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研究结论
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事件时间线
信号 + Stage 1 筛选结论- 26-11-04值得研究 · 大市值自动入选Large-cap auto-keep: market_cap=193.21B ≥ 20B
- 26-11-02回购回购预案：规模约 ¥5.00亿，约占市值 0.25%，价格上限 ¥280.00
- 26-10-30回购回购预案：规模约 ¥5.00亿，约占市值 0.26%，价格上限 ¥280.00
- 26-10-23涨跌异动gainer +10% since 2026-10-15 signal
- 26-10-15涨跌异动loser crossed below 50% of 52w high (-51% from high)
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券商一致预期
近 120 天 6 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 3强推 1推荐 1买进 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥79.56亿 | ¥40.30亿 | +80.3% | 3.30(2.92–3.67) | 45.4 | 6 |
| 2027E | ¥102.80亿 | ¥50.23亿 | +24.6% | 4.11(3.93–5.75) | 36.4 | 6 |
| 2028E | ¥135.06亿 | ¥67.08亿 | +33.6% | 5.50(4.87–7.78) | 27.2 | 6 |
最近 7 份预测
2026-11-04 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥43.55亿 · EPS 3.57
2026-11-03 · 开源证券· 买入2026E 净利 ¥44.85亿 · EPS 3.67
2026-11-02 · 群益证券(香港)· 买进2026E 净利 ¥39.50亿 · EPS 3.23
2026-09-29 · 长江证券· 买入2026E 净利 ¥39.91亿 · EPS 3.27
2026-08-31 · 国海证券· 买入2026E 净利 ¥40.88亿 · EPS 3.35
2026-08-31 · 银河证券· 推荐2026E 净利 ¥39.72亿 · EPS 3.25
2026-08-18 · 华创证券· 强推2026E 净利 ¥35.65亿 · EPS 2.92
估值历史
当前 PE(TTM) 47.6，位于近3年0%分位，处于历史偏低估区间中位数 79.7 · P25–P75 64.7–102
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-10 起
行业与同行
申万 电子 › 半导体 › 数字芯片设计电子 20日 -15.2% · 60日 -29.0% · PE 37.7半导体 20日 -14.6% · 60日 -29.4% · PE 42.4数字芯片设计 20日 -13.3% · 60日 -29.7% · PE 27.7
| 同行（三级「数字芯片设计」55 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 澜起科技（本公司） | ¥1826.78亿 | 47.6 | 45.4 | 8.25 | 0.39% | +32.9% | +85.9% | 18.4% | 65.8% |
| 长鑫科技 | ¥2.71万亿 | 19.5 | 17.5 | 10.57 | — | — | — | 3.8% | 84.1% |
| 寒武纪 | ¥5352.87亿 | 128.4 | 95.2 | 35.39 | 0.12% | +104.0% | +122.1% | 23.9% | 56.2% |
| 海光信息 | ¥4459.94亿 | 130.0 | 101.0 | 16.88 | 0.12% | +58.5% | +44.9% | 11.9% | 55.8% |
| 沐曦股份 | ¥2082.24亿 | 1067.6 | 776.8 | 14.95 | — | +84.1% | — | -11.0% | 55.5% |
| N燧原 | ¥1862.56亿 | — | — | 22.12 | — | — | — | -31.9% | 31.2% |
| 兆易创新 | ¥1678.34亿 | 14.4 | 11.9 | 2.18 | 0.31% | +165.5% | +759.2% | 9.3% | 64.0% |
| 摩尔线程 | ¥1625.69亿 | — | — | 13.56 | — | — | — | -12.6% | 56.6% |
| 大普微 | ¥1247.58亿 | 49.8 | — | 25.74 | — | — | — | -78.4% | 28.2% |
| 行业中位数 | — | 42.7 | 51.6 | 5.42 | 0.52% | +35.8% | +45.0% | 5.3% | 42.4% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥20.79亿 | ¥18.75亿 | ¥14.61亿 | ¥13.99亿 | ¥14.24亿 | ¥14.11亿 | ¥12.22亿 | ¥10.68亿 |
| 毛利率 | 67.6% | 61.8% | 69.8% | 64.5% | 63.3% | 60.4% | 60.4% | 58.2% |
| 营业利润率 | 62.7% | 63.7% | 60% | 44.9% | 35.6% | 46.4% | 43.5% | 34.7% |
| 归母净利润 | ¥12.40亿 | ¥11.50亿 | ¥8.47亿 | ¥6.03亿 | ¥4.73亿 | ¥6.34亿 | ¥5.25亿 | ¥4.34亿 |
| 稀释 EPS | 1.01 | 0.94 | 0.73 | 0.53 | 0.41 | 0.56 | 0.46 | 0.38 |
| 经营现金流 | ¥15.70亿 | ¥7.01亿 | ¥6.27亿 | ¥4.21亿 | ¥5.42亿 | ¥8.70亿 | ¥1.88亿 | ¥4.31亿 |
| 资本开支 | ¥1.47亿 | ¥1.52亿 | ¥1.03亿 | ¥3797万 | ¥1.16亿 | ¥5305万 | ¥5890万 | ¥7639万 |
| 自由现金流 | ¥14.23亿 | ¥5.49亿 | ¥5.24亿 | ¥3.83亿 | ¥4.26亿 | ¥8.17亿 | ¥1.29亿 | ¥3.54亿 |