Apollo Global Management, Inc. is a private equity firm specializing in investments in credit, private equity and real estate markets.
$116.75-0.44%
报价 2026-11-06
市值
$68.95B
EV
$64.4B
PE (TTM)
29.1x
预期 PE (FY2026)
13.5x
52 周区间距高点 -23.5%
$100.30$152.70
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✓ Cheap✓ GARP
Cheap Pool: EV/EBITDA <= 8, P/FCF <= 12
GARP Pool: growth 10-30%, EV/EBITDA <= 12, P/FCF <= 20, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 0.9x | 8.59 → 10.62（1.2x） | 11.0 |
| FY+32028-12 | 1.0x | 8.59 → 12.20（1.4x） | 9.6 |
毛利率 79% · TTM 收入 $30869M · 基数 EPS 8.59（调整后）
研究结论
L2 2026-08-10全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度较高
FRE 增长 20%+ 指引有 Q2 2026 实际数据（+25.2%）支撑，AUM 增长有明确的并购和有机流入证据，管理层对增长驱动因素的描述与 filings 数据一致。
›增长有证据支撑但质量需甄别
Retirement Services 营收高增长主要受投资相关收益（含一次性项目）驱动，SRE 增速（+6.8%）远低于营收增速，利差收窄是真实的结构性压力。核心盈利质量看 FRE 而非 GAAP 营收。
›最大不确定性
利率风险敞口持续扩大（100 bps 利率上升减少税前利润 $49 亿），叠加 IRS 税务争议的潜在损失无法估计，这两项均可能对报表盈利产生重大一次性影响。
›季度波动 vs 基本面拐点
Q1 2026 亏损和 Q2 2026 高增长均受一次性项目主导，剔除后核心趋势（FRE 增长、AUM 扩张、利差温和收窄）是连续且一致的，不构成拐点信号。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 28.58、PS 2.23，估值处于合理偏高水平；基本面证据（FRE 增长、AUM 扩张）支持增长叙事，但利率敏感度和税务不确定性构成尾部风险。若进入 Layer 3，需重点对 Retirement Services 的利差假设和利率敏感度做情景分析，以判断当前估值是否充分反映这些风险。
接下来盯什么（6 项）
- 净利差走势：Q3 2026 报告净利差是否维持在 120–125 bps 指引区间内？关注资金成本（跟随债券收益率）与资产端收益率（新发资产利差）的相对变化。
- FRE 增速：Q3 2026 FRE 同比增速是否维持 20%+？关注管理费增长（尤其资本解决方案费）是否持续。
- AUM 有机增长：剔除 Athora/PIC 和 Bridge 等并购贡献后，有机净流入是否保持每季 $200-300 亿水平？关注 Fund XI 募资进展。
- Athora 回报达标进度：管理层称无杠杆基础上 1-2 个季度达到中十几%回报目标，Q3 2026 是否兑现？
- 赎回压力：非上市 BDC 赎回申请是否继续下降？管理层称本季度约为上次一半，下季度是否延续。
- IRS 税务争议进展：2019-2021 年应税收入调整的潜在损失是否进一步明确？是否会有额外计提。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| APOApollo Global Management, Inc. | $68.95B | -0.4% | +25.8% | 60.8% | 29.1x | 5.5x | 9.7x | Cheap GARP |
| BLKBlackRock, Inc. | $182.57B | +0.7% | +23.1% | 82% | 27.4x | 17.3x | 77.5x | |
| BXBlackstone Inc. | $139.29B | -0.3% | +16.5% | 86.1% | 28.3x | 29.5x | 17.0x | GARP |
| KKRKKR & Co. Inc. 6.875% Subordina | $86.6B | -1.9% | +50.8% | 41.2% | 30.8x | 8.7x | 14.2x | 高增长 |
| BAMBrookfield Asset Management Ltd. | $84.61B | +0.9% | +17.0% | 92.5% | 30.4x | 22.2x | 47.2x | |
| ARESAres Management Corporation | $44B | +0.2% | +21.9% | 17.4% | 60.3x | 32.4x | 42.0x | |
| TPGTPG Inc. | $17.83B | -0.5% | +22.8% | 96.7% | 36.8x | 48.1x | 2.7x | GARP |
| OWLBlue Owl Capital Inc. | $15.35B | -0.7% | +7.8% | 41.2% | 77.2x | 43.0x | 25.6x | |
| CGThe Carlyle Group Inc. | $14.15B | -0.7% | +4.0% | 69.9% | 21.2x | 20.9x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +19.4% | 76% | 30.6x | 25.8x | 25.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $11.21B | $4.93B | $8.11B | $9.82B | $6.81B | $5.55B | $5.28B | $7.77B |
| Gross Margin | 60.8% | 100% | 69.7% | 96.2% | 95.2% | 94.1% | 94.5% | 96.3% |
| Operating Margin | 23.2% | 6.7% | 52.6% | 32.3% | 21.3% | 27.6% | 36.4% | 29% |
| Net Income | $1.36B | $-1.91B | $1.69B | $1.74B | $630M | $425M | $1.44B | $782M |
| Diluted EPS | 2.15 | -3.24 | 2.78 | 2.78 | 1.02 | 0.68 | 2.39 | 1.29 |
| Operating Cash Flow | $3.25B | $1.62B | $2.82B | $303M | $1.26B | $1.01B | $-4M | $1.85B |
研究材料
Filing 摘要