筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 5.21 → 6.75（1.3x） | 15.4 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 5.21 → 7.50（1.4x） | 13.9 |
毛利率 48% · TTM 收入 $1479M · 基数 EPS 5.21（调整后）
研究结论
L2 2026-08-08全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事可信度中等偏高
Q2 2026 承保改善（Combined Ratio 95.7%）有明确的运营证据支撑（Loss Ratio 下降、费用摊薄），且与 2025 年全年 Combined Ratio 99.0% 的改善趋势一致；但上半年 Winter Storms 造成的亏损表明盈利波动性仍高，管理层对天气风险的管控能力尚未充分验证。
›增长证据存在但正在减速
Net Earned Premiums 增长（Q2 +3.4%）主要来自前期费率上调的滞后计入，而 Direct Written Premiums 已转负（-1.2%），保单数下滑意味着未来 12-18 个月 Earned Premiums 增长可能进一步放缓；分析师 2027 年 EPS $6.75 的预测缺乏管理层指引支撑。
›最大不确定性是收购交易本身
MAPFRE $105/股现金收购若完成，公司基本面分析将让位于交易执行风险（股东批准、监管审批、终止费 $46.2M）；若失败，公司需在独立运营下重新证明承保纪律的可持续性，且需应对保单数下滑和利率风险。
›当前估值与基本面证据的匹配度
当前 PE 22.21、EV/EBITDA 15.31 已接近收购价隐含估值（$105/股对应约 22 倍 2026E EPS），市场已基本定价交易完成情景；若交易失败，当前估值缺乏独立运营下的盈利增长支撑（2026 年上半年净利仅 $20.2M，年化远低于 consensus $70M）。
›是否进入 Layer 3 估值？
不建议进入。公司已被收购要约锁定，估值锚定于 $105/股交易价格而非独立基本面；且 analyst coverage 仅 1 家、无 transcript 可用，基本面证据不足以支撑独立估值判断。若交易失败，需重新评估后再考虑 Layer 3。
接下来盯什么（6 项）
- MAPFRE 收购交易进展：跟踪股东投票日期、监管审批状态（马萨诸塞州保险监管部门及反垄断审查）、以及是否出现竞购方或股东反对。可观察指标：8-K 公告、股东特别会议日程、监管文件。
- Q3 2026 承保盈利能力能否延续：Q2 Combined Ratio 95.7% 是否可持续，还是受季节性因素（夏季事故频率较低）暂时提振。可观察指标：Q3 Loss Ratio、Combined Ratio 同比变化、Private Passenger Automobile 事故频率趋势。
- Direct Written Premiums 下滑是否触底：Q2 直保保费 -1.2%（保单数下滑），管理层主动终止低效代理关系的策略是否已充分反映。可观察指标：季度直保保费同比增速、保单数变化、平均保费涨幅。
- Winter Storms 最终损失是否超预期：上半年已计提 $42.7M 损失，Loss Reserves 增加 $46.5M。可观察指标：后续季度的 Loss Reserve 发展（favorable/unfavorable development）、Q3 是否出现残余赔付。
- 投资收益率走势：Q2 投资收益率 4.0% 低于去年同期 4.2%，利率敏感性敞口约 $53-61M（±100bp）。可观察指标：Net Investment Income 同比增速、投资组合久期、未实现亏损证券数量变化。
- 若交易失败，独立运营下的资本配置：当前无股票回购（授权余额 $24.8M），股息 $0.92/股（+2.2%）。可观察指标：回购是否重启、股息政策是否调整、管理层是否更新独立运营下的指引。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SAFTSafety Insurance Group, Inc. | $1.53B | -0.1% | +10.4% | 100% | 22.2x | 15.3x | 8.6x | GARP |
| SIGISelective Insurance Group, Inc. | $5.92B | -2.3% | +0.3% | 34.2% | 9.8x | 6.3x | 4.9x | Cheap |
| OCFCOceanFirst Financial Corp. | $1.79B | -1.1% | +48.9% | 57.5% | 25.3x | 17.9x | 7.9x | |
| PEBOPeoples Bancorp Inc. | $1.39B | -0.4% | +6.4% | 70.3% | 10.8x | 14.1x | 9.9x | |
| UVEUniversal Insurance Holdings, Inc. | $1.29B | -1.4% | +3.2% | 42.5% | 5.9x | 2.8x | 3.8x | Cheap |
| UFCSUnited Fire Group, Inc. | $1.23B | +0.8% | +13.9% | 28.1% | 8.4x | 5.8x | 4.8x | Cheap GARP |
| ASICAtegrity Specialty Holdings LLC | $1.16B | -2.0% | +29.3% | 100% | 11.8x | 9.0x | 13.5x | GARP |
| BOWBowhead Specialty Holdings Inc. | $1.12B | -0.4% | +21.3% | 40.8% | 17.8x | 10.5x | 3.4x | GARP |
| DGICADonegal Group Inc. | $695.2M | -1.2% | -2.1% | 30.5% | 6.8x | 6.2x | 8.5x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | +10.1% | 41.6% | 10.3x | 7.7x | 6.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $325.7M | $315M | $315.3M | $323.2M | $315.9M | $299.6M | $284.7M | $291.1M |
| Gross Margin | 100% | 21.4% | 34.1% | 36.6% | 38.5% | 36.5% | 32.2% | 37.3% |
| Operating Margin | 13.4% | -5.7% | 8.1% | 11.2% | 11.7% | 9.4% | 3.6% | 11.3% |
| Net Income | $34.5M | $-14.3M | $20.1M | $28.3M | $28.9M | $21.9M | $8.1M | $25.9M |
| Diluted EPS | 2.36 | -0.99 | 1.37 | 1.9 | 1.95 | 1.48 | 0.55 | 1.73 |
| Operating Cash Flow | $38.3M | $-17M | $73.6M | $85.5M | $32.3M | $3.2M | $50.4M | $73.8M |