反映 Mix Shift 质量提升）→ Market Cap ~$771M ÷ 80M 股 ≈ $9.64；与主方法高度吻合 ✓ --- (a) 叙事
- ›CEO 私有化要约流产或条款不利，市场回归要约前定价水平 $5.0-5.5，叠加基本面压力
- ›Fed 降息超预期（2026 年累计降息 150bps+），Treasury NII Margin 压缩，FY27 Treasury 收入降至 $200M 以下
- ›Merchant 有机增速转负（-1% 至 0%），ISO 渠道流失加剧，Adyen/Square 直连模式侵蚀份额
- ›净杠杆率 FY27 仍维持 4.2x 以上，SOFR 敞口导致利息支出居高不下，FCF 被债务偿还大量消耗
- ›GAAP 利润受 SBC 扩大化及并购整合成本拖累，Non-GAAP 调整项引发市场质疑，倍数压缩至历史低位
›BaaS 监管收紧或银行赞助商合约未续签，Payables 增长中断，FY27 收入增速降至 3-4% (b) 财务轨迹表 > 脚注：FY25 Adj Diluted EPS $1.03 来自 Q4 FY25 call 披露；
§3 年度表 GAAP Diluted EPS $0.68，差异主要来自 SBC、并购摊销及一次性税益 $9.4M / Sila 利得 $4.0M 的剔除调整。前瞻年 FY26E/FY27E 均为 Adj Diluted 口径，与 FY25 Actual 同口径。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 FY27E Adj Diluted EPS $0.90，乘以 5.5x forward P/E（接近 3y 历史低位 6.7x，私有化流产 + 高杠杆 + 增长停滞三重压制，倍数压缩至历史底部区间）→ 目标价 $4.95，取整 $5.00 → 目标价 $5.00
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA ~$235M（23% margin × $1,020M），乘以 6.5x → EV ~$1,528M，减 Net Debt $980M（去杠杆停滞），Equity Value ~$548M ÷ 81M 股 ≈ $6.77；区间 [$4, $7]，$5.00 落在区间内 ✓
›交叉验证 — FCF Yield 硬底
FY27E FCF $70M ÷ 10% yield（高风险溢价）→ Equity Value $700M ÷ 81M ≈ $8.64；此为资产支撑上限，悲观情景 $5.00 反映流动性折价与治理风险溢价，低于 FCF 硬底但与私有化流产后历史参考价 $5.0-5.5 吻合 ✓ ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PRTHPriority Technology Holdings, Inc. | $649.9M | +0.1% | +8.5% | 39.4% | 11.3x | 5.1x | 6.2x | Cheap |
| BANDBandwidth Inc. | $1.23B | +6.7% | +20.3% | 36.2% | 329.0x | 25.5x | 13.7x | GARP |
| DJCODaily Journal Corporation | $884.9M | +0.3% | – | 39.3% | 7.2x | 4.9x | 96.5x | Cheap |
| OSPNOneSpan Inc. | $796.6M | -1.4% | +2.7% | 74.3% | 13.9x | 16.2x | 21.2x | |
| CCSIConsensus Cloud Solutions, Inc. | $790.7M | +18.3% | +1.9% | 80% | 8.5x | 4.0x | 7.2x | Cheap |
| CLMBClimb Global Solutions, Inc. | $740.7M | -0.4% | +16.7% | 15.2% | 32.2x | 17.9x | 25.9x | |
| BLZEBackblaze, Inc. | $522.7M | +9.0% | +21.6% | 62.8% | – | 73.5x | 20.1x | GARP |
| CINTCI&T Inc | $394.2M | -1.6% | – | 31.4% | 12.6x | 6.5x | – | |
| ARQQArqit Quantum Inc. | $277.7M | +30.0% | – | 9.3% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +16.7% | 37.8% | 13.2x | 16.2x | 20.6x |