应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方…
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- 26-11-04值得研究 · 大市值自动入选Large-cap auto-keep: market_cap=553.39B ≥ 20B
- 26-10-08涨跌异动loser crossed below 50% of 52w high (-50% from high)
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券商一致预期
近 120 天 13 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级买入 6增持 2推荐 2买入-A 1Overweight 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥164.97亿 | ¥56.63亿 | +175.0% | 8.94(8.32–12.01) | 89.8 | 13 |
| 2027E | ¥351.81亿 | ¥124.81亿 | +120.4% | 19.80(15.64–24.15) | 40.6 | 13 |
| 2028E | ¥549.21亿 | ¥209.31亿 | +67.7% | 33.18(24.60–39.17) | 24.2 | 13 |
最近 10 份预测
2026-10-28 · 华鑫证券· 买入2026E 净利 ¥57.18亿 · EPS 9.09
2026-10-27 · 山西证券· 买入-A2026E 净利 ¥53.84亿 · EPS 8.56
2026-10-26 · 群益证券(香港)· 买入2026E 净利 ¥55.99亿 · EPS 8.91
2026-09-10 · 长江证券2026E 净利 — · EPS 8.74
2026-09-01 · 华鑫证券· 买入2026E 净利 ¥55.03亿 · EPS 8.75
2026-08-17 · 西部证券· 买入2026E 净利 ¥56.16亿 · EPS 8.94
2026-08-13 · 华创证券· 推荐2026E 净利 ¥53.24亿 · EPS 8.47
2026-08-11 · 东北证券· 增持2026E 净利 ¥60.15亿 · EPS 9.57
2026-08-11 · 国盛证券· 买入2026E 净利 ¥57.09亿 · EPS 9.09
2026-08-10 · 国泰海通· 增持2026E 净利 ¥75.49亿 · EPS 12.01
估值历史
当前 PE(TTM) 121，位于近3年1%分位，处于历史偏低估区间中位数 303 · P25–P75 244–540
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-09 起
行业与同行
申万 电子 › 半导体 › 数字芯片设计电子 20日 -18.6% · 60日 -27.1% · PE 37.4半导体 20日 -17.1% · 60日 -27.2% · PE 42.3数字芯片设计 20日 -17.4% · 60日 -28.2% · PE 27.4
| 同行（三级「数字芯片设计」55 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 寒武纪（本公司） | ¥5049.07亿 | 121.1 | 89.8 | 33.39 | 0.13% | +104.0% | +122.1% | 23.9% | 56.2% |
| 长鑫科技 | ¥2.74万亿 | 19.7 | 17.7 | 10.68 | — | — | — | 3.8% | 84.1% |
| 海光信息 | ¥4404.62亿 | 128.4 | 99.7 | 16.67 | 0.13% | +58.5% | +44.9% | 11.9% | 55.8% |
| 沐曦股份 | ¥1970.65亿 | 1010.4 | 735.1 | 14.15 | — | +84.1% | — | -11.0% | 55.5% |
| 澜起科技 | ¥1832.03亿 | 47.7 | 45.5 | 8.27 | 0.39% | +32.9% | +85.9% | 18.4% | 65.8% |
| 兆易创新 | ¥1685.94亿 | 14.5 | 12.0 | 2.19 | 0.31% | +165.5% | +759.2% | 9.3% | 64.0% |
| N燧原 | ¥1588.39亿 | — | — | 18.86 | — | — | — | -31.9% | 31.2% |
| 摩尔线程 | ¥1584.00亿 | — | — | 13.22 | — | — | — | -12.6% | 56.6% |
| 大普微 | ¥1251.81亿 | 50.0 | — | 25.83 | — | — | — | -78.4% | 28.2% |
| 行业中位数 | — | 41.7 | 51.1 | 5.33 | 0.52% | +35.8% | +45.0% | 5.3% | 42.4% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥35.31亿 | ¥31.11亿 | ¥28.85亿 | ¥18.90亿 | ¥17.27亿 | ¥17.69亿 | ¥11.11亿 | ¥9.89亿 |
| 毛利率 | 58.7% | 56.1% | 54.3% | 54.8% | 54.2% | 55.9% | 56% | 57% |
| 营业利润率 | 39.8% | 41.4% | 35.2% | 24.1% | 32.8% | 38.6% | 32% | 27.5% |
| 归母净利润 | ¥14.04亿 | ¥12.98亿 | ¥10.13亿 | ¥4.55亿 | ¥5.67亿 | ¥6.83亿 | ¥3.55亿 | ¥2.72亿 |
| 稀释 EPS | 2.21 | 1.27 | 2.38 | 1.07 | 1.33 | 1.63 | 0.85 | 0.65 |
| 经营现金流 | ¥-8368万 | ¥-5.23亿 | ¥8.34亿 | ¥-4.69亿 | ¥-9.40亿 | ¥23.11亿 | ¥-13.99亿 | ¥1.92亿 |
| 资本开支 | ¥3.48亿 | ¥2.41亿 | ¥1.99亿 | ¥2.40亿 | ¥7320万 | ¥8711万 | ¥1.68亿 | ¥1.55亿 |
| 自由现金流 | ¥-4.32亿 | ¥-7.64亿 | ¥6.35亿 | ¥-7.09亿 | ¥-10.14亿 | ¥22.23亿 | ¥-15.68亿 | ¥3688万 |