Affiliated Managers Group, Inc., through its affiliates, operates as an asset management company providing investment management services to mutual funds, insti…
$362.63+3.45%
报价 2026-11-06
市值
$9.38B
EV
$11.91B
PE (TTM)
11.3x
预期 PE (FY2026)
9.7x
52 周区间距高点 -9.1%
$250.46$399.02
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✓ Cheap✓ GARP
Cheap Pool: PE <= 12, EV/EBITDA <= 8, P/FCF <= 12
GARP Pool: growth 10-30%, PE <= 20, EV/EBITDA <= 12, P/FCF <= 20, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 32.10 → 43.42（1.4x） | 8.4 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 32.10 → 51.81（1.6x） | 7.0 |
毛利率 80% · TTM 收入 $2529M · 基数 EPS 32.10（调整后）
研究结论
L2 2026-08-21全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度较高
另类资产流入（连续 5 个季度创纪录）、盈利结构转型（另类占比从 55% 升至 60%+）、回购执行（上半年 $375M）均有 filing 数据支撑，且 Q3 指引具体可验证，并非空泛承诺。
›增长证据充分但需注意口径差异
管理层指引的 2026 年经济 EPS 增速约 40% 有 Adjusted EBITDA 增长（Q1 +39%、Q2 +44%）和 FRE 增长（+39%）作为支撑；但 GAAP EPS 与共识 EPS 的口径差异可能导致表面上的"共识低于指引"实为口径不同。
›最大不确定性在于股票策略流出和减值风险
Equities 连续多个季度净流出（Q2 $14.5B、2025 全年 $45.3B），若行业性流出持续，可能拖累整体增长并引发进一步减值；管理层对"流出改善"的判断尚需数据验证。
›估值与基本面匹配度
当前 PE 11.31、EV/EBITDA 7.12，对应 2026 年约 40% 的 EPS 增速预期，估值倍数处于较低水平；若另类驱动增长和盈利结构转型持续兑现，当前估值与基本面证据之间存在明显缺口。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。管理层叙事有较强的 filing 和 transcript 证据支撑，增长趋势已连续多个季度验证，且当前估值倍数较低，值得进入 Layer 3 进行详细估值分析。
接下来盯什么（6 项）
- 另类资产净流入持续性：Q3 2026 另类净流入是否维持 $20B+ 水平（Q2 为 $29B）；过去 12 个月 $100B 的流入趋势是否延续。可观察指标：季度另类净流入金额及同比。
- Equities 流出是否收窄：管理层称"长期来看流出趋势正在改善"，需验证 Q3 股票策略净流出是否低于 Q2 的 $14.5B。可观察指标：Equities 策略季度净流量。
- 盈利结构转型进度：另类资产占盈利比重是否从"超过 60%"继续提升，以及 Fee-related earnings 增速（Q2 为 +39%）能否维持。可观察指标：FRE 同比增速、另类占 EBITDA 比例。
- 新投资落地节奏：管理层称 Q2-Q3 新投资管线"显著增加"，需跟踪是否有新 Affiliate 投资公告及规模。可观察指标：季度新增投资金额、新投资数量。
- 回购执行与股本缩减：全年 $600M 回购指引的完成进度，以及经济股本数的下降幅度（上半年已减少 1.8M 股）。可观察指标：季度回购金额、经济加权平均股数。
- 减值风险是否复发：共同基金相关无形资产是否出现进一步减值迹象（2025 年已确认 $135M，Q1 2026 再确认 $30.5M）。可观察指标：无形资产减值披露、相关 AUM 趋势。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AMGAffiliated Managers Group, Inc. | $9.38B | +3.4% | +18.6% | 97.1% | 11.3x | 7.1x | 8.5x | Cheap GARP |
| VCTRVictory Capital Holdings, Inc. | $7.38B | +6.1% | +27.0% | 71.2% | 19.7x | 10.3x | 12.0x | GARP |
| HLNEHamilton Lane Incorporated | $4.97B | -0.7% | +24.5% | 69.7% | 12.9x | 8.8x | 12.1x | GARP |
| OTFBlue Owl Technology Finance Corp. | $4.36B | -0.2% | +19.9% | 74.1% | 8.1x | 17.8x | – | |
| PSECProspect Capital Corporation | $752.7M | +1.8% | -8.5% | 285.5% | – | – | 1.7x | |
| 同行中位数 | – | – | +22.2% | 72.6% | 12.9x | 10.3x | 12.0x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $655.3M | $544.9M | $800.4M | $528M | $493.2M | $496.6M | $524.3M | $516.4M |
| Gross Margin | 97.1% | 81% | 83.3% | 52% | 46.5% | 53.6% | 54.5% | 57.2% |
| Operating Margin | 31.9% | 14.2% | 38.5% | 31.3% | 25.3% | 17.2% | 33.5% | 36.4% |
| Net Income | $185.9M | $110.4M | $347.6M | $212.4M | $84.3M | $72.4M | $162.1M | $123.6M |
| Diluted EPS | 6.95 | 3.84 | 11.21 | 6.87 | 2.8 | 2.2 | 4.5 | 3.78 |
| Operating Cash Flow | $251.9M | $303.3M | $267.3M | $277.1M | $230.8M | $208.9M | $212.5M | $265.2M |
研究材料
Filing 摘要